（会计学专业论文）国有企业托管及其财务会计问题研究.pdf

摘要 企业托管是一种新型的国有企业改革模式，它有利于加快国有企 业资产重组的过程，实现我国国有企业改革目标，即建立产权明晰、 权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。但国内外学者对企 业托管褒贬不一，可谓仁者见仁，智者见智。作者从比较法的角度， 阐述了企业托管的一般理论，揭示了目前我国国有企业托管的现状及 问题，为建立和完善我国国有企业托管体系提出一些新观点和新思 路，对国有企业托管中的财务会计问题，包括托管中的产权问题、资 产评估、利益分配及风险承担方法、托管费的会计处理等进行了深入 的理论探讨和分析，并在此基础上结合正圆一维丰的托管财务实践， 认为企业托管能够直接进行企业财产权的重组，适合我国国有企业的 现实选择，是一种有效的国有企业改革方式。 关键词：国有企业 托管经营财务制度 a b s t r a c t e n t e r p r i s e se n 们】s t m e n t i san e wr e f o n a t o r y m o d e l ，w h i c hb e n e f i t sa s s e t r e o r g a n i z a t i o n ，a 1 1 dr e a l i z et 1 1 er e f o n n a t o r yo b j e c t i v eo fs t a t e o w n e de n t e r p r i s e s ，i ti s t oe s t a b l i s ht t l em o d e me n t e r p r i s e s s y s t e mw h i c hc a r d e so u t 山es e p a r a t i o nb e t w e e n g o v e m m e n ta n de n t e r p r i s e s ，也ec l e a rp r o p e r t yr i g h t ，m a n a g e m e n ti t s e l fa n dl i m i t i t s e l fh o w e v e r b o t hn “o n a la 1 1 di n t e m a t i o n a lh a sd i f i e r e n tv i e w so ne n t e r d r i s e s e n t m s t m e n t b a s e do nt 1 1 ec o m p a r a t i v ea 1 1 9 l e ，s t a t e se n t e r p r i s e s e n t m s t m e n tt h e o 吼 a 1 1 dr c v e a l sp r e s e n ts i t u a t i o na i l dq u e s t i o n so fs t a t e o 、l e de n t e r p r i s ee n t m s t m e n t ，a i l d g i v e ss o m en e wp o i n t sa 1 1 dt h o u 曲t st of b u l l da n dp e r f e c tm es y s t e mo fs t a t e o w n e d e n t e r p r i s ee n t r u s t m e n t t h e n ，t h et h e s i sd e e p l yp r o b e di n t oa c c o u n t i n gp m b l e m si n s t a t e o 、l e de n t e 叩r i s e s e n t n l s n n e n t ，i n c l u d i n gp r o p e r t yr i g h t ，a s s e s s m e n t ，b e n e f i to f d i v i s i o n ，r i s kb e a r i n gm e t h o d ，a c c o u n t i n gt r e a 锄e n to fe n t r u s t m e n tc o s t o nb a s i so f m ea j l a l y s i sa 1 1 de n t m s t m e n t p m c t i c e o f z h e n g y u 趾w e i f e n g ，a u t h o rt 1 1 0 u 曲t e n t e 叩r i s e s e n t m s t m e n tf i t st l l er e a l i t yc h o o s eo fs t a t e - o 、v n e de n t e 巾r i s e s ，a 1 1 di ti sa 1 1 e f r e c t i v er e f o m l a t o r ym o d e io fs t a t e o w n e de n t e r p r i s e s k e yw o r d s ： s t a t e o 、v n e de n t e r p r i s ee n t 兀j s t m e n t f i n a n c i a l i n s t j t u t i o n 中南大掌工商管理掌院 页j 地文 刖吾 自197 8 年改革开放以来搞活国有大中型企业，建立现代企 业制度，实现国民经济增长方式的转变，一直是我国国有企业改革 的首要目标，并且贯穿我国经济体制改革及社会主义市场经济建设 的始终。为了达到这一目标，我国国有企业改革先后经历了承包、 兼并、租赁、股份制改造等模式，但收效甚微，大部分国有企业( 特 别是中小企业) 仍未能摆脱困境。企业托管可谓应运而生。关于企 业托管，世界各国尚缺乏明确系统的法律规定，我国现行的经济运 行与监管体系关于此类问题则几乎是处于空白状态。当前许多企业 被关、停、并、转、破，组织机构瘫痪，处于困苦阶段之际，讨论 企业托管产生的客观基础及其托管中的财务会计问题的解决，具有 重要的理论和现实意义。 一般而言，在企业破产和并购受到各种因素制约不宜有效实 施情况下，托管将成为推进企业改革、实现优化机制目标的有效 手段。它是针对目前企业产权主体不清、产权关系不明晰所需 的配套法规严重滞后、社会保障体系不完善、国有资产代表权责 不清或不当等问题，在不改变或暂不改变原产权归属的条件下， 直接进行企业资产等要素的重组和流动，达到资源优化配置、拓 宽外资引进以及国有资产增值三大目的的新途径。本文在案例 的基础上，对我国托管中的财务会计问题进行了深入探讨和分 析。文章的基本内容和结构如下： 第一章论述企业托管的一般理论。首先对企业托管的历史沿 革、涵义、基本原则、类型和运作程序进行了一般性阐述，然后 着重分析了企业托管的理论依据和实践模式。 第二章探讨国有企业托管体系运行的现状及问题。企业托管 已在部分国有企业进行尝试并取得初步成果。但我国并无相关法 律进行规范理论界的探讨也仅停留在表面或某一局部领域，还 中南，o 掌工商蕾习e 掌曰巴礓士论文 没有进行过专门、系统的理论和制度研究，更没有一部专著面世。 因此，结合我国国有企业的现实困境和托管实践，提出了完善国 有企业托管体系的对策。 第三章研究国有企业托管中的财务与会计问题。从分析国有 企业托管中的产权问题入手，对资产评估制度、债权债务的处理 方式、收益分配与风险承担方法、托管费的会计处理、社会保障 基金制度等问题进行了深入系统的论述。 第四章是国有企业委托民营企业管理其有效资产的具体案例 分析，作者作为项目组主要成员，参与了正圆一维丰托管方案的 设计与制定，本案例主要对企业托管的人员安置问题、会计核算 体系、财务管理和利益分配方法等财务会计问题进行了具体细致 的制定。 中南大掌工商替习l 掌院硕j 啦文 第1 章企业托管的一般理论 1 1 企业托管的历史沿革 1 1 1 国外企业托管的历史渊源 作为一种法律制度的托管始于二次世界大战结束后的国际领 域，当时，即联合国与托管国订立托管协定将各地非自治领土交 由托管国代管，托管国对于这些托管领土不享有主权，只能管理 其社会、经济、文化、教育等事务，这种制度被称之为国际托管 制度。随着托管领土的纷纷独立和现代经济生活的发展，国际托 管制度己逐渐失去其存在的现实意义。但托管这一国际法律制度 则被引入国内经济生活，产生了企业托管制度，即企业在组织机 构涣散无法正常运作时，由其他组织代为管理该企业。九十年代 初，在两德的统一进程中，前东德的国有企业无论是资产质量、 组织形式，还是从运作机制与管理方式方面都面l 艋着重大调整。 i9 9 0 年2 月，前东德新上台的总理莫德罗提出实现两德统一的“四 阶段方案”，主张先与西德组成条约共同体，然后建立邦联，再后 向邦联移交权力，虽后举行全东德选举，成立新政府。为了贯彻 “四阶段方案”，3 月1 日，当时的东德人民议会讨论通过了成立 德国托管局的决议。6 月17 日，前东德人民议会又通过了重组国 有资产和国有企业民营化的法律一一托管法，作为托管局的目 标和运营的主要依据。为实施对东部地区国有企业的重组，组建 了拥有15 个分支机构、4 0 0 0 多名职员的托管局。托管局作为德 国东部地区国有企业控股总公司，总共接管了大中型国有企业 8 0 0 0 家、中小型工商企业2 5 0 0 0 家。托管局采用多种措麓，对国 有企业进行清理整顿重组，切实卸除国有企业沉重的历史包袱， 重新赋予国有企业市场竞争主体的地位，特别是实现这一地位行 为能力。至19 9 4 年底，托管局己基本上完成了对德国东部地区国 有企业的重组工作。 1 1 2 我国国有企业的历史背景 ( 1 ) 我国国有企业的困境与现状 中龠大掌 工商蕾理掌院礓士论文 我国国有企业管理体制积淀了数千年封建专制的历史铅尘， 政企不分、产权不明，管理方式落后，缺乏激励机制和约束机制， 企业职工“吃大锅饭”，企业财产贪污浪费现象严重。国有资产大 量流失。加之国有企业效益低下赢利能力下降，亏损加剧，负债 累累，大部分国有中小企业陷于破产或濒临破产，给国家财政添加 沉重的历史负担。改革开放以来，我国大刀阔斧地进行国有企业改 革，采取诸如承包、租赁、并购甚至破产等多种方式，但仍无力改 变国有企业瘫痪的困境，“政企分开、产权清晰、自负盈亏、管理 科学”的现代企业制度目标几乎遥遥无期。而且改革伊始，国有企 业改革的法律法规滞后，甚至付诸阙如，无法可依，给了不法分子 投机违法之机，大肆攫取国有财产，贪污挪用中饱私囊，给国家造 成了不可估量的损失致使国有企业改革举步维艰，大批企业纷纷 破产倒闭。加之社会保障体制不完善，下岗职工生活困苦怨声载道。 国有企业的困境与现状表明，我国国有企业改革将迈向一个漫长的 痛苦历程。 ( 2 ) 我国国有企业困境的根源 作为国民经济核心力量的国有企业，在市场经济轨道中举步 维艰，运转困难，有其深厚的体制根源和社会根源。体制根源。 传统国有企业是计划经济的产物，带有优先发展重工业战略的政策 性倾向，并因此形成了计划型的资源配置机制。从而使国有企业决 策必须体现国家产业发展意图，企业职能仅在于实施国家计划部门 的生产投资计划，这都与市场经济规律背道而弛。社会根源。 经过数十年的革命战争和耗资巨大的抗美援朝战争后，新中国百废 待举，应该采取“休养生息”政策，优先发展农业和轻工业，以及 与人民日常生活密切相关的产业，以发展国家经济，提高人民生活 水平。而优先发展资本密集型的重工业使饱受战争创伤财政困难的 新中国捉襟见肘，雪上加霜。这种作法不但违背市场经济规律，而 且只能吸收少量的就业人员，不能充分利用我国劳动力资源优势。 为缓解我国劳动力数量巨大的就业压力，国家采用户籍制度阻止农 村劳动力流向城市并在城镇要求国有企业采取了统包就业、计划 中南大掌 工商蕾理掌院硕士论文 安置的作法，吸纳过剩劳动力埋下了“隐性失业”的社会根源。 而为了尽快积累工业化所需的资金，国家按现收现付的方法，由企 业负担住房、子女教育及退休职工的养老、医疗等隐性负担。 ( 3 )我国国有企业的改革历程 自197 8 年以来，我国国有企业的改革主要经历了三个阶段： 19 78 19 8 4 年为第个阶段：其特征是“放权让利”和“利 改税”。国务院颁布关于扩大国营企业经营管理自主权的若干规 定，改革“调整国家与企业之间利益关系”，通过“放权让利”、 “拨改贷”以及“利改税”的试点，国家对国有企业的高度集权转 向“放权让利”，由计划供给转向有偿使用。但由于价格改革滞后、 企业的初始条件不同、经济核算和审计制度不健全、以及企业规避 税负的手法多样，政府税收并未如设想般稳定增长。 19 85 一l9 9 2 年为第二个阶段，其特征是企业承包责任制及 与国企改革相配套的体制改革。l9 8 8 年，国务院先后发布了全 民所有制工业企业承包经营责任制暂行条例、全民所有制小型 工业企业租赁经营暂行条例，大力推行“政企分开”和“两权分 离”模式，从而使承包经营、租赁经营取代了简单的放权让利。承 包经营的主要形式是“三保一挂”，三保是指保上缴国家利润，保 技术改造任务，保完成上缴下达的指令性任务，一挂则是丁资总额 与经济效益挂钩。但承包租赁合同在履行过程中，出现诸如短期行 为、包盈不包亏、由国家承担无限责任、经营约束机制软化等问题， 国家财政收入并未如期增长。政府政策意图的达到还需创造良好的 政策环境。 1 9 93 年至今为第三个阶段，其特征是企业制度创新及其配 套改革。我国国有企业改革创造了股份制这一现代企业制度的典型 形式，提出了诸如改组联合、兼并收购、拍卖、破产等多种改革措 旌，以消除企业制度及产权制度上的缺陷实现现代企业制度和企 业产权的流动与重组，但在实际操作中出现了诸如企业的社会包袱 过重、债务负担沉重等难以解决的问题，致使股份制改造形式化。 而且，上述改革措施耗资巨大，要求建立准确极高的资产评估制度 中南大掌工商蕾理掌院| 曩j 蹬文 和健全的社会保障制度( 尤其是职工失业保险金制度) 否则就会 带来较大的社会压力、震荡与影响，甚至破坏经济运转环境。 可见，我国亟需探讨国有企业改革的有效新途径，以提高企 业经济效益，保持社会安定团结，实现企业产权的流动与重组，我 国国有企业托管制度正是在这种背景下萌芽、产生和发展并起着越 来越重要的作用。 1 2 企业托管的涵义和特征 1 2 1 企业托管的涵义 托管( e n t r us t m e n t ) ，它的法律意义是指对受托的信用财产 的管理与处分。从经济学角度来看，企业托管是指企业所有者在一 定时空状态下，将企业法人财产权以契约的方式部分或全部委托给 具有较强经营能力、能承担相应经营风险的法人或自然人去管理与 经营并依据契约规定获取财产所有权收益的一种资产经营形式。 托管经营作为一种企业资产经营方式，是在现有产权不变的情况 下，借助市场机制，实现企业法人财产权的重组和流动，达到其生 产要素和经营要素的优化配置与组合。其实质是使企业所有权与经 营权有条件地实施分离，最终达到搞活企业的目的。托管以极低的 成本迅速扩大受托人控制的资产规模，是我国企业兴起的资本经营 的最新观念，是国有企业转换经营机制的客观要求，也是资本发展 的必然产物。 1 2 2 企业托管的特征 ( i ) 企业托管经营是一种企业交易方式，其交易成本低， 交易风险小。企业实施托管经营不涉及所有权的变更，只发生 经营权在时空上的让渡，即在实际运作过程中，委托方只出让经 营权，受托方一般只注入启动资金与输入现代管理技术，因此， 托管经营，不发生产权交易与转移，其交易风险相对较少。而在 企业实施托管后，委托方不通过银行贷款就可筹得启动资金，获 得先进的经营管理技术，使企业摆脱困境步入良性循环：受托方 则以较低成本获取经营场所，扩大了经营规模，为企业实施规模 中南大掌工商蕾理掌院硕士论文 经营创造了条件。 ( 2 ) 企业托管是一种综合治理企业法，其内部震荡小，托管 双方权责明晰。国有企业在托管中通过托管双方即委托方与受托方 之间签定的契约来明确各自的权利与义务，即托管的方式、期限、 风险金、资产增值、利益分配等问题在契约中均有明晰的规定。这 就使得托管双方只存在经济利益关系，不存在任何隶属关系，从而 减少了不必要的行政干预。而且托管经营不涉及产权转移，只涉及 经营权的让渡，是一种温和的渐进式变革，企业职工易接受，对社 会震动也较少，将形成政府有关部门、中介组织等直接参与和各类 专家共同指导，各种办法综合运用的综合治理机制，吸引国内外资 金注入，接受所有者委托，在一定期限内，对企业资产进行经营、 管理，达到企业改组改制的目标，完成托管经营的经济指标。这些 效果是承包、租赁、购并等改革方式不可想象和不能达到的。 ( 3 ) 企业托管不仅比承包制更加科学、合理、完备，而且比 股份制、企业兼并和收购等更易于操作。其原因主要有：承包制 是以一定的经营利润为指标的经营权让渡行为，承包者多为本企业 内部或其主管部门成员，因此在承包制下经营者并不关心企业资产 的保值增值，缺少对企业资产的整体评估，同时其调动资源、整顿 改组企业的能力极其有限，故不利于企业的长期发展。而企业托管 经营则是在企业资产的保值增值基础上的一种开放式的经营管理， 其目标是提高企业资产的运营效率，有利于资源的调动、企业的整 改和企业的中长期发展。企业托管经营并不即刻发生企业产权 交割，企业资产的出售仅仅是观念出售形式和观念价格形态，所需 要的资金量较少，政策障碍也较少。而且，企业托管经营必须面向 大市场，其生产要素来源和产品销售的概念与范围，远远超过传统 市场，有利于运用国际新型金融工具，吸纳各种先进的科技、管理 要素，弥补、参与和推动企业产权流动与重组资金的不足。 1 3 企业托管的基本原则 ( 1 ) 受托人资格审查原则 中南大掌工窟蕾理掌院硬士论文 国有企业的托管经营，必须盘活存量资产，确保企业资产保 值增值，因此对受托的资格和范围有一定限制。我国相关政策规定， 受托人必须具备雄厚的经济实力，足够的流动金，以及必要的现代 技术、管理方法和现代营销模式。但外国企业法人和自然人不能成 为受托主体。 ( 2 ) 意思自治原则 企业托管必须通过契约形式，以明确双方的权利、义务和责 任。在订立契约的过程中，必须保证委托方与受托方自由真实地表 达各自的意图和要求。是否托管、是否愿意接受托管，完全以双方 当事人的自由意志为准，双向选择，互惠互利，而不能借助行政干 预或其他外来影响，如果违背了双方的真实愿望，那么也就失去了 托管的理论基础与现实意义。 ( 3 ) 两权分离原则 企业托管作为国有企业改革的途径与方式，必须遵守国有企 业改革的根本原则，即国有企业的所有权与经营权相分离，保证企 业经营者享有生产经营自主权，做到自主经营、自负盈亏。并通过 市场调节，明确产权关系，提高企业的经济效益。 ( 4 ) 权责一致，风险共担原则 在托管经营的过程中，国有企业必须订立契约，并按照现代 企业制度的要求，建立利益激励机制和行为约束机制，明确企业所 有者( 即委托方) 、受托方、经营者的责、权、利关系，提高企业 经营管理水平，分散企业经营风险，强化资产保值增值责任，实现 经营价值和企业效益撮大化。 1 4 企业托管经营的类型和运作程序 1 4 1 企业托管的类型 ( 1 ) 直接托管经营。由受托法人获得被托管企业的经营权， 而后直接派员或注入适量资金进行托管经营，并把有效的经营机制 和科学的管理手段引入企业，凭自身的管理和资金优势获取一定的 经济回报。 中南大掌工商蕾理掌院司e 士论文 ( 2 ) 中介托管经营。由托管公司寻找可靠的托管方，以托管公 司对被托管企业实行托管，在合同规定期限内，使被托管企业解困 搞活，达到一定盈利水平后，再将企业经营权归还资产所有者，或 经资产所有者同意，实现被托管企业资产的法人主体变更。 1 4 2 企业托管的运作程序 托管经营的程序大致分以下几个步骤： ( 1 ) 调查研究。组织专家对委托企业进行立项调查和诊断， 进行可行性分析、论证，选择确定被托管企业。 ( 2 ) 资产评估。在托管前，委托方应按照国家规定，聘请具 有资产评估资格的社会中介机构对被委托企业的资产进行全面清 查，界定产权并进行资产评估。要严格进行资产评估，切实搞清企 业真实资产占有量，区分生产性资产与非生产性资产，在政策法规 允许的情况下，调整企业资产负债结构。评估核定的净资产总额作 为被托管企业国有资产保值增值的基础。 ( 3 ) 公告招标。国有资产主管部门向社会公告被委托企业生 产经营状况及资产负债表结构和所有权结构以及委托目标等内容， 向社会招标受托单位。 ( 4 ) 组织招标评审。各级政府有关部门组成招标评审委员会， 按照公开、公正、公平的竞争原则，对各投标方的资信条件、经营 管理能力、未来经营改造方案等进行评审并提出评审意见，为托管 双方签订合同提供依据。 ( 5 ) 签订托管经营合同。委托方与受托方应签订各自责、权 明确的契约合同。托管双方在对经营目标、经营策略、风险责任、 利益分配等合同条款达成共识后。签订委( 受) 托经营合同。 ( 6 ) 确定托管资格。委托经营合同签订并在公证机关公证后， 由委托方向受托方颁发委托经营书。然后到工商行政管理部门办理 变更企业法定代表人的手续，确定托管资格。 ( 7 ) 受托方在产权清晰和享有充分经营自主权的前提下，努 力实现被托管企业资产的保值、增值和资产经营目标。政府应制定 托管经营的实旌办法和相应的配套政策，以规范托管经营行为和有 9 中南大掌工商管理学院砸士论文 利于托管工作的顺利开展。 1 5企业托管的理论依据 任何一项经营制度、经济方式乃至经济行为的生成、存在与 发展，不仅取决于既定的生产力水平状况有着客观的现实基础， 而且要有坚实的理论支撑。托管经营之所以能够在德国出现，之所 以能为中国的企业改革所接受，原因在于面临着共同的现实一国有 企业绩效低下。同时，其在德国成功和在中国显现旺盛活力的关键 又源于现代信托理论与委托一代理理论的有力支撑。 1 5 1 信托理论 ( 1 ) 信托的涵义及其特征 信托，是指财产所有者为了取得收益或达到某种目的，在信任 的基础上，通过签订契约，委托他人按照契约规定，代为管理、营 运和处理其财产的一种经济行为。信托起源于十二世纪英国的“尤 斯制”( us e ) ，即一种为他人领有财产权并代其管理产业的办法。 现代信托是以“尤斯制”为原型逐步发展起来的。早期的信托以民 事信托为主，这种信托的基本特点是不涉及利益关系调整，只体现 无偿的民事行为。而现代信托指的是营业信托，这是一种以有偿、 利益关系调整为核心的商事活动。 现代信托作为一种经济行为从本质上是一种法律行为。这一 行为的成立一般需有明确的信托目的和合法信托行为当事人，并有 书面契约方式对该行为加以确认。现代信托呈现出以下特征：财 产所有权与管理控制权和剩余索取权相分离：信托行为和信托契 约在不违背法律、公共秩序和社会常理与惯例前提下具有强制性和 灵活性；受托人根据委托及契约的规定并基于信托契约的弹性拥 有一定的裁量权：在信托契约、法律、行政和社会的监督下，受 托人的裁量权一般不会滥用，委托人和收益人的权益不会被损害侵 蚀。 ( 2 ) 信托关系的当事人 信托当事人主要由委托人，受托人和收益人三者构成。这三者 中南大掌 工商管理掌院硕士论文 并不是绝对独立的，有时其中二者是统一的。( 如委托人等于收益 人) ；有时是不统一的( 如委托人不等于收益人) 。 委托人是指提出信托的人，他是设立信托的信托财产所有者， 他可以对受托人授权要求遵从一定的目的，对信托财产进行管理 和处理。委托人的权利主要包括：具有选择受托人的权利：当 受托人对信托财产管理或处理不当，或违反信托宗旨时，委托人有 对受托人要求补偿信托财产的损失以及复原的权利；有要求查阅 有关处理信托事务的文件材料的权利，以及要求受托人就信托处理 加以说明的权利；有要求就信托事务的处理进行检查的处理： 有对于受托人的辞任予以承诺的权利：有要求司法部门辞任受托 人的权利：当信托结束，而无信托行为规定的权利归属时，委托 人有权取得其信托财产的权利；有解除信托的权利。 受托人是指接受信托拥有财产经营权的人他根据信托行为， 按信托契约要求，受托对信托财产进行管理和处理。受托入最基本 的义务是按照信托行为的规定进行信托财产的管理和处理。具体义 务包括：自有财产与信托财产要分别管理：妥善管理与运营信 托财产；信托财产的管理、营运和处理完全由自己执行；填补 损失，复原信托财产。受托人的权利主要有二点：一是有要求信托 报酬的权利；二是有向收益人索取处理信托事务的费用和补偿损失 的权利。 收益人是指享受信托利益的人，他拥有信托财产的剩余索取 权。收益人最重要的权利是享受信托利益。同时还单独持有以下权 利：受托人违反信托宗旨处理信托财产时，收益人有权取消这种 处理：受托人更换时，收益人有权会同有关信托关系人办理信托 事务的交接手续；收益人有要求解除信托的权利；信托结束时。 收益人有承认决算的权利。对于收益人应承担的义务来讲，一般是 指受托人在处理信托事务中，并非由于过失而蒙受损失时，有义务 接受受托人提出的费用或补偿损失要求。 ( 3 ) 信托与托管的关系 信托与托管既有联系又有区别。两者在成立要件、主体间的 中龠大掌工商蕾理掌院硕士论文 权利与义务以及利益分配方面大致相同或具有近似性。但信托的主 体比托管广泛得多，托管是信托的一种，即当委托人等于收益人时， 企业托管经营完全符合信托的基本原理，它属于典型的自益信托 ( 委托人等于收益人的信托) 。显然，信托理论是企业托管经营方 式的理论基础。 1 5 2 委托代理理论 ( 1 ) 委托代理理论的涵义与特征 詹森和麦克林把委托代理关系定义为“一个人或一些人( 委托 人) 委托其他人根据委托人利益从事某些活动，并相应授予代理人 某些决策权的契约关系”。斯蒂格里兹认为委托代理关系是“委 托人如何设计一个补偿系统( 一个契约) 来驱动他的代理人为委托 人的利益行动”。在委托代理关系中，委托人与代理人之间具有一 种授权与受权的关系，它是基于代理权而产生的委托人与代理人之 间的契约关系。委托人对代理人的选择与授权在委托代理关系中具 有实质性的意义。可见，委托代理理论是基于被代理人的委托授权， 而使代理人为被代理人的利益独立与其他人从事某些活动而由被 代理人承担后果的制度。 委托代理关系的形成基于两个前提假定，假定i ：市场中存在 两个相互独立的个体，且双方都是约束条件下的效用最大化者：在 这两个个体中，其中之一( 代理人) 必须在许多可供选择的行为中 选择一项预定行为，该行为既影响自身收益，也影响另外个体( 委 托人) 的收益；委托人具有付酬能力并拥有付酬方式和数量的权利： 假定i i ：委托人和代理人都面临市场不确定性和风险，且他们两 者之间掌握的信息处于非对称状态。第一。委托人不能直接观察代 理人的具体操作行为；第二，代理人不能完全控制选择行为的最终 后果。因此，委托人不能完全根据对代理行为的观察结果判断代理 人的成绩。如果不存在这两个假定，即代理人能够完全为委托人利 益行事，则委托代理关系以至委托代理理论，就不会存在。 委托代理关系中的委托人是做出委托且享有财产所有权的 人，代理人是接受此项委托而拥有法人财产权的人。双方意识达成 中南大掌工商管理掌院硕士论文 一致时，委托代理契约成立委托代理关系具有以下特征：委托 人可以是自然人、社会组织或集团，但集团或社会组织必须明确委 托人的具体承担者和责任者，及其权益界限。代理人可以是个 人、法人甚至人格化组织。代理人以人力资本或其他值得信赖的条 件依法定程序取得委托人的委托，享有契约规定的权利与利益，承 担契约规定的责任与义务。委托人与代理人通过“讨价还价”相 互妥协来消除契约条款的分歧，从而达成正式契约。委托人尽 可能地对代理人的代理活动和任意权利限制在与委托人的利益于 一致的范围之内，如果代理人的行为明显超出这一范围或预期代理 人会严重损害委托人利益时，委托人将终止委托代理关系。 ( 2 ) 委托一代理与托管的异同 委托代理与托管既有区别又相互联系。两者的区别主要在于： 主体数量不同。委托代理关系的主体包括委托人、代理人和第三 人，而托管涉及到委托方、受托方和被托管方。产生前提不同。 委托的产生前提是基于委托人对代理人的信任，并有相应授权行 为，而托管的成立前提是受托方通过资格审查拥有雄厚的经济实 力或足够的流动资金。代理权限与风险承担不同。委托契约中， 代理人必须在代理权限内与第三人交往，其后果则由委托人承担。 而托管中的受托方则拥有自主经营权，承担相应的经营风险。契 约内容不同。委托代理契约是受托人与委托人之间订立的，受托人 以委托人的名义和费用，在委托权限内为委托方办理事务的协议。 而托管经营契约则是委托方将企业法人财产权部分或全部委托给 具有较强经济实力并能承担相应风险的受托方的书面协议。 委托代理与托管也具有一些相同点，例如两者都必须通过契约 方式才能成立；两者的主体中都有委托方和受托方，并且都要承担 相应的风险，权利义务关系明晰：两者都涉及相似的利益分配机制， 都涉及到财产的管理与处分等。因此，现实中的企业托管经营模式 与委托代理理论互相吻合，这也正是企业托管生命活力的渊源。 1 6 国外企业托管模式 中南太掌 工商蕾习l 掌- 兜硕士论j t ( 1 ) 政府托管模式 政府托管模式是指政府在特殊时期指定专门机构对企业实施 大规模托管经营，其典型代表是l9 9 0 年两德统一时期德国托管局 对原东德企业的托管。它是依照有限责任公司的组织形式设立的， 领导机构为9 人执行委员会，负责组织、实施有关私有化、企业重 组和清算等方面的重大决策。监督机构为监事会，由联邦各部委代 表、新州代表、工会主要领导和学界专家组成，负责监控托管局的 业务工作，并承担咨询顾问的角色。 托管局具有双重身份，一方面作为政府设立的机构，隶属于 联邦政府，其业务工作受到联邦财政部、经济部的监督，9 人执行 委员会的控制和审计局的审计；另一方面，作为企业法人，又相对 独立于联邦政府，拥有财政预算额度内的国际资本市场的融资能 力，并在前东德主要工业城镇建立了15 个分支机构和若干子公司， 托管局成立之初的主要职能是监管前东德的国有企业。1 9 9 0 年6 月，托管法的颁布，使托管局的主要任务转为，对前东德8 0 0 0 家大型工业联合体和国有企业进行清算、重组，对2 j 万家商业 服务企业，以及2 5 0 亿平方米农田、l9 6 亿平方米森林进行民营化。 德国托管局重组国有企业分三步，第一步是将8 0 0 0 家大型工 业联合体和国有企业，分解成120 0 0 多家中型或小型企业：随之将 其改组为有限责任公司和股份有限公司，新公司的产权由托管局独 家持有：同时建立大中型国有企业数据库。第二步是评估企业价值。 第三步是在综合分析的基础上将国有企业分成三大类分别重组。将 基本条件较好的企业立即出售；对条件较差，但有发展前途的企业 由托管局通过委托或租赁承包等形式限期整顿：对第三类企业，即 没有可能恢复竞争能力或造成严重污染的企业采取停业和关闭的 办法。 在实际运作中，德国政府为托管局的运作承担了巨额成本， 1 9 9 0 年6 月，在托管局接管前东德国有企业时，企业帐面上共有 国有资产6 5 0o 亿马克：而出售国有企业及有关地产的全部收入仅 为7 6 0 亿马克。托管局在企业重组过程中的全部支出为3 32 0 亿马 中南大掌工商蕾理掌院硕j 啦文 克：其中，承担原企业债务9 9 0 亿马克，用于环境保护的4 3 0 亿马 克，对清算企业与包装企业支出15 3 0 亿马克，其他支出3 7 0 亿马 克。收支相抵托管局共有25 6 0 亿马克的赤字。面对这巨额资金 缺口，托管局主要采用依据法定授权举债( 依据托管举债法共 发行1 14 0 亿马克的特种债券) ，利用金融工具融资和运用透支权 ( 国会和财政部为托管局专设80 亿马克的透支权) 等途径有效地 筹集了托管资金。 ( 2 ) 银行托管模式 银行托管模式是指银行受其他债权人、股东或政府的委托， 对债务公司或对商业银行的不良债权进行托管，以保证其具备一定 的竞争能力。其典型代表是日本的主银行制度和捷克的统一银行运 作模式。 日本的主银行托管模式 日本主银行托管方式是指主管银行受其他债权人和股东的委 托，监督和参与客户公司的经营决策，从而保证客户公司的正常运 转并且具备较好的偿债能力的方式。在这一体制中，银行对系列企 业拥有强大的“相互清偿能力”，城市银行作为公司的晟大债权人， 监督着企业的重组过程，形成主银行体系。主银行借助于贷款和支 付结算而拥有信息优势，为其受所有者委托监管公司经营创造了条 件。主银行对公司的监管主要有两大途径：一是从银行向制造业公 司派遣执行代表，不仅进行“事前”监督，即在借款前进行项目评 估，而且要进行“事中”监督，即督察项目的进程并在必要时对客 户的行为加以修正。二是依据拖欠风险持有客户公司的股票，参与 公司决策，拖欠风险越大，持有股票越多，参与公司决策的力度越 大。这两大途径使城市银行作为主管银行，扮演着客户公司的唯一 监督人的角色，并有效地发挥监督作用形成以主银行为核心的公 司监督制度，从而使主银行替代了原先期望的监督者，即市场和雇 员，主银行受其他债权人和股东的委托通过向客户公司派遣执行代 表同时保留大股东的身份，排他性地监督高层管理人员队伍，直 接参与公司重大经营决策。 中南大掌工商蕾理掌院硕士论文 捷克的统一银行运作模式 该模式是指政府委托统一银行管理商业银行不良债权的方 式。1 9 9 0 年以来捷克斯洛伐克实行二级银行制度，即国家银行 成为中央银行，其原有商业信贷业务由三家银行承担。但这三家商 业银行由于初始资本不足( 仅占其资产总额的1 一5 ) 以及所承 接的信贷资产中周转性贷款过多( 约4 0 ) ，而导致商业银行支付 困难。1 9 9 1 年，政府同意将周转性贷款( 利率为6 ) 的5 转为市 场利率为2 0 的周转性存货贷款，这又导致企业财务状况恶化，并 引起了企业界的抗议。捷克政府迫于银企双方的压力于19 91 年6 月成立1 家特殊银行一统一银行，将商业银行2 3 的周转性存货贷 款转移给统一银行帐户，为国有商业银行的民营化奠定了基础。 捷克政府成立统一银行的目的，是为了重组国有企业和国有 银行解决历史遗留问题。捷克统一银行实际上是银企重组过程中 的债权托管机构，它拥有1 1o o 亿信贷资产和55 0 亿国拨资本金。 国家私有化基金发行了5 0 0 亿货币单位的5 年期国家债券，并将这 些债券收入无偿性分配给国有银行，其中12 0 亿用来提高银行资 本，3 8o 亿用来解决国有企业的不良债务。19 9 2 年开始，捷克对国 有银行实行民营化改造，国家仅保留37 5 3 的股份。经过数年间 的重组，捷克的国有银行商业化改造基本完成。 中南大掌 工商蕾理掌院硕士论文 第2 章国有企业托管体系运行的现状及问题 2 1 企业托管的现实意义 托管经营是指政府国有资产管理部门或投资主体通过订立委 托营运合同，将企业中国有资产委托给提供一定财产抵押或担保的 企业法人或自然人经营的一种资产管理方式。托管经营不仅没有产 权交易风险，而且内部震荡最小，改革成本最低，具体操作简捷便 行，成为一种既具活力和潜力，又具有现实意义和发展前景的国有 企业改革新途径。 ( 1 ) 托管经营具有其他企业改革方式不可比拟的独特优势。其 他国企改革方式弊大于利。在承包租赁制中，承包经营者短期行为 明显，责任与风险失衡，难以规范其经营行为，不可避免地出现徇 私舞弊、负盈不负亏、劳动者权利保护不利等严重弊端。兼并和破 产不失为国企改革的良方，但在实际操作中举步维艰，因为目前国 有企业产权主体不清，产权交易不规范，法规严重滞后，更没有完 善的社会保障体系。运用兼并、破产方式重新配置资源将面临重重 困难，如交易成本高，企业内部震荡大。一次性投入过大等。而托 管经营方式! j 3 l j 优势明显，它是在不改变或暂不改变原先产权归属的 条件下，对企业法人财产权的让渡行为追求的是企业资产的整体 价值及整体经济回报，能从利益机制上使经营者高度重视企业原有 资产的价值升跌。 ( 2 ) 托管有利于充分利用外商的能力和业务关系，拓宽国际 市场。托管经营可以解决我国利用外资单一化的缺陷，成为我国市 场国际化的一座桥梁。中国已经加入w t o ，今后几年里，境外跨国 公司和投资基金、，金融机构将如潮水般涌入潜力巨大的中国市场。 外国商人拥有先进的管理经验，雄厚的资本，广阔的业务渠道，完 全有能力使受托企业走出低谷，扭亏为盈，甚至融入国际市场。从 实际意义上来说，投资接管现成的产业实体往往比投资新建同一类 型、规模的产业实体更经济、更行之有效，其优点无需言表。结合 我国国情，对我国经营恶化、挽救乏术、频于倒闭的企业或是暂时 中南大掌 工育蕾理掌院硕士论文 能够维持但已明显感至d 经营管理力不从心的企业，委托外商管理， 可以优化国企资产重组，促进“产业升级”和“投资升级”，推进 国企改革的不断深入。 ( 3 ) 企业托管有利于解决国有企业的债务问题。在其他资产 重组形式中。当事人往往要求一次性解决债务问题，从而成为障碍。 企业托管的受托方可以与企业的主要债权人协商谈判，以作价兑 现、宽限、更换担保等形式，使企业债务得以重组，增加企业资产 重组的可行住。受托方还可以以自己的资信度融资注入托管企业， 促使其进一步发展。虽然从理论上讲，企业负债率过高，甚至企业 负债率超过资产，企业即处于经营困境，或者说应该破产。但实际 上，财务困境是由企业无法偿还债务引起的。对企业来说，重要的 不仅是负债总水平，而且有一个债务结构问题，即使总的负债水平 并不高，但如果短期负债的比例过高，企业资产的流动性不强，也 会导致企业的财务危机。这些分析说明，有的企业虽然整体上己失 去生命力，但其中某一部分分离出去，仍有可能成为效益很好的企 业。因此，借助于企业托管，把企业对银行的不良债务转为托管机 构对银行的债务，由其识别有重组价值的企业，并为每个企业找到 最善于重组该企业的主体，使企业的价值通过重组得到最大化的实 现：托管机构可以通过债权转股权成为企业的所有者，通过聘用管 理者、承包、租赁、出售股权等方式使重组企业的主体获得对该企 业的控制权，通过企业产权的流动和重组，尽可能提高债务人企业 的偿债能力，减少企业不良债务所造成的损失，这就可以使解决企 业不良债务问题成为企业改革的一个有机组成部分。 ( 4 ) 托管经营有利于优化组合生产要素，促进整个国民经济 的发展。托管企业要实行有效管理，必须遵守市场供求规律，融合 产业资本与金融资本，优化组合奖金、技术、设备等生产要素，实 现企业法人化、经营市场化、管理科学化和保障社会化。这正是我 国构建现代企业制度的核心内容，体现了我国经济体制改革的价值 取向。而生产要素的优化组合，现代企业制度的建立，又将促进整 个国民经济的发展。 中南大掌工商蕾理掌院硕士论文 ( 5 ) 企业托管有利于培养职业经营人才，完善职业经理市场。 人类迈步跨入了知识经济时代，人才竞争已成为不争的事实。企业 的发展归根到底在于人才的培养。长期以来，职业经理制度一直是 中国现代企业制度的一大盲点，企业托管是职业经理产生的摇篮， 使企业经营者的选择范围突破行业、地区乃至国家的界限克服了 传统上政府任命经营者的弊端。企业经理的报酬与企业的经济绩效 挂钩，并接受企业公众的监督从而有利于培养企业经营人才，形 成、发展和完善我国职业经理市场。 2 2 国有企业托管经营的现状 国有企业托管经营已经在我国相当一部分省市付诸实践。归 纳起来，大致可分为以下六种模式： ( 1 ) 海南模式。1 9 9 6 年5 月3 日，海南省以海南经济特区 企业国有资产条例为依据，举办了海南首批国有资产委托运营南 方饲料厂，海南椰风集团公司一举受托运营澄迈县咖啡厂、海南山 兰玉液酒厂和海南琼州宾馆三家国有企业。海南模式主要由国有资 产管理部门代表政府将公司制企业的国有资产，以合同方式委托给 其他企业进行运营，并由受托企业承担保值增值责任。同时，受托 企业必须对委托目标提供财产抵押，或者由第三人担保，或者交纳 保证金。 ( 2 ) 黑龙江模式。该省从1 9 9 4 年末，对全省l65 户国有 企业进行托管。其托管的特点是企业产权所有者通过法律形式， 将企业经营管理权交由职业性的具有较强经营管理能力，并能承 担相应经营风险的法人或自然人有偿经营，以明确企业所有者、 经营者和生产者的责权、利、关系，实现经营力价值和效益晟大 化的一种经营方式。 ( 3 ) 江西模式。从19 9 0 年开始，南昌市尝试把“托管”作 为企业改造、扭亏为盈的一种过渡办法，陆续将3 9 家规模较小 的、容易操作的企业托管给大企业，实行“一帮一”或“一带一” 方式。结果6 0 的企业在短时间内扭亏为盈。1995 年底，该省成 1 9 中龠大掌工商管理掌院硕士论文 立了“江西企业发展托管有限金融公司”，尝试由专门机构集中 托管亏损企业。其特点是由政府委托有实力的大中型企业对产业 结构或技术装备结构相似的小型企业，特别是亏损困难的小型企 业，实行委托经营管理。 ( 4 ) 中现模式。这主要由香港韵利发展集团总裁刘思嘉在 黑龙江创办的“黑龙江中现企业咨询管理有限公司”在黑龙江实 施。其特点是将国有企业的投资关系转为借贷关系，逐步实现国 有企业的非国有化。 ( 5 ) 广发源模式。199 5 年，深圳成立了全国第一家专业托管 公司广发源托管有限公司，通过成立专业托管公司，主动在市场 卜 寻找潜在的目标企业，进入企业管理市场，谋求利益，把企业托 管作为一种新型的投资银行业务来运作，并与中长期投资结合起 来，通过托管收入抵补投资亏损的风险。这样托管公司就可通过合 同将企业置于自己的有效管理之下，并将投资决策和企业运行纳入 整个公司经营总目标的框架之内。 ( 6 ) 重泰模式。19 9 8 年1 1 月，重庆电线电缆有限公司与重 庆电力局签定托管协议，将其三个资产设备较好的车间交由重庆电 力局托管。重庆电力局随即与鲁能泰山签定合作协议，成立重泰公 司来对托管资产进行运作。这种托管方式降低了改革成本，加快了 企业的发展，有利于内部管理体制改革。 2 3 国有企业托管经营过程中出现的若干问题 近几年各地实践探索的绩效表明，企业托管经营在中国有