利用公开信息研究上市公司专题课件：宏观策略阅读技巧-关于经济、政策与利率

1、利用公开信息研究上市公司专题课件第11节 宏观策略关于经济、政策与利率宏观策略报告关于经济的问题 关于政策的问题 关于利率的问题CONTENTS目录01020304目录CONTENTS01宏观策略报告当研究机构服务投资机构数量足够多的时候， 宏观和策略的重要性逐步提高，机构资金需要根据宏观经济变化的信号调整投资策略，尤其是关 键波动拐点的经济政策、数据会异常敏感，会导主动调整权益持仓。根据宏观经济、市场预期、流动性等方面的变化，给出 具体的关于市场趋势、行业配置、主题策略、投资风格 等的策略研究报告。研究宏观经济周期、数据、政策、人口、发展等一系列关于总量问题的报告。1.1 宏观策略报告宏观研

2、究策略研究按数据宏观数据点评侧重对经济总量的研究各类型报告的侧重点各异1.2 宏观报告的类型按事件宏观年报宏观月报宏观季报外国宏观 研究报告宏观研究 方法宏观研究 报告宏观资讯 点评宏观主题 研究政策主题 研究中国宏观 研究报告宏观政策 跟踪宏观周报按时间按政策按地域侧重对投资方向与资产配置的研究。各类型报告的侧重点：地区策略1.3 策略报告的类型按地域策略月报按数据策略研究 报告按主题按事件按时间交易数据 跟踪报告主题策略行业策略策略周报事件点评事件跟踪流动性跟 踪报告策略中期 报策略季报策略年报中国策略 报告全球策略 报告02关于经济的问题下一报告期最新报告期上一报告期指标名称预计披露时间

3、报告期数值变化量变化率公布时间上一报告期数值CPI(%)2021-06-092021年04月0.90000.5000125.00002021-05-112021年03月0.4000PPI(%)2021-06-092021年04月6.80002.400054.54552021-05-112021年03月4.4000制造业PMI(%)2021-05-312021年04月51.1000-0.8000-1.54142021-04-302021年03月51.9000汇丰(财新) PMI(%)2021年04月51.90001.30002.56922021年03月50.6000固定资产投资(万亿元)2021

4、-06-162021年04月14.38044.781049.80522021-05-172021年03月9.5994固定资产投资同比增长(%)2021-06-162021年04月19.9000-5.7000-22.26562021-05-172021年03月25.6000GDP(万亿元)2021-10-182021年一季24.9310-76.6676-75.46132021-04-162020年四季101.5986GDP同比增长(%)2021-10-182021年一季18.300016.0000695.65222021-04-162020年四季2.3000出口商品总额(亿美元)2021-06-

5、072021年04月2,639.2380227.89609.45102021-05-072021年03月2,411.3420进口商品总额(亿美元)2021-06-072021年04月2,210 6430-62.7190-2.75892021-05-072021年03月2,273 3620进出口商品总额(亿美元)2021-06-072021年04月4,849.8810165.17703.52592021-05-072021年03月4,684.7040出口商品总额同比增长(%)2021-06-072021年04月32.30001.70005.55562021-05-072021年03月30.600

6、0进口商品总额同比增长(%)2021-06-072021年04月43.10005.000013.12342021-05-072021年03月38.1000进出口商品总额同比增长(%)2021-06-072021年04月37.00002.80008.18712021-05-072021年03月34.2000宏观经济是一个大问题，因为他足够大，因此为了表征其运行状况，宏观经济学家应用宏观经济数据 来研究一系列经济问题和现象。2.1 经济的表征五大方面的宏观经济数据体系。每个部门发布数据的频率。统计局数据的统计特性。央行数据在投资领域重视程度较 高。行业数据的高频性对市场一致性 预期的形成意义更大。

7、2.2 中国国内的经济数据GDP旅游数据汽车销售 数据进口总额地产销售 数据出口总额PMIFDI航空物流 数据LPR其他行业 数据其他金融 数据统计局固定资产 投资全社会零 售总额中央银行社融海关总署行业数据其他数据利率CPI/PPI其他进出 口数据工业增加 值经济数据 体系指标2021年E2020年2019年2018年2017年2016年GDP (%)8.95402.30006.10006.60006.90006.7000CPI (%)1.24582.50002.90002.10001.60002.0000PPI (%)1.7545-1.8000-0.30003.50006.3000-1.4

8、000城镇固定资产投资(%)8.31432.90005.41005.90007.00007.9000工业增加值(%)9.21052.80005.70006.20006.60006.0000社会消费品零售总额(%)14.6182-3.90008.00009.000010.200010.4000进口金额(%)8.4000-1.1000-2.800015.800015.9000-5.5000出口金额(%)8.03333.60000.50009.90007.9000-7.7000M2 (%)9.12228.70008.10008.100011.3000新增人民币贷款(亿元)196,333 333320

9、0,309 0000168,834 9062156,712 4107138,432 3887124,372 3659一年期存款利率(%)1.50001.50001.50001.50001.5000一年期贷款利率(%)3.85004.35004.35004.35004.35004.3500美元/人民币6.47146.89966.89676.61186.74636.6401应用数量经济模型、统计方法、预期，宏观分析师会得到预测的不同类型的经济数据，一系列数据会 得到市场的一致性预期。2.3 经济数据的一致性预期03关于政策的问题传统的凯恩斯经济理论强调了政府对经济的影响，因此， 2008年美国金融

10、危机之后，世界各主要经 济体都注重经济政策对经济活动影响。产业政策经济发展的不同阶段，国家会对某些产业采 取扶持政策。例如，“光伏”、“电动汽车” 等。货币政策央行的货币政策直接决定资本市场流动性， 货币宽松和货币紧缩期与经济增长的不同阶 段投资策略各异。信贷政策信贷政策数据我国金融政策的一个方面， 直 接决定企业的融资方式和融资成本。例如， “去杠杆”。3.1 宏观经济政策财政政策财政政策在我国有着与欧美发达经济体不同的意义，财政直接决定了固定资产投资， 带 动基建及其城市化相关产业链。市场的政策预期往往以“传闻”的形式在金融圈流传，这种信息有可能是政策在引导预期，也可能就 是一种传闻，最终预期是否成真具有极大的