财务管理第三章财务分析

1、 财务管理第三章 财务分析学习目标财务分析的含义财务分析的方法基本财务指标分析如何运用杜邦分析法对公司财务进 行综合分析目录第一节财务分析概述第二节财务分析基础第三节财务分析方法第四节 基本财务分析指标第五节杜邦分析体系第一节 财务分析概述 事实上，财务分析是一个完整的体系，其分析内容涉及企业的各个方面，其分析方法和分析指标适用于任何企业及企业内的各个部门，只是不同的企业和部门应充分注重其特殊性和适用性。同时，财务分析不应受时间的限制，除了要进行定期的财务分析外，还应在平时对重要事项进行不定期分析，对特殊项目进行专题分析，以帮助解决日常经营和特定事项的决策问题。（一）财务分析的含义（二）财务分

2、析的意义1、从投资者角度2、从债权人角度3、从经营管理者角度4、从政府角度5、从内部员工角度6、从社会中介机构角度第二节 财务分析基础一、基本财务报表（一）财务报表的分类1.根据财务报表所反映的经济内容的不同2.根据财务报表反映企业资金方式的不同3.根据财务报表使用者的不同4.根据财务报表是否反映某会计主体的分支机构或子公司的情况5.根据财务报表编报时间的不同（二）资产负债表 表3-1 资产负债表编制单位： 年 月 日 单位：元资 产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收票据应付票据应收账款应付账款预付

3、账款预收账款应收股利应付职工薪酬应收利息应交税费其他应收款应付利息存货应付股利一年内到期的非流动资产其他应付款其他流动资产一年内到期的非流动负债流动资产合计其他流动负债非流动资产：流动负债合计可供出售金融资产非流动负债：持有至到期投资长期借款长期应收款应付债券投资性房地产长期应付款长期股权投资专项应付款固定资产预计负债在建工程递延所得税负债工程物资其他非流动负债固定资产清理非流动负债合计生产性生物资产负债合计油气资产所有者权益（或股东权益）：无形资产实收资本（或股本）开发支出资本公积商誉减：库存股长摊待摊费用盈余公积递延所得税资产未分配利润其他非流动资产所有者权益(或股东权益)合计非流动资产合

4、计资产总计负债和所有者(或股东权益)总计（三）利润表表3-2 利润表编制单位： 年 月 单位：元项 目本期金额上期金额一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）投资收益（损失以“-”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“-”号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）减：所得税费用四、净利润（净亏损以“-”号填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益表3-3 营业收入明细表编制单位： 年 月 单位：元项 目营业收入营业成本营业

5、费用营业税金及附加营业利润主营业务收入12345其他业务收入123表3-4 利润分配表编制单位： 年 月 单位：元项 目本年实际上年实际净利润加：年初未分配利润可供分配的利润减：提取法定盈余公积三、可供投资者分配的利润减：提取任意盈余公积 应付普通股股利四、未分配利润（三）现金流量表 表3-5 现金流量表编制单位： 年 月 单位：元项 目本期金额上期金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活

6、动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金

7、流出小计筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额加：期初现金及现金等价物余额六、期末现金及现金等价物余额补充资料 本期金额 上期金额 1.将净利润调节为经营活动现金流量：净利润加：资产减值准备固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“”号填列）固定资产报废损失（收益以“”号填列）公允价值变动损失（收益以“”号填列）财务费用（收益以“”号填列）投资损失（收益以“”号填列）递延所得税资产减少（增加以“”号填列）递延所得税负债增加（减少以“”号填列）存货的减少（增加以

8、“”号填列）经营性应收项目的减少（增加以“”号填列）经营性应付项目的增加（减少以“”号填列）其他经营活动产生的现金流量净额2.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产3.现金及现金等价物净变动情况：现金的期末余额减：现金的期初余额加：现金等价物的期末余额减：现金等价物的期初余额现金及现金等价物净增加额二、财务报表附注和财务状况说明 财务报表附注是为了帮助会计信息使用者和财务分析者更深入地理解财务报表的内容，而对财务报表中的有关项目所作的详细解释。 财务状况说明是以文字形式阐明企业财务状况的书面性文件，对深入进行财务分析具有重要意义。三、企业内部

9、报表与相关资料（一）销售明细表（二）资金调度表（三）成本费用表（四）财务管理表（五）责任会计表（六）辅助报表四、上市公司公开披露的信息资料招股说明书上市公告书定期报告临时报告五、各类外部评价报告和评价标准 企业在进行财务分析时，还应把握和运用能够获得的各种社会评价报告，如年检报告、审计报告、验资报告、资产评估报告、企业或行业的发展分析报告（包括宏观经济形势分析报告和市场风险调查报告）等。各类外部评价报告往往比较客观，对企业近期和未来的财务分析具有很大的影响。 各类评价标准也是企业进行财务分析时应该具备的，如企业长短期的具体财务目标、企业的财务预算值等。第三节 财务分析方法一、比较分析法（一）绝

10、对数比较与相对数比较绝对数比较是指运用不同时期的经济指标绝对额进行直接比较，从而发现差异情况的一种方法。相对数比较是指通过对财务数据的增长百分比和完成百分比等相对数指标的比较分析，揭示企业某些经济事项的变动或完成程度的一种方法。（二）结构比较与相关比较结构比较也称比重比较，它研究的是某一总体中，每一部分占总体结构的比重，用以观察和了解总体内容的构成和变化的影响程度，把握经济事项的发展规律。相关比较是指将同一时期两个性质不同却又相互关联的数据进行比较分析，进而找出经济事物内在关联的分析方式。二、因素分析法 因素分析法是根据分析指标与其多项构成因素之间的关系，分别确定各因素变化对整个分析指标影响程

11、度的一种方法。连锁替代法是因素分析法的基本形式。它是指将财务指标按其构成和分析目标的不同，将各个因素标准值连锁地用分析值替代，最终计算出各因素变动对整个财务指标影响程度的方法。三、趋势分析法趋势分析法是将两个或两个以上连续期的财务指标或有关比率进行持续比较，以求了解和把握财务活动的变化规律和发展方向的一种分析方法，它对于预测企业未来的发展趋势具有重要意义。这种趋势分析法主要有两种形式：一种是定基动态分析；另一种是环比动态分析。 定基动态分析是指在基期标准或比较标准保持不变的条件下，将各期的实际数与其进行持续比较，以此揭示经济事项的变化规律和发展趋势的方法。其基本计算公式如下： 定基动态比率 1

12、00% 环比动态比率 100%第四节 基本财务分析指标一、偿债能力指标（一）短期偿债能力指标1.流动比率= 【例3-8】某企业2012年的流动资产为3426082.28元，流动负债为1278128.02元，计算流动比率。 流动比率3426082.281278128.022.6812.速动比率= 【例3-9】某企业2012年的流动资产为3426082.28元，存货为56 400元，流动负债为1278128.02元，计算速动比率。 速动比率（3426082.28-56 400）1278128.022.6363.现金比率=【例3-10】某企业2012年的现金为19745元，现金等价物为41458.7

13、6元，流动负债为1278128.02元，计算现金比率。现金比率（19745+41458.76）1278128.020.048（二）长期偿债能力指标【例3-11】某企业2012年的负债总额为1598654.16元，资产总额为3713300.92元，计算资产负债率。资产负债率1598654.163713300.92100%43.05%1.资产负债率=2.产权比率=【例3-12】某企业2012年的总负债为1598654.16元，所有者权益为2114646.76元，计算产权比率1598654.162114646.76100%75.60% 【例3-13】某企业2012年的所有者权益为2114646.76

14、元，资产总额为3713300.92元，计算股东权益比率。股东权益比率2114646.763713300.92100%56.95%。【例3-14】某企业2012年的资产总额为3713300.92元，所有者权益总额为2114646.76元，计算权益乘数。权益乘数3713300.922114646.761.763.股东权益比率=4.权益乘数= 【例3-15】某企业2012年的负债总额为1598654.16元，所有者权益总额为2114646.76元，无形资产为458037.60元，计算有形净值债务率。有形净值债务率1598654.16(2114646.76- 458037.60)100%96.50%【

15、例3-16】某企业2012年的负债总额为1598654.16元，经营活动现金净流量为879985.80元，计算偿债保障比率。偿债保障比率1598654.16879985.801.825.有形净值债务率= 100% 6.偿债保障比率= 7.利息保障倍数= 【例3-17】某企业2012年净利润为42 000元，其中所得税为18 000元，利息费用为12 000元，计算利息保障倍数。利息保障倍数 6 8.现金流量利息保障倍数= 9.到期债务本息偿付比率=【例3-18】某企业2012年的经营活动现金净流量为879985.80元，其中本期到期债务的本金为176 000元，现金利息支出为16 000元，计

16、算到期债务本息偿付比率。 到期债务本息偿付比率 4.58（三）流动资产周转率流动资产周转率（次数）流动资产周转天数 二、营运能力指标（一）应收账款周转率应收账款周转率（次数）应收账款周转天数（二）存货周转率存货周转率（次数）存货周转天数（四）固定资产周转率固定资产周转率（次数）固定资产周转天数（五）总资产周转率总资产周转率（次数）总资产周转天数三、盈利能力指标（一）与销售有关的盈利能力指标 1. 销售利润率 销售毛利率=销售利润率=销售净利率=2. 销售成本率销售成本率 100%3.成本费用利润率成本费用利润率 100%（二）与资产管理有关的盈利能力指标1.总资产收益率 100%2.净资产收益

17、率 100%（三）与上市公司有关的盈利能力指标1.每股收益2.市盈率3.每股股利4.股利发放率5.每股净资产6.市净率四、发展能力指标（一）反映销售增长情况的财务指标1.销售收入增长率 100%2.三年销售收入平均增长率（二）反应资产增长情况的财务指标1.总资产增长率 100% 2.三年总资产平均增长率3.流动资产增长率固定资产增长率无形资产增长率（三）反映资本扩张情况的财务指标1.资本积累率 100%2.三年资本平均增长率（四）反映股利增长情况的财务指标1.股利增长率 100%2.三年股利平均增长率第五节 杜邦分析法一、杜邦分析法的原理净资产收益率流动资产销售收入非流动资产权益乘数总资产周转率资产总额销售净利率销售收入总资产收益率销售收入净利润成本费用总额销售成本 营业税金及附加长期投资其他费用期间费用固定资产递延资产无形资产短期投资应收账款货币资金存货基本关系二、杜邦分析法的意义一净资产收益率是杜邦分析法的核心内容，它代表了企业净资产