分级B类投资策略

股票分级B类投资策略

国泰基金艾小军

2015年5月分级B类：加杠杆+免选股！大行情阶段：挣杠杆+情绪的钱！标的指数涨跌幅B份额价格涨跌幅B份额涨幅排名150118房地产B(2014.2.28-2014.12.9)92.48%268.25%1/52150131医药B(2014.5.19-2014.10.16)29.44%57.23%16/82150199食品B(2014.11.10-2014.12.515.32%61.75%1/52约3倍！约2倍！约4倍！数据来源：wind2014年主要分级B类收益率分级B类代码涨幅指数名称指数代码涨幅备注证券B150172518.45%证券指数801193.SI198.80%2014/3/31上市证保B150178414.88%800证保399966.SZ160.84%2014/5/19上市金融B150158200.09%800金融000974.SH93.90%2014/1/22上市房地产B150118165.35%国证地产399393.SZ77.78%

军工B150182151.17%中证军工399967.SZ61.71%2014/4/23上市沪深300B15005284.80%沪深300000300.SH51.66%

中证500B15002962.60%中证500000905.SH39.01%

有色800B15015158.36%800有色000823.SH37.83%

环保B15018553.54%中证环保000827.CSI27.96%2014/6/16上市资源B15010144.89%A股资源000805.SH30.68%

食品B15019932.11%国证食品399396.SZ17.96%2014/11/5上市创业板B15015321.09%创业板指399006.SZ12.83%

医药B15013114.27%国证医药399394.SZ5.48%

中小板B15008613.33%中小板指399005.SZ9.67%

TMT中证B15017410.33%中证TMT000998.SH-1.95%2014/12/22上市数据来源：wind，截至2014年证券B涨幅可排1/37！编号代码简称14年成立以来至年末涨幅1150172.SZ证券B518.45%2000783.SZ长江证券321.67%3601788.SH光大证券268.22%4000728.SZ国元证券264.50%5601377.SH兴业证券251.74%6601099.SH太平洋241.12%7002673.SZ西部证券237.42%8601688.SH华泰证券229.31%9600030.SH中信证券225.65%10601555.SH东吴证券216.14%数据来源：wind，截至2014年房地产B涨幅可排1/50！编号代码简称14年全年涨幅1150118房地产B165.35%2600149.SH廊坊发展164.17%3600185.SH格力地产162.84%4600606.SH金丰投资147.42%5600266.SH北京城建144.42%6000402.SZ金融街135.76%7600158.SH中体产业131.50%8600208.SH新湖中宝128.75%9000031.SZ中粮地产128.03%10600663.SH陆家嘴120.72%数据来源：wind，截至2014年军工B涨幅可排4/66！编号代码简称14年成立以来至14年末涨幅1002544.SZ杰赛科技239.20%2300324.SZ旋极信息196.27%3000901.SZ航天科技195.03%4150182.SZ军工B151.17%5600562.SH国睿科技144.92%6600391.SH成发科技125.80%7600990.SH四创电子121.74%8000768.SZ中航飞机113.04%9002190.SZ成飞集成111.49%10600685.SH广船国际107.94%数据来源：wind，截至2014年食品B涨幅可排6/50！编号代码简称14年成立以来至14年末涨幅1600559.SH老白干酒88.32%2000596.SZ古井贡酒56.57%3002304.SZ洋河股份35.99%4600809.SH山西汾酒35.44%5600702.SH沱牌舍得32.69%6150199.SH食品B32.11%7600199.SH金种子酒30.25%8600519.SH贵州茅台29.74%9600873.SH梅花生物29.01%10600887.SH伊利股份25.85%数据来源：wind，截至2014年医药B涨幅可排27/80！编号代码简称14年全年涨幅1002432.SZ九安医疗108.07%2600055.SH华润万东75.79%3002424.SZ贵州百灵72.41%4000919.SZ金陵药业60.76%5600789.SH鲁抗医药60.65%6600380.SH健康元55.97%7600763.SH通策医疗52.32%8000566.SZ海南海药51.29%9600664.SH哈药股份48.12%27150131.SZ医药B13.81%数据来源：wind，截至牛市持股为上策，搞基也一样，拿住！2015年主要分级B类收益率分级B类名称代码涨幅指数名称涨幅TMT中证B150174232.07%中证TMT84.97%创业板B150153187.79%创业板指94.18%军工B150182114.71%中证军工56.03%医药B15013195.02%国证医药57.39%中证500B15002994.50%中证50059.12%中小板B15008692.51%中小板指60.72%环保B15018592.22%中证环保56.58%有色800B15015183.49%800有色40.47%沪深300B15005277.33%沪深30034.42%房地产B15011876.16%国证地产42.15%资源B15010154.41%A股资源36.70%食品B15019944.73%国证食品31.76%证保B15017838.08%中证800证保14.73%证券B15017217.54%证券指数16.13%金融B15015815.13%800金融12.59%数据来源：wind，截至2006-2007年开户数变化数据来源：中登，截至2014-2015年开户数变化化数据来源：中中登，截至注：4月13日起，A股“一人一户户”解禁，每每人可开20户2014-2015年开户数变化化数据据来来源源：：中中登登，，截截至至注：：4月13日起起，，A股““一一人人一一户户””解解禁禁，，每每人人可可开开20户2014年年年报报与与2013年年年报报数数据据相相比比机构构占占比比提提高高是是伪伪命命题题数据据来来源源：：基基金金年年报报买杠杠杆杆基基很很简简单单！！房地地产产行行业业出出政政策策→→→→房地地产产B军工工企企业业重重组组、、地地缘缘政政治治情情绪绪紧紧张张→→→→军工工B银行行业业绩绩改改善善、、出出政政策策→→→→银行行B券商商利利好好一一波波波波→→→→证券券B医疗疗改改革革、、埃埃博博拉拉、、避避险险→→→→医药药B量化化宽宽松松、、美美元元下下跌跌、、有有色色资资源源价价格格回回升升→→→→有色色B看好好创创业业板板→→→→创业业板板B互联联网网概概念念大大火火→→→→TMTB、互互联联网网B春节节效效应应、、反反腐腐高高潮潮已已过过、、避避险险→→→→食品品B板块标的指数标的指数代码代码名称Beta价格杠杆行业主题资源399944.SZ150060银华资源B级0.641.63000805.SH150101资源B0.641.37商品000979.SH150097招商大宗商品B0.661.74有色000823.SH150151信诚有色800B0.661.81399395.SZ150197国泰有色B0.661.88医药399394.SZ150131国泰医药B0.332.03000841.CSI150149医药800B0.331.86军工399967.SZ150182富国军工B0.611.50399967.SZ150187申万军工B级0.611.48399973.CSI150206鹏华国防B0.612.00399959.SZ150222前海中航军工B0.612.14环保000827.CSI150185申万环保B0.471.59000827.CSI150191NCF环保B0.471.99房地产399393.SZ150118房地产B0.911.91399965.SZ150193地产B0.911.56000952.SH150208300地产B0.911.47行业业、、品品种种、、杠杠杆杆和和贝贝塔塔数据据来来源源：：wind，截截至至行业业、、品品种种、、杠杠杆杆和和贝贝塔塔板块标的指数标的指数代码代码名称Beta价格杠杆行业主题金融000974.SH150158信诚800金融B1.441.60证保399966.SZ150178鹏华证保B1.671.66证券h30168.CSI150201招商券商B1.841.57399707.CSI150172申万证券B1.841.56h30168.CSI150224富国证券B级1.841.79信息399935.SZ150180鹏华信息B0.501.54互联网399970.CSI150195富国互联网B0.561.64食品饮料399396.SZ150199国泰食品B0.581.58TMT000998.SH150174信诚TMT中证B0.541.73399610.SZ150216国泰深证TMT50B0.541.72传媒399971.CSI150204鹏华传媒B0.351.70新能源399941.SZ150218交银新能源B0.501.69新能源汽车H30592.CSI150212富国新能源汽车B0.441.79国企改革399974.SZ150210富国国企改B0.671.47数据据来来源源：：wind，截截至至板块标的指数标的指数代码代码名称Beta价格杠杆创业板创业板399006.SZ150153富国创业板B0.361.61中小板中小板399005.SZ150107易方达中小B0.431.48399005.SZ150086申万菱信中小板B0.431.56全市场中证500000905.SH150029信诚中证500B0.491.64中证100000903.SH150013双禧B1.161.63等权90000971.SH150031银华中证90B0.991.39沪深300000300.SH150052信诚300B1.001.76000300.SH150168银华300B1.001.66深圳板块深证成指399001.SZ150023深成指B0.931.97深100399330.SZ150019银华锐进0.811.69上证板块上证50000016.SH502050易方达上证50B1.232.00港股恒生指数HSI.CI150170汇添富恒生B0.261.53H股指数HSCEI.CI150176银华恒生H股B0.081.29转债中证转债000832.CSI150165可转债B0.792.59816028.CS150189转债进取0.793.03000832.CSI150144转债B级0.793.26行业业、、品品种种、、杠杠杆杆和和贝贝塔塔数据据来来源源：：wind，截截至至杠杆杆和和贝贝塔塔贝塔塔杠杆杆B的杠杠杆杆B净值值杠杆杆=（A净值值*占占比比+B净值值*占占比比））/B净值值B价格格杠杠杆杆=初始始杠杠杆杆X母基基金金预预估估净净值值/B价格格下折折发发生生会会降降低低B的杠杠杆杆上折折发发生生会会提提升升B的杠杠杆杆数据据来来源源：：自自制制最大大杠杠杆杆5倍B类份份额额净净值值越越低低，，净净值值杠杠杆杆倍倍数数越越高高。。杠杠杆杆斜斜率率随随净净值值下下跌跌而而增增大大，，损损失失加加重重母基基金金处处于于低低位位时时，，杠杠杆杆反反弹弹幅幅度度更更大大。。因因为为杠杠杆杆价价值值，，溢溢价价概概率率高高。。初始始杠杠杆杆2倍假设设A份额额净净值值始始终终为为1当母母基基金金下下跌跌时时，，B类份份额额加加速速下下跌跌，，杠杠杆杆急急速速放放大大0.6250.25母基基金金净净值值越越大大，，B类份份额额净净值值杠杠杆杆倍倍数数低低。。杠杠杆杆斜斜率率随随净净值值增增大大而而减减小小，，收收益益变变少少最小小杠杠杆杆1.5倍21.5当母母基基金金上上涨涨时时，，B份额额上上涨涨幅幅度度不不及及下下跌跌大大分级级基基金金杠杠杆杆变变化化影响B类价格格的因因素指数波波动幅幅度市场预预期方方向套利资资金抛抛盘交易时时价格格杠杆杆比净净值杠杠杆重重要风险水水平关关注母母基金金折溢溢价变变动情情况选择B类选择择主流流品种种，关关注流流动性性！观察B情绪过过热的的指标标母基金金溢价价率母基金金溢价价率主主要由由B的溢价价率带带来；；当母基基金大大幅溢溢价时时，就就会引引致套套利盘盘的光光临；；溢价越大大，套利利盘越多多；套利盘不不惜跌停停板出货货。折算基准准日当天天A份额和B份额是正正常交易易的，但但是母基基当天不不能申购购和赎回回，所以以，当天天买入A份额和B份额是无无法合并并做折价价套利的的。分级B类投资误误区1、忽视流流动性风风险2、忽视向下下折算风风险3、分级B类杠杆不不足的风风险为什么杠杠杆不足足？对某品种信心不足足其它品种分流流需求不足套利盘凶猛为什么要买主主流品种？【主流品种的收收益率溢价】低杠杆的房地地产B完胜高杠杆的的地产B比较项目房地产B（150118）地产B（150193）上折后涨幅26.38%22.64胜率57.14%42.86%上折后母基累计场内申购18.73亿元16.76亿元数据来源：wind，注：房地产B4月22日触发上折上折是什么？？上折阈值一般般为母基金2元或1.5元（大部分）），阈值触发发后，B份额变成1份新的B份额（净值等等于1元或者等于A份额），多余余部分以母基基金的形式给给付到投资者者，投资者拿拿到母基金后后可以选择拆拆分卖出或者者赎回。高风险偏好者者卖A留B或上折前A价格偏高A会跌折算后母基折折价或希望降降低风险则赎赎回前者A会涨为什么母基溢溢价上折后B总是连续涨停停？因为补溢价行行为；折算时以净值值折算，溢价价全部消失，，复牌开盘以以净值开盘；；150144在1月8日收盘前不卖卖掉，会亏损损47%，需要7-8个涨停补回溢溢价，一旦大大盘下跌，补补溢价行为就就会失败；150189只需要补1个涨停板8万净值10万市值，溢价价2万元，溢价25%，按净值折算算拿回4万母基，剩4万，溢价2万元须涨50%。母基长期折价价上折后B有得赚吗？A的约定收益率率为一年定存存+3%，母基持续折折价，A的隐含收益率率大幅低于平平均水平；折算后复牌A跌停B涨停；A对B的转移支付。。向上折算各份份额交易规则则上折的折算基基准日A和B份额正常交易易，但是T日和T+1日母基无法申申购和赎回，，也不能分拆拆合并。上折A份额B份额母基T日(折算基准日)正常交易正常交易母基暂停申购、赎回,场内买入A和B份额不能合并T+1日暂停交易暂停交易母基暂停申购、赎回T+2日10:30恢复交易10:30恢复交易母基恢复申购、赎回,B份额和A份额持有人收到母基份额向下折算对B的影响——亏掉溢价B越跌杠杆越越大，溢价价越高；B净值触到0.25元阈值；B净值归1，份额收缩缩约1/4；A：B一般是1：1，A份额收缩约约1/4，净值归1；另外约3/4以母基金形形式返还；；母基金也净净值归1；如果A折价10%，理论上10%的约75%要以1元返还，即即白赚7.5%VSA类B类2023/1/6下折折案案例例资源源B银华华锐锐进进资源源A银华华稳稳进进向下下折折算算各各份份额额交交易易规规则则折算算基基准准日日当当天天A份额额和和B份额额是是正正常常交交易易的的，，但但是是母母基基当当天天不不能能申申购购和和赎赎回回，，所所以以，，当当天天买买入入A份额额和和B份额额是是无无法法合合并并做做折折价价套套利利的的。。折算算基基准准日日A份额额和和B份额额是是10：30开始始交交易易，，当当日日虽虽然然可可以以同同时时下折A份额B份额母基T日(折算基准日)10:30开始交易10:30开始交易母基暂停申购、赎回,场内买入A和B份额不能合并T+1日暂停交易暂停交易母基暂停申购、赎回T+2日10:30恢复交易10:30恢复交易母基恢复申购、赎回,A份额持有人收到母基份额定期期折折算算对对B的影影响响———有，但但不大大如果母母基溢溢价，，则因因暂停停申购购分拆拆使套套利盘盘压力力消失失；B价格杠杠杆=初始杠杠杆X母基金金预估估净值值/B价格母基金金净值值会比比折算算前减减少分分掉的的“利利息””的一一半，，基本本上是是很小小的变变化。。如果果这个定期折折算各各份额额交易易规则则折算基基准日日当天天A份额和和B份额是是正常常交易易的，，但是是母基基当天天不能能申购购和赎赎回，，所以以，当当天买买入A份额和和B份额是是无法法合并并做折折价套套利的的。折算基基准日日当天天A份额和和B份额是是正常常交易易的，，但是是母基基当天天不能能申购购赎回回，子子份额额不能能合并并，所所以，，当天天买入入A份额和和B份额是是无法法合并并做折折价套套利的的。定折A份额B份额母基T日(折算基准日)正常交易正常交易母基暂停申购、赎回,场内买入A和B份额不能合并T+1日暂停交易正常交易母基暂停申购、赎回T+2日10:30恢复交易正常交易母基恢复申购、赎回,A份额持有人收到母基份额空仓上上市B级要不不要买买？牛市不不下车车，共共筑新新辉煌煌！Thankyou扫一扫扫→_→谢谢!9、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。13:54:5513:54:5513:541/6/20231:54:55PM11、以以我我独独沈沈久久，，愧愧君君相相见见频频。。。。1月月-2313:54:5513:54Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。13:54:5513:54:5513:54Friday,January6,202313、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。1月-231月-2313:54:5513:54:55January6,202314、他乡生白白发，旧国国见青山。。。06一月月20231:54:55下下午13:54:551月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月231:54下下午1月-2313:54January6,202316、行动出成果果，工作出财财富。。2023/1/613:54:5513:54:5506January202317、做前，，能够环环视四周周；做时时，你只只能或者者最好沿沿着以脚脚为起点点的射线线向前。。。1:54:56下午午1:54下午午13:54:561月-239、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。1月-231月-23Friday,January6,202310、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。13:54:5613:54:5613:541/6/20231:54:56PM11、成功功就是是日复复一日日那一一点点点小小小努力力的积积累。。。1月-2313:54:5613:54Jan-2306-Jan-2312、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满，留一一份不足足，可得得无限完完美。。。13:54:5613:54:5613:54Friday,January6,202313、不知香香积寺，，数里入入云峰。。。1月-231月-2313:54: