建筑材料玻纤周跟踪：景气继续筑底关注需求恢复节奏

2023年04月02日玻纤周跟踪：景气继续筑底，关注需求恢复节奏行业评级：强于大市（维持评级）上次评级：强于大市1所恢复但仍偏疲弱，库存绝对值处于历史偏高位置。粗纱价格经历较快向下调整后基本处于历史偏底部区子布技术有优势（全球第一梯队逐步实现高端电子纱自供，关注黄石纱布项目投产板块配置或有较好性价比，建议积极配置。玻纤板块主要上市公司估值在历史底部区间（主要上市传统玻继续建议重视叶片效益或迎拐点、隔膜量利延续双升、玻纤业务筑底或逐步向上，新材料平台羽翼实的中材科技；同时继续推荐全球龙头地位稳固、坚定推进降本/扩规模/产品结构高端请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明重点标的推荐及表现股价涨幅（%）元VS沪深300请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明供给端：后续供给动能冲击或趋弱请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明有一定不确定性后续供给冲击动能边际减弱。图表：2023年预计点火玻纤产线梳理新增年产能（万吨）新增年产能（万吨）建设情况无碱玻纤粗纱企业名称邢台金牛23E投产大区华北生产线5线省份河北基地邢台西南江西巨石（九江）有限公司九江3线20无碱玻纤粗纱20长海股份长海股份合股类江苏华东常州4线华东山东山东玻纤沂水7线15高模量玻纤15西南西南重庆重庆国际复合材料长寿F1315无碱粗纱15华北山西泰山玻纤山西1线15无碱粗纱15合计合计数据来源：卓创资讯、各公司公告、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明现有九条线合计70万吨在冷修或拟冷修，测算超100万吨产线有冷修压力。图表：2021年年初以来冷修及明确拟冷修线情况（万吨）企业名称产线产品冷修产能冷修日期复产日期备注欧文斯科宁余杭1线8万吨无碱粗纱82020/112021/1点火重庆国际长寿F08B线7.5万吨无碱粗纱7.52020/102021/4点火7.5万吨提升至12万吨，其中8万吨21/4点火江苏九鼎如皋1线1万吨高硼硅陶瓷纱12021年前2021/3点火3月中旬左右点火，4月下旬出产品四川内江华原威远6线5万吨无碱粗纱52021/3山东玻纤沂水3线6万吨无碱粗纱62021/72021/10点火沂水基地一窑两线共计6万吨，提升至10万吨四川泸州天蜀泸县1线3万吨无碱粗纱32021/82021/9点火3万吨提升至5万吨邢台金牛邢台1线4万吨无碱粗纱42021/22021/3点火泰山玻纤邹城4线6万吨无碱粗纱（风电）62022/42023/1/30前后点火6万吨提升至12万吨合计（完成冷修）40.5中国巨石桐乡1线8万吨无碱粗纱8冷修时间待定预计建设期1年8万吨拟提升至10万吨中国巨石桐乡3线12万吨无碱粗纱冷修时间待定预计建设期1年12万吨拟提升至20万吨中国巨石桐乡6线4万吨无碱粗纱4冷修时间待定预计建设期6个月4万吨拟提升至5万吨中国巨石原巨石攀登2线3万吨电子纱32022年7月底预计建设期1年3万吨拟提升至5万吨（1亿米升至1.6亿米电子布）中国巨石（埃及）埃及1线8万吨无碱粗纱82021/3尚未明确8万吨拟提升至12万吨重庆国际长寿F10B12万吨无碱粗纱冷修时间待定预计建设期1年12万吨升至15万吨，产品全部为风电纱山东玻纤沂水5线6万吨无碱粗纱6冷修时间待定预计建设期1年6万吨拟升级为17万吨ECER数字化产线重庆国际大渡口F02线5万吨无碱粗砂52022/9尚未明确中国巨石桐乡2线12万吨无碱粗砂2022/9尚未明确合计（冷修及拟冷修）70数据来源：卓创资讯、各公司公告、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求端：维持需求成长性判断；中观行业验证需求支撑请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求：总体上我们认为短期需求有弹性，长期有空间同增12.5%。水平，中长期有望逐步向成熟市场靠拢。图表：宏观角度2023年玻纤需求情况423.4471.3数据来源：中国玻纤工业协会、IMF、Wind、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求：总体上我们认为短期需求有弹性，长期有空间我国及全球范围内玻纤需求总体呈稳步增长。图表：我国玻纤表观消费量及增速图表：全球玻纤产量及增速0注：表观消费量数据未剔除库存影响0数据来源：中国玻纤工业协会、前瞻产业研究院、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求：总体上我们认为短期需求有弹性，长期有空间2月玻纤产品出口量环比小幅降低，粗纱出图表：2023年2月玻纤出口情况YoY（%）YoY（%）短切玻璃纤维(≤50mm）图表：玻纤纱及制品出口数量变化图表：玻纤粗纱出口均价变化50请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明降41.7%，汽车制造业利润率3.2%、车销售总量的65.2%。”为主题的首届中国商用车论坛在湖北十堰隆重图表：乘用车产销量变化图表：新能源汽车产销量变化000数据来源：中汽协公众号、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求端动态：政府支持风电光伏以及能源数字化风电运输领域要闻尽建、能并尽并、能发尽发，推动构建以清洁低织县能源主管部门和各项目单位梳理2021年及以前年度列入年度建设规模的项目，研究分析尚未开工建设的项目情况进行，对于项目单位投资不积极、确定无法建设的项目提出清理和废止建议，及时腾出发展空间。、用户需求、储能配置等变量因素。加强规模化新能源基地智能化技术改造，提高弱送端系统升分布式新能源智能化水平，促进新能源发电的可靠并网及有序消纳，保图表：风电新增并网装机容量图表：风电公开招标容量00201620172018数据来源：国家能源局官网，金风科技官网、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明价格、库存及成本变化请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明15/0615/0915/1216/0316/0616/0916/1215/0615/0915/1216/0316/0616/0916/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0315/0615/0915/1216/0316/0616/0916/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0315/0615/0915/1216/0316/0616/0916/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/03本周粗纱价格基本稳定月环比-2.7%、年同比-25.7%；2000tex工程塑料合股纱价格为4,900元/吨，周环比0.0%、月环比0.0%、年同比-30.5%。图表：2400tex缠绕直接纱价格图表：2400texSMC合股纱价格6,5006,0005,5005,0004,5004,0003,500(元/吨)内江华原巨石成都长海股份均价10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,000(元/吨)内江华原泰山玻纤长海股份均价图表：2400tex喷射合股纱价格图表：2000tex工程塑料合股纱价格(元/吨)9,5008,5007,5006,5005,500内江华原泰山玻纤OCV杭州均价(元/吨)7,5006,5005,5004,500内江华原15/0615/0915/1216/0316/0616/0916/1217/0317/0617/0917/1218/0318/0618/0918/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/03数据来源：卓创资讯、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明15/0615/1016/0216/0615/0615/1016/0216/0616/1017/0217/0617/1018/0218/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/02图表：G75(单股)玻璃纤维电子纱价格图表：7628电子布价格（元/米）(元/吨)17,00015,00013,00011,0009,0007,0005,000泰山玻纤重庆国际均价数据来源：卓创资讯、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2月末重点企业玻纤纱库存环比继续上升。截至2023年2月末，重点企业玻纤纱库存为82.0万吨，环苏仍需耐心。图表：玻纤重点企业玻纤纱库存（吨）玻纤库存（吨）0数据来源：卓创资讯、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明00040.0%。比1.48%，年同比7.09%；铑粉（上海华通）价格为-57.92%。图表：铂金价格（元/克）0上海华通:最高价:铑粉上海华通:最高价:铑粉:0上海金交所铂金现货:最高价:Pt99.95上海金交所铂金现货:最高价:Pt99.95:同比请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明主要玻纤企业最新动态请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明板块公司本周动态（2023/3/27-2023/4/代表公司股票代码公告内容600176.SH600176.SH002080.SZ本周无重要动态002080.SZ300196.SZ300196.SZ山东玻纤山东玻纤605006.SH3定603256.SH603256.SHA21391.SZ本周无重要动态A21391.SZA22551.SZA22551.SZn/a本周无重要动态n/a数据来源：各公司公告、天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标