元旦前猪价反弹明显牛肉进口配额保障政策落地

目录索引一、本周观点 5（一）本周重点推荐 5（二）本周行业跟踪 6二、农业板块跑赢盘0.7个百分点 7三、农产品价格跟踪 7四、风险提示 18图表索引图1：本农牧板跑赢盘0.7百点 7图2：本畜养板上涨1.4% 7图3：1月2生出价12.39元/斤环涨7.6% 8图4：1月2猪比5.3，环涨7.7% 8图5：12月31仔价19.44元/kg，环比涨2.2% 8图6：12月26二猪价32.46元/kg，环平 87：12260.8元/26.7元/头 9图8：12月31烟羽毛价3.78元斤比跌3.1% 10图9：12月26主鸡价3.59元/，上涨1.7% 10图10：12月26白鸡孵场润比升0.3元/羽 10图月26日鸡殖利环涨1.5元/羽 10图12：速、速慢速黄价格 图13：周国玉货价2352元/，比涨0.6% 图14：周连米价为2226元/吨环上涨0.2% 图15：周内粕价3172元/，比跌0.1% 12图16：周连粕价2759元/吨环下跌0.8% 12图17：周内麦价2517元/，比涨0.1% 12图18：12月23小际价6.01美元蒲，环涨1.2% 12图19：周麦/玉价比值比跌0.4百点 13图20：12月26鱼库价13950元吨环平 13图21：12月23鱼际价2250美元/，比持平 13图22：12月26鱼粉粕价比比涨0.8百分点 14图23：12月26橡内价14910元/，上涨0.2% 14图24：周州糖价5410元/吨环下跌0.6% 15图25：12月26糖现价14.93美分/，上涨4.9% 15图26：周米精价5030元/吨环持平 15图27：周DDGS出价2180元/吨环持平 15图28：12月26海宗价90元公，比持不变 16图29：12月26扇宗价10元公，比持不变 16图30：12月26对宗价320元/公，比持不变 16图31：12月26四区加鲈塘价元斤，比持变 16图32：12月26湖区黄鱼价8.8元/，环维不变 17图33：12月26河尾鮰价8元/斤环维持变 17图34：12月26广区2斤格鱼口价5.4元/，比跌1.8% 17图35：1月1日北小龙批价29元斤环比涨7.4% 17图36：12月26广山市鱼口为8.1元斤，比持变 18一、本周观点（一）本周重点推荐月29元，19.7%6预计猪价或以震荡为主。考虑当前行业累积亏损状况，叠加反内卷背景，生猪产能去化速度有望逐步加快。冬季是生猪疫病高发期，关注后续疫情的发展态势。当前板块估值处于相对低位，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据 ，本周毛鸡价格均价为3.78元/斤，周环比下跌3.1%，全产业链企业具备综合竞争优势，关注圣农发展等。黄羽鸡方面，12月下旬价格稳中略涨，行业盈利持续，立华股份、温氏股份等将受益。奶牛：据，当前全国主产区生鲜乳价格为3.03元/下跌3.2%看好原奶周期上行。此外，12月31日商务部发布公告，决定自2026年1月1日以国别配额及配额外加征关税形式对进口牛肉采取保障措施，对超过配额部分征收55%额外关税。其中，26年牛肉总进口配额为268.8万吨，占24年进口总量的93.5%；税率方面，以巴西、阿根廷为例，配额内进口牛肉按现行12%的税率征收关税，超过配额部分加征55%关税，合计关税税率达67%。本次对进口牛肉实施保障措施有望缓和国内牛肉供应压力，目前国内肉牛供应进入收缩通道，预计肉牛价格继续周期上涨，亦能增加业绩弹性，建议重点关注优然牧业、现代牧业等。2523-2426/种植业：据 月31日，国内玉现货2352元/吨，环比上0.6%；豆粕货2元比下据计局5国玉产量亿斤，同比长库持续化价或荡强粕要注美区天变12月102025400释放新用户红利。行业格局初步呈现头部化趋势，看好龙头公司产品推新，推动新品类渗透率提升，引领产业趋势。中长期来看，关注行业规模增长与国产品牌全面崛起的长期逻辑，看好龙头公司的迭代创新能力及未来市占率提升空间。建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。（二）本周行业跟踪212.39元280元/3.1%，12月263.59元/羽，环比上涨1.7%。黄羽鸡方面，12月28日，黄羽中速鸡价格6.15元/斤，环比上涨0.2%。1230450020.932.3210.36亿元（占2024年经审计净资产125.81%），无逾期担保。晨光生物：202512305000500025万元流动资金借款续签连带责任保证担保，保证期间为债务到期后三年，该担保在700020255300（占最近一期经审计归母净资产6.65%），无逾期担保。ST12313500（78.80%12292026127二、农业板块跑赢大盘0.7个百分点0.13000.60.7图1：本周农林渔板块赢大盘0.7个百分点 图2：本周畜禽殖板块涨1.4%农林牧渔(农林牧渔(申万)沪深3005,0004,0003,0002,0001,00002021/12 2022/12 2023/12 2024/12 2025/12

2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0% 三、农产品价格跟踪（一）畜禽产品价格：猪价环比上涨7.6%，鸡价环比下跌3.1%猪价环比上涨7.6%，自繁自养头均盈利环比上升0.8元头122396，19.7%；12月26130.1元/162.8元/头，上年同期分别盈利115.4元/头、亏损122.8元/头。图3：1月2日生猪出场价12.39元/公斤，环比上涨7.6%

图4：1月2日猪粮比5.3，环比上涨7.7%元/公斤29元/公斤27 122523 1021 81917 61513 411Aug-21Nov-21Feb-22Aug-21Nov-21Feb-22Aug-22Nov-22Feb-23Aug-23Nov-23Feb-24Aug-24Nov-24Feb-25Aug-25Nov-250

猪粮比Jun-21 Jun-22 Jun-23 Jun-24 Jun-25搜猪网 搜猪网图5：12月31日仔猪均价19.44元/kg，环比上涨2.2% 图6：12月26日二元母价32.46元/kg，环比持平单位：元/头仔猪价格元公斤平均价单位：元/头仔猪价格元公斤平均价:二元母猪/800 8579700 73600 67500 61400 55300 49200 43100 3731Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24Oct-24Jan-25Apr-25Jul-25Oct-25Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24Dec-24Mar-25Jun-25Sep-25Dec-250 Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23Apr-23Jul-23Oct-23Jan-24Apr-24Jul-24Oct-24Jan-25Apr-25Jul-25Oct-25Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24Dec-24Mar-25Jun-25Sep-25Dec-25搜猪网图7：12月26日自繁自养生猪养殖利润上涨0.8元/头，外购仔猪养殖利润上涨26.7元/头元头养殖利润:繁自生猪 养殖利润:购仔猪元头//0Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23Feb-24Apr-24Jun-24Aug-24Oct-24Dec-24Feb-25Apr-25Jun-25Aug-25Oct-25Dec-25Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23Feb-24Apr-24Jun-24Aug-24Oct-24Dec-24Feb-25Apr-25Jun-25Aug-25Oct-25Dec-25农业农村部、3.1%1.5元羽2月3元，11月239元13；0.89元/1.5元/2.1元/图8：12月31日烟台白羽毛鸡价3.78元/斤，环比下跌3.1%

图9：12月26日主产区鸡苗价3.59元/羽，环比上涨1.7%7.06.05.0/元/.03.02.0

7 :肉鸡苗65/元羽/321Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-250Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-25烟台毛鸡价1.0烟台毛鸡价Dec-21 Dec-22 Dec-23 Dec-24 Dec-25博亚和讯、 博亚和讯、图月26日白羽肉孵化场利润环比上升元/羽 图11：12月26日毛鸡养利润环比上涨1.5元羽孵化场利润:白羽肉鸡642/元/羽0-2-4Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25-6Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25

15养殖利润:养殖利润:毛鸡/元/羽50-5Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25-10Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25博亚和讯、 博亚和讯、据新禽况，12月28日，快速类国鸡5.84元/斤，环比上涨3.3%；中速类国鸡价格6.15元/斤，环比上涨0.2%；慢速类国鸡价格8.2元/斤，环比下跌1.5%。图12：快速类、中速类、慢速类黄鸡价格快速类国（元/斤） 中速类国（元/斤） 慢速类国（元/斤）10.009.008.007.006.005.004.00Mar-24Mar-24Apr-24Apr-24May-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Sep-24Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Jan-25Feb-25Mar-25Apr-25May-25May-25Jun-25Jul-25Aug-25Sep-25Oct-25Nov-25Dec-25Dec-253.00Mar-24Mar-24Apr-24Apr-24May-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Sep-24Oct-24Nov-24Dec-24Jan-25Jan-25Feb-25Mar-25Apr-25May-25May-25Jun-25Jul-25Aug-25Sep-25Oct-25Nov-25Dec-25Dec-25新禽况（二）原材料价格：本周国内玉米现货价环比上涨0.6%，豆粕现货价环比下跌0.1%0.6%图本周日国内玉货价2352元吨环比上0.6% 连玉米期价格为2226元吨环比上国内现货价元吨涨0.2%国内现货价元吨3500/3000/250020001500Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-251000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25

3400元吨期货收盘价元吨期货收盘价(活跃合约):黄玉米/280025002200190016001300Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-251000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25农业农村部、 农业农村部、0.1%图15：本周国内豆粕现3172元吨，环比下跌0.1% 图16：本周大连豆粕期货价2759元/吨，环比下跌0.8%600055005000/元4500/吨4000350030002500Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-252000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25

国内现货价

50004000/元/吨30002000Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-251000Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25

期货结算价(活跃合约):豆粕农业农村部、 CBOT、0.1%图17：本周国内小麦现2517元吨，环比上涨0.1% 图月日小麦国际现价6.01美元蒲式环比上涨1.2%3600/3400/32003000

国内现价 国内收价

141312/11/元吨10元吨

国际现货价:小麦(美)耳2800 式9耳2600 872400 62200 52000 4Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-253Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24Jul-24Jan-25Jul-25农业农村部、鱼粉仓库价：上海港200001800016000鱼粉仓库价：上海港20000180001600080006000博亚和讯、13/20250023002100美250023002100美元吨1300900国际现货价:鱼粉农业农村部、

1.210.8Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-251.210.8投资|农林牧渔图19：本周小麦/玉米价格比值环比下跌0.4个百分点小麦/玉米价格比值农业农村部、4.鱼粉：仓库价环比持平图投资|农林牧渔图19：本周小麦/玉米价格比值环比下跌0.4个百分点小麦/玉米价格比值农业农村部、4.鱼粉：仓库价环比持平图20：12月26日鱼粉仓库价13950元/吨，环比持平图21：12月23日鱼粉国际现价2250美元/吨，环比持平投资 农牧渔图22：12月26日鱼粉/豆粕价格比环比上涨0.8个百分点鱼粉/鱼粉/豆粕价格比5.04.03.02.01.0Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-250.0Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-25博亚和讯、（三）农产品加工：12月26日橡胶国内现价14910元/吨，环上涨0.2%橡胶：12月2614910元0.2%图23：12月26日橡胶国内现价14910元/吨，环比上涨0.2%国内现货价：天然橡胶20,00019,00018,00017,000/元16,000/吨15,00013,00012,00011,000Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24Dec-24Mar-25Jun-25Sep-25Dec-2510,000Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24Dec-24Mar-25Jun-25Sep-25Dec-2514/20图25：12月26日糖国际现价14.93美分/磅，环比上涨4.9%图25：12月26日糖国际现价14.93美分/磅，环比上涨4.9%农业农村部、图27：本周DDGS出厂价2180元/吨，环比持平7,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,500国家粮油信息中心15/20

8,0007,5007,000元6,500吨8,0007,5007,000元6,500吨6,000元吨国家粮油信息中心

图24：本周柳州白糖价5410元/吨，环比下跌0.6%2520美图24：本周柳州白糖价5410元/吨，环比下跌0.6%2520美磅105图26：本周玉米酒精出厂价5030元/吨，环比持平吨投资|农林牧渔2.糖：本周国内现价环比下跌0.6%国际现货价:原糖柳州白砂糖现货价广西糖网、3.玉米深加工：本周玉米酒精出厂价环比持平，投资|农林牧渔2.糖：本周国内现价环比下跌0.6%国际现货价:原糖柳州白砂糖现货价广西糖网、3.玉米深加工：本周玉米酒精出厂价环比持平，DDGS出厂价环