财务管理学计算题期末完整

财务管理学计算题期末

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【例2-19】投资2年期债券10万元，年利率5.125%,

每年付息一次，如果在投资1年3个月后出售此债券得款

10.1万元，问:该债券的实际报酬率为多少？

期间报酬率

资本利得（期末价格0.1-期初价格10）+其他收益10X5.125%

=----------------------------------------------------------------------------------------------x100%

期初资产价格10

=6.125%

【例2-20】游戏1：投资者•开始投资1000元，然后向空中抛

掷两枚硬币，如果硬币正面朝上，投资者的初始投资余额就增加

20%,如果硬币的背面朝上，则初始余额就减少10%,要求：计算

游戏1中投资者预期报酬率。

分析：此游戏存在四种可能结果：

①正面+正面：将获得20%+20%=40%的报酬率

②正面+背面:将获得20%—10%=10%的报酬率

③背面+正面：将获得一10%+20%=10%的报酬率

④背面+背面：将获得一10%—10%=—20%的报酬率

游戏1每种可能结果发生的可能性均为皿，即投资者有1A或

0。25的机会获得40%的报酬率；有利或0。5的机会获得10%的报酬

率；有皿或0.25的机会遭受20%的损失。投资者的预期报酬率为：

预期报酬率亓=

/=1

报酬挈施篱好+S5X10%+0.25X(-20%)=10%

。=应依-确

1(40%-10%/x0.25+(10%-10%)2x0.25

1+(10%-io%)2X0.25+(-20%-10%/X0.25

=40.045=21%

【例2—29、P47【例2-16】2007年，某证券分析师

预测四只股票的预期收益率如下表所示：

股票新赛股份仪征化纤伊利股份长江电力

期望报酬率24%18%12%6%

如果对每只股票投资5万元，形成一个20万元的证

券组合，要求：计算该投资组合的预期报酬率.

解：第一步，确定投资比例

每只股票投资比例相等=5万？20万=25%

第二步，计算投资组合的预期报酬率

%=24%x25%+18%x25%+12%x25%+6%x25%=15%【例2_29］某证券资产组合中

有三只股票，相关信息

如下表所示，要求:计算证券组合的B系数。

股票B系数股票的每股市价股票数量

A0.74200

Blo12100

C1.710100

解:第一步，计算各个股票所占价值比重.

组合总价值=4x200+2x100+10x100=2000

4yonn

力股票价值比重=x100%=40%

2000

席票价值比重=且"x100%=10%

2000

C股票价值比重=10X100x100%=50%

2000

第二步计算组合的B系数。

4=：酎嫡，Ma7+1.®MLL+鼠狒XL7=L24

【例2—30】P54【例2-17】科林公司持有由甲、乙、

丙三种股票构成的证券组合，它们的B系数分别是2、1

和0.5,在组合中所占比重分别为60%、30%、10%,股

票的平均收益率为14%,无风险利率为10%,要求：计算

证券组合的风险收益率。

解：第一步，计算证券组合的B系数

证券组合/?

二甲股票0系数2x甲股票投资比重60%

+乙股票/系数1x乙股票投资比重30%

+丙股票尸系数0.5x丙股票投资比重10%

=1.55

第二步，计算证券组合的风险报酬率

'证券组、'市场平均、‘无风险收、

证券组合风险报酬率=合的广X收益率%益率4

J55）14%10%

=6.2%

【例2—31】P57林纳公司股票的B系数为2,无风险

利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,要求

计算林纳公司股票的必要报酬率.

林纳公司股票必要报酬率4

二无风险报酬率/“（6%）

+4（2）x［市场平均报酬率a（10%）.勺（6%）］

=14%

【例】某股票的B系数为1.17,短期国库券利率为

4%,股票价格指数的报酬率即市场平均报酬率为10%,

要求：确定投资该股票的必要报酬率。

该股票必要报酬率火

=当（4%）+夕（1.17卜［尼（10%）-4（4%）］

=11.02%

【例2—32】P62【例2-23】A公司拟购买另一家公

司发行的公司债券，该债券面值为100元，期限5年，票

面利率为10%,按年计息。当前市场利率为8%,要求：

确定该债券合适的投资价格。

该公司债券价值

=年利息额100X10%XPVIF^-+面值100XPVIF^

=107.99元

【例2-33]P62【例2-24]B公司计划发行一种两年

期带息债券,面值为100元，票面利率为6%,每半年付

息一次，到期一次偿还本金，债券的市场利率为7%。要

求：确定该债券的公平价格。

解:半年利息额=100X6%+2=3元，

转换后市场利率=7%+2=3.5%

转换后计息期数=1年付息次数2义付息年数2=4

该公司债券价值

=半年利息3xPVIFAZ5%4+面值100xPVIFZ5%4

=98.16元

【例2-34】华商公司拟购买黄河公司发行的债券作

为投资，该债券面值为100元，期限为7年，票面利率

为8%,单利计息，到期还本付息，当前的市场利率为

6%,问：该债券发行价格多少时才可以购买？

黄河公司债券价值

=（面值100+面值100X票面利率8%X计息年数7）XPVIF^.

=156x0.665=103.74元

该债券发行价格小于等于103.74元才能购买

【例2-35]P621例2—25]面值为100元，期限为5

年的零息债券，到期按面值偿还，当时市场利率为8%,

要求：确定投资者可以投资的价格.

债券的价值=面值100XP勿装5=100x0.681=68.1元

投资者可以投资的价格是等于或低于68.1元.

【例2-3G]PG51例2—24]B公司的优先股每季分

红2美元，20年后B公司必须以每股100美元价格回购优先

股，股东要求的报酬率为8%,要求:计算该优先股价值。

解：换算后报酬率=8%+—年分红次数4=2%

换算后期数=1年分红次数4X分红年数20=80,

8公司优先股价值

=每季股利额2xPVIFA・”RRV。+回购价格100xPVIFA^v,.QV

=97.5美元

【例2—37】P64【例2—25】美洲航空公司对外流通的

优先股每季度支付股利为每股0.6美元，年必要报酬率为

12%,要求：计算美洲航空公司优先股价值.

解：换算后报酬率=12%+1年分红次数4=3%

每季股利额0.6

美洲航空公司优先股价值二=20美兀

投资者必要报酬率3%

【例2-38】P66【例2-26】一只股票预期未来3年每

年每股可获现金股利3元,3年后预计以每股20元售出，

投资者要求的回报率为18%,要求：计算该股票的价值。

该股票价值

=第1年股利现值+第2年股利现值+第3年股利现值+售价现值

=3xP以尸l情ovO,l1I+D。3,/xP町8。、1+»工3，xPF7Ks<3+1020xPP7£s。？

=18.7元

【例2-39]P66【例2-27】某只股票采取固定股利

政策，每年每股发放现金股利2元，必要收益率为10%,

要求:计算该股票的价值。

每年固定年股利额2

该普通股价值==20元

股票必要报酬率10%

【例2-40]P67【例2—28】时代公司准备投资购买

东方信托投资股份的股票，该股票去年每股股利

为2元，预计以后每年以4%的增长率增长，时代公司经分

析后，认为必须得到10%的收益率,才能购买东方信托投

资股份的股票，要求：确定合适的购买价格。

股票价值

_（上二期发放的现金股利2）X«+股利增长*4%）

=（投资者必要报酬率10%）-（股利增长率4%）

=34.67元

合适的购买价格为小于34.67元.

【例4—1】教材P188【例6-1】ABC公司准备

从银行取得一笔长期借款1000万元，手续费1%,

年利率为5%,期限3年，每年结息1次，到期一次

还本，公司所得税率为25%。要求：计算该笔借

款的资本成本率。

长期借款资本成本率

年利息额1000x5%x（l—税率25%）IAA0/

=--------------7-------------r-x100%

借款数额1000x（1-手续费率1%）

=3.79%<5%

【例4-2]教材P188【例6-2]承例1数据资

料，但手续及忽略不计，要求：计算该笔贷款的

资本成本率。

长期银行借款资本成本

=借款年利率5%x（l-所得税率25%）

=3.75%<3.79%<5%

【例4—3]教材P188【例6—3]ABC公司准备

从银行取得一笔长期借款1000万元，年利率为5%

期限3年，每年结息1次，到期一次还本，银行要

求的补偿余额为20%,公司所得税率为25%。要

求：计算该笔借款的资本成本率。

长期借款资本成本率

=年利息额1000X5%X（1-所得税率25%）xooy

一借款数额1000x（1-补偿性余额20%）x°

=4.69%<5%

【例4—4]教材P188【例6—4]ABC公司借款

1000万元，年利率5%,期限3年，每季结息1次，

到期一次还本。公司所得税率为25%,忽略不计

筹资费用，要求：计算该笔借款的资本成本率。

长期借款资本成本率

（借款年利率5%）

-1x（l-税率25%）

11年计息次数4

=3.82%>3.79%<5%

【例4-5]教材P189【例6-5]ABC公司拟发行面

值为100元、期限5年、票面利率为8%的债券，每年结

息一次，发行费用为发行价格的5%,公司所得税率为

25%。要求：①计算平价发行该债券的资本成本率；②计

算溢价10元发行该债券的资本成本率；③计算折价5元

发行该债券的资本成本率。

解：①计算平价发行该债券的资本成本率

平价发行债券资本成本率

二年利息额100X8%X（1-所得税率25%）X]y

一债券发行价格100x（1-筹资费率5%）X°

=6.32%<8%

②计算溢价10元发行该债券的资本成本率

溢价发行债券资本成本率

=年利息额100x8%x（l-所得税率25%）

"债券发行价格110x（1-筹资费率5%）>°

=5.74%<8%

③计算折价5元发行该债券的资本成本率

折价发行债券资本成本率

=年利息额100x8%x（l-所得税率25%）*0/

一债券发行价格95x（1-筹资费率5%）“°

=6.65%<8%

【例4—6]教材P190【例6-6]ABC公司拟发行一批

普通股，发行价格为每股12元，每股发行费用1元，预定

每年分配现金股利每股L2元。要求:计算股票的资本成

本率

稳定股利股票资本成本

固定的年股利额1.2inno/

一普通股发行价格12-发行费用1

=10.91%

【例4-7]教材P190【例6-7]XYZ公司准备增发普

通股，每股的发行价格为15元，发行费用每股1。5元，预

计第一年分派现金股利每股L5元，以后每年股利增长

4%,要求：计算该股票的资本成本率。

ATZ公司股票资本成本率

第1年股利1.5

+股利固定增长率4%

股票发行价格15・1.5

=15.11%

【例4-8】教材P190【例6—8】已知某股票的B值为

1.5,市场报酬率为10%,无风险报酬率为6%,要求：计

算该股票的资本成本率。

普通股资本成本率=6%+l.5x[10%-6%]=12%

【例4—9】教材P191【例6—10]ABC公司准

备发行一批优先股，每股发行价格为5元，发行费

用0。2元，年股利为0.5元，要求：计算优先股资本

成本率,

该优先股资本成本率

二固定的年股利额0.5

二优先股发行价格5.发行费用02

=10.42%

【例4-10]教材P192【例6—11]ABC公司现有长

期资本总额10000万元，其中长期借款2000万元，长期债

券3500万元,优先股1000万元，普通股3000万元，保留

盈余500万元,各种长期资本成本率分别为4%、6%、

10%、14%和13%。要求:计算ABC公司的综合资本成

本率.

公司综合资本成本率

35001000

=4%x空+6%、+10%x

100001000010000

3000500

+14%x+13%x

1000010000

=8.75%

【例4-11]教材P1981例6—17]XYZ公司在营业

总额为2400万元~3000万元以内，固定成本总额为800

万元,变动成本率为60%（指变动成本日营业额的比率）

公司2007年—2021年的营业总额分别为2400万元、2600

万元和3000万元。要求:测算XYZ公司的营业杠杆利益

解：XYZ公司由于固定成本放大作用给企业带来的好

处即营业杠杆利益测算如下表：

年份2007年2021年2021年

营业额2400万元2600万元3000万元

营业额增长率2%15%

变动成本144015601800

固定成本800800800

息税前利润160240400

利润增长率50%67%

2007年息税前利润160=营业额2400■•变动成本1440—固定成本800

2021年息税前利润增长率=息税前利润变动额80♦变动前息税前利润变动额160=50%

2021年息税前利润增长率=息税前利润变动额160+变动前息税前利润变动额240=67%

说明XYZ公司有效地利用了营业杠杆，获得了息税前利润增长幅度大于营业额增长幅度的营业杠杆利益。

【例4-13]教材P200【例6—19]XYZ公司的产品

销量40000件,单位产品售价1000元，销售总额4000万

元，固定成本总额为800万元，单位产品变动成本为600

元,变动成本率为60%,变动成本总额为2400元。要求：

计算公司的营业杠杆系数

营业杠杆系数。

_销售收入4000•变动成本24000

一销售收入400()•变动成本240()•固定成本80()

=2

【例4—14]教材P201【例6-20]XYZ公司2007年-

2021年的息税前利润分别为160万元、240万元和400万

元，每年的债务利息为150万元，公司所得税率为25%,

要求:测算XYZ公司的财务杠杆利益。

解：XYZ公司2021年、2021年息税前利润增长并且

经过固定利息费用的放大作用所获得的税后利润的额外增

长即财务杠杆利益如下表：

2007年2021年2021年

息税前利润/万元160240400

息税前利润增长率50%67%

债务利息150150150

税前利润1090250

所得税i税率25%)2.522.562o5

税后利润7.567.5187.5

税后利润增长率800%178%

2021年息税前利润增长率=增长额(240—160)4-160=50%

2021年息税前利润增长率=增长额(400-240)4-240=67%

2021年税后利润增长率=增长额(67.5—7.5)+7。5=800%

2021年税后利润增长率=增长额(187.5-67.5)4-67.5=178%

【例4-16】教材P203【例6-22】ABC公司全部长期

资本为7500万元，债务资本比例为0。4,债务年利率为

8%,公司所得税率为25%,息税前利润为800万元，要

求：计算企业的财务杠杆系数.

48c公司的财务杠杆系数力'£

=___________息税前利润800___________

一息税前利润800—利息费用7500x0.4x8%

=1.43

【例4—17]教材P204【例6—23]ABC公司的营

业杠杆系数为2,财务杠杆系数为1.5,要求：计算

ABC公司的联合杠杆系数

公司联合杠杆系数。C£

二经营杠杆系数2x财务杠杆系数1.5

=3

【例5—6】P233例7天天公司欲进行一项投资，初

始投资额10000元，项目为期5年，每年净现金流量有关

资料如下表：

012345

净现金流量1000030003000300030003000

累计净现金流-10000-7000-4000-100020005000

量

要求:计算该方案的投资回收期。

/'营业期第3年年末］

/申、4-闲、

尚未收回投资额

金流量

1000

投资回收期=小于0+，•=3.33年

，营业期第4年现、

的最后

、金净流量3000)

,年份3)

该方案投资回收期

=初始投资额10000=333年

一营业期年净现金流量3000一

【例5—11】星海公司拟进行一项投资，现有两个互

斥投资方案。A方案初始投资额为20万元，项目寿命为5

年终结时净残值为2万元，每年营业现金净流量为9万元

R方案初始投资额为4。万元，项F寿命为X年，寿命终结

时无残值，每年营业现金净流量为11万元。企业资金成本

为10%。要求:作出选择投资方案的决策。

第一步，计算各方案的净现值

4方案净现值N0匕

=(90000XPHFA[0%,+20000xPVIF^^200000

=153610元>0

.裁方案净现值麟串旗=U麒熙权舛锻孤&-4OW0

=115335-.4(ra»=HS68507G

第二步，计算各方案的年均净现值

4方案年均净现值

净现值15.36115.361彳小工一

一年金现值系数P以尸4。%,5-3.791■,

8方案年均净现值

净现值18.68518.685「二一

一年金现值系数〃以/讯0%8-5.335~.

根据决策规则A方案年均净现值更大，应选择投资A

项目。

例某企业A产品的单位变动成本为10元，在产

销量3力件内，固定成本为8力兀，单位售价为

18元，固定利息费用为3万元,要求：计算产销

量1。5万件、2万件、3万件的复合杠杆系数.(第四章60ppt

1.某工序加工某零件，其外圆直径的加工要求为50±0.15mm.现从该工

序加工的零件中抽取100件，测量并计算出其直径的均值为50.06mm,

标准偏差为0。04mm。试计算此时的工序能力指数，作出判断，并指

出应采取怎样的改进措施。

从题目可知，TtJ=50.15nvnyTL=49.85nun,T=0.3mm,S=0.Q4mm

cTTTl}-TL50.15-49.85

p~6a~6S~6s-6x0.04―,

1〈1.33,有工序能力

措施：用控制图来监视工序状态的变化,确保产品质量稳定；

调查机械能力，确认机械能力充足后，再过渡到工序管理。

2o某企业对所生产的电子元件进行控制每小时抽样一次，每次抽

样6件,共抽样25次。经测量知,样本平均数总和Ex=305。8mm,

样本极差总和£R=70.,试计算・R控制图的中心线和上下控制界限

值。（注:当样本量n=6时,A2=0.483,D3=0,D4=2,004）。

X=305.8/25=12.23,^=70/25=2.8

CL=X=12.23

UCL=X+A2R=\2.23+0.483x2.8=13.58

LCL=X-A2R=]2,23-0.483x2.8=10.88

极差控制线

CL=R=2.S

UCL=D4R=2.004X2.8=5.61

LCL=D^R=0

3o某工序收集了80个直径尺寸，按样本大小n=4,共收集了20个

组，合计80个数据，统计每组数据的平均值和极差见下表所示。当n=4

时,A2=0.729;d2=2o059；D3=0；D4=2O0282,该工序生产零件的尺

寸公差为O19.40±0o20mm（即公差上限为19。60mm,公差下限

为19。20mm）试根据所给数据计算出均值-极差控制图的控制界限,

并计算和评判该工序的工序能力。

样本组12345

平均值19o3519o4019.3619o3919.40

极差（R）0o080.100o060o100.09

样本组678910

平均值19.4319.3719.3919o3819.40

极差（R）0o050o080o030o040.12

样本组1112131415

平均值19.4019o3919.3919.3819o41

极差（R）0.080o070.060o080o06

样本组1617181920

平均值19.3719o3919o4219o3619o43

极差（R）0o090.100.070.060.11

解支=(0.08+0.10*006+..+0.11)720-0.0765^

6友/%-00765/2059=0037，

刀图，中心熨CL-烹-（19.35*1940*19.36*..*1943）720^1939^

上台跳限UCL-G+Aa衣T939+0729X0.0765~1945・

下拴M界限LCb-M-Aa衣T939・0729X0.076531933~

R图：中心姨CL-及=00765，

上界限UCL-D.R=20282X00765«^Q16-

下控制鬼限LCL-6及=0/

Tu-lP40*Q20-1060»TL-1940-020-192O--

cTv-Tt1960-19.20…J»

CL=T.80Al.67,力H剁..

6cr6x0037

4、某奶制品加工厂对某种奶粉加工的质量要求之一是：每百克奶粉

中的含水量不得超过3克。目前抽验结果表明,每百克奶粉中平均含

水2.75克，标准偏差为0.05克。试计算此时的工序能力指数，并作

出判断，指出应采取的措施.（10分）

解口

Cp=jTu-x）/3S（2分）1

Cp=（3-2.75）/（3X0,05）=0.25/0.15=1.67（2分）J

因%=1.67,工序能力为1级，工序能力充分。（3分）

所以，若不是非常重要的要求，可略微放宽控制；，

简化质量检嗡；或遍少检验频次。（3分）一

5.某车间拟利用控制图对生产过程进行质量控制。现每小时从生产

过程取5个产品组成样本，共抽取了30个样本。经测量计算,样本平

均值总和458.4,样本极差总和二127。6,请计算〃平均值一极差控制图”

的控制中心线上下控制界限的值。（注：档样品容量n=5时,A2=0.577,

D4=2.114,D3=0)

解〃

计算平均值控制图(元图)的控制界限。，

中心线CL=x=458.4/30=15.28^

上控制界限UCL-x+A2A=15.28+0.577X4.25=17.7%

下控制界限LCL-x-A2^=15.28-0.577X4.25=12.83^

计算R控制图的控制界限。“

0^=127.6/30=4.25。

UCL=D4^=2.114X4.25=8.984^

LCL^DsA=0X4.25=0^

6o某金属材料抗拉强度的要求不得少于x=32kg/cm2,抽样后测得:

X均=38kg/cm2,s=l<8kg/cm?,试求工序能力指数Cp。

解由题意可知中

给定了单项公差下限质量数据分布中心和公差中心。

则CpT=(X-TL)/3S-

其中x=3W

TL=32"

S=L8P

贝IJCpT=(38-32)/3X1.8=1.11^

即工序能力指数0下为1.11.

♦1、如果无风险收益率为10%,市场平均收益率为13%,某种股票的P值为1.4.

要求：（1）计算该股票的必要收益率；（2）假设无风险收益率上升到11%,计算该股票的收

益率；（3）如果无风险收益率仍为10%,但市场平均收益率增加至15%,该股票的收益率会

受到什么影响？

解：（1）该股票的收益率:K=10%+1.4*（13%-10%）=14.20%

（2）K=Rf+pj*（km—Rf）=11%+1.54*（13%-11%）=13.8%

⑶必要报酬率=Rf+0J*（km-Rf）则K=1O%+1。4*（15%—10%）=17%

1.如果无风险收益率为10%,市场平均收益率为13%,某种股票的B值为1。4.

求：（1）计算该股票的必要收益率

（2）若市场平均收益率增加到15%,计算该股票的必要收益率。

解：⑴必要报酬率=10%+14x（13%-10%）=14.2%

(2)必要报酬率=10%+L4x(15%—10%)=17%

2.ABC公司需要用一台设备，买价为16000元，可用十年。如果租用，则每年初需付租金

2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率6%,如果你是决策者,你认为哪个方

案好？

解；购买的现值=1GOOO元，租金的现值=2000x7.360-14720（元）

因租金的现值V1600D元,故还是相用好。

3。某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付10万元，一

次性结清。乙方案：分三年付款，1—3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元,

假设利率为6%。要求：按现值计算，从甲乙两个方案中选择最优方案并简单解释理

由.PVIFA6%,2=1.833

解：乙方案的现值=3+4x1.833=10.332（万元）

因一次性付款比分期付款的现值要少，所以应选择一次性结清。

四、计算题

1。某公司拟筹资2000万元，其中债券1000万元，筹资费率2%。债券利率10%,所得税

33%；优先股500万元，年股息率8%,筹资费率3姒普通股500万元，筹资费率以，第

一年预计发放股利为筹资额的10%,以后每年增长4%。计算该筹资方案的加权资本成本？

解：债券资金成本率=10%”-33%’=6.84%

1-2%

QO/

优先股资金成本率=一竺一=8.25%

1-3%

普通股资金成本率='丝+4%=14.42%

1-4%

加权资本成本=6.84%x他2+8.25%x理土+14.42%x理9=10.08%

200020002000

2。某公司口前每年销售额为70万元，变动成本率为60%,年固定成本总额为18万元，企

业总资金为50万元:普通股30万元（发行普通股3万股，面值1（）元），债务资金20万元（年

利率10%）。所得税率40$.

求：（1）分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

（2）其他条件不变，若要求每股赢余增加70%,则销售量增长率为多少？

S-VC70-70x60%_

解：（1）。。乙=—

S-VC-F70-70x60%-18

70-70x60%-18

=1.25

EBIT-170-70x60%-18-20x10%

DTL=DOLXDFL=2o8X1.25=3。5

(2)因为联合杠杆系数反映销售量变化带来的税后利润(每股盈余)的变化。根据题意；

销售量增长率=四%=20%

3.5

3.某公司发行面值为1元的普通股6000万股，发行价为15元，预计筹资费用率为2%,

第一年预计股利为1.5元/股，以后每年股利增长率为5%；该公司还将按面值发行5年期

的债券1000万元，票面利率为年利率12%,发行费用率为3%,所得税率为33%,计算该普

通股的资本成本及债券的资金成本？

解:普通股资金成本率=———+5%=15.53%

15(1-2%)

稽炉次人,1、」立12%(1-33%)

债券资金成本率=-------------=8.29%

1-3%

4.A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率

为15%邛系数为1。41,所得税税率为34%,市场的平均风险收益率9.2%,国债的利率为11%。

计算加权平均资金成本。

解：债券资金成本率=15%(1-34%)=9.9%

权益资金成本率=11%+I.41x9.2%=23.97%

加权平均资本成本=9.9%x理”+23.97%x幽Q=18.34%

1000010000

四、计算题

1.某公司投资1550()元购入一台设备，预计该设备残值为500元,可使用3年，折旧按直

线法计算(会计政策和税法一-致)。设备投产后每年销售收入增加分别为10000元、20000元、

15000元，除折旧外的贽用增加分别为4000元、12000元、5000元.所得税税率为40%。

要求最低投资报酬率为1%，目前年税后利润为20000元。

计算：(1)假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润.

(2)计算该投资方案的净现值.

PVIFio%.1=0.909,PVIFio%,2=0。826,PVIFio%,3=0.751

解：(1)每年折旧额=1500=5()0()(元)

第1年税后利润=20000+(10000-4000-5000)X(1-40%)=20600(元)

第2年税后利润=20000+(20000-12000-5000)x(1-40%)=21800(元)

第3年税后利润=20000+(15000-5000-5000)X(1-40%)=23000(元)

拥有该设备后第1年税后现金流量增量二(20600-20000)+5000=5600(元)

第2年税后现金流量=121800-20000)+5000=6800(元：)

第3年税后现金流量二(23000—20000)+5000+500=8500(元)

(2)计算净现值：

净现值=5600x(P/S,10%,1)+6800x(P/S,10%,2)+8500x(P/S,10%,3)-15500

=5600x0.909+6800x0.826+8500x0.751-15500=1590.7(元)

(3)由于净现值大于0,应该接受该项目。

2。某企业拟建造一项生产设备，所需原始投资200万元于建设起点一次投入，无建设期,

该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时残值为10万;该设备折旧方法采用直线法。

该设备投产后每年增加营业收入150万，付现成本12万，所得税率40%,假设适用的折现

率为10%。要求：

（1）计算项目计算期每年净现金流量。

（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性.

解：（1）年折旧额=20；~1°=38（万元）

（2）净利润=（150-12-38）x（1-40%）=60（万元）

第一年初的现金净流量=—200（万元）

第一年至第四年末的现金净流量=60+38=98（万元）

第五年