应对世界金融海啸,展望未来中国经济走势

1、2021/4/21应对世界金融海啸，展望中国经济趋势应对世界金融海啸，展望中国经济趋势王小广王小广 研究员研究员国家发改委经济研究所国家发改委经济研究所20082008年年1010月月2021/4/22主要内容主要内容三、主要问题及对策建议三、主要问题及对策建议2021/4/23一、世界金融海啸及其影响一、世界金融海啸及其影响(一一) 金融海啸的表现金融海啸的表现1、危机级别的判断：金融海啸，、危机级别的判断：金融海啸，50年一遇。年一遇。 2、金融海啸的表现、金融海啸的表现l全球股市、期市、房市全部大幅调整l全球金融体系接近崩溃，大量银行、投行倒闭l支持虚拟经济稳定的信心尽失(流动性危机或支

2、付危机)2021/4/24(二二)大危机的原因大危机的原因1、表层原因、表层原因 都是房地产泡沫惹的祸(房地产是20世纪后半叶最大经济毒品，房地产泡沫是经济不稳定的主要根源)。2、技术方面的原因、技术方面的原因l 金融衍生工具创新过度；l监管难或不力；l三重风险重叠2021/4/253、深层原因、深层原因 大萧条恐怖症长期困扰着美国政府和央行。导致美国调控理念违背了经济的基本规律，或者讲调控理论上出了大错。 美国政府、美联储、学界、华尔街等在目标追求上的严重不当。2001年以来的不要衰退、不要萧条，只要增长的错误理念，过度地强调反衰退，从而在货币政策上采取过度地刺激政策，刺激房地产泡沫，刺激消

3、费。 结果是反萧条取向巨大“成就”，代价是金融体系的危机4、重要提示：要防止危机因政策不当而放大、重要提示：要防止危机因政策不当而放大这也是大萧条和日本泡沫经济破灭后的教训，因为现在仍在犯错(低利率政策仍在全球盛行)2021/4/26(四四)危机可能产生的重大影响危机可能产生的重大影响l对全球经济及金融体系的影响对全球经济及金融体系的影响1、对美国经济增长趋势的影响、对美国经济增长趋势的影响 两种走势(W型、L型)。对实体经济的影响将比较长远(时间长度因美国的应对政策的不同而不同)。2、对金融体系的影响、对金融体系的影响 金融体系的不稳定将在一年后逐步趋于稳定。3、对国家调控体制的影响 两大变

4、化。政府加强对金融体系的控制(包括强化监管)；银行金融体系和结构将发生巨变。2021/4/27(二二)对中国经济及金融的影响对中国经济及金融的影响1、对中国经济趋势的影响、对中国经济趋势的影响l中国经济的内在走势；l外部影响的不确定性；l应对可能不当。2、对中国金融体制改革及政策的影响、对中国金融体制改革及政策的影响l可能放慢中国金融体制改革步伐；l中国金融货币政策也需要反思，纠正和完善。2021/4/28(四四)对危机的应对对危机的应对l全球拯救行动全球拯救行动1、中央银行不断注资，增加流动性。2、中央银行、政府个别救助个别金融机构。3、政府大规模一揽子救市方案(美国7000亿)，包括对储户

5、存款进行担保等。4、一致性降息救股市(这一点最值得怀疑)。2021/4/29(二二)我国的应对我国的应对1、宏观调控对策。对人民币实行阶段性贬值；适当放松货币政策；增加对中小企业的支持(包括成立中小企业政策性银行)等。2、改革重内轻外。加大金融的对内开放，减弱对外开放。3、经过战略性研究后可考虑对外进行金融渗透(以稳健和长远为原则)。4、实业界走出去的战略机遇，研究并推进战略性的界入(石油、矿产资源、机械装备制造等领域)。油价持续下跌正好是增强石油储备的历史机遇。2021/4/2102008年宏观经济形势变化及原因年宏观经济形势变化及原因 1、趋势变化、趋势变化 上升趋势转为下降趋势。宏观经济

6、增长放慢的趋势已经确立（2007年为顶部），但2008年 GDP增长仍将在10%左右，调整才刚开始，要准备过几年紧日子。 2、原因分析出口增长、房地产增长均出现“拐点”。四大原因。外部环境变化，重大自然灾害的影响，货币政策调整的影响，内在需求的变化。主因在内，主要是房地产需求内在性的大调整。2021/4/211(二二)中期增长走势、风险及中期增长走势、风险及GDP增长9%左右,通胀3%左右，2010年 GDP增长8%左右，通胀12%，可能面临通货紧缩的压力。2、 中期风险释放中期风险释放(主要是房地产泡沫风险的释放主要是房地产泡沫风险的释放)。中国经济将步入周期性调整与国际经济调整重叠将产生严

7、重影响。中国可能出现比较严重的生产过剩危机。表现：投资增长将大幅放慢、消费不足、产能过剩问题凸现、房地产出现中期性不景气、重化工业可能出现深幅调整。2021/4/212三、主要问题及对策建议三、主要问题及对策建议(一一)近几年我国经济存在的主要问题近几年我国经济存在的主要问题1、投资过度增长导致经济内外严重失衡2、发展模式存在重大缺陷(二二)对国家未来经济政策的建议对国家未来经济政策的建议1、财政政策、财政政策 增加民生方面的支出；增加环保、节能降耗方面的支出；增加对战略性产业的自主创新方面的财税支持。另外，推进地方财税体制改革(不动产税的征收)。 2021/4/2132、货币政策、货币政策

8、改变汇率偏好。应“轻外重内”，重利率调整轻汇率调整。 -利率市场化比汇率市场化重要，也比调息更重要。 -坚定执行严格抑制第二套住房的信贷政策。 -加大对中小企业的金融支持力度。 -放慢人民币升值步伐，择机对人民币贬值(如出口增长大幅放慢，美元升值)，减弱过强的人民币升值预期。2021/4/2143、近期不可全面松动对投资的调控，特别是不能大幅松近期不可全面松动对投资的调控，特别是不能大幅松动对房地产的调控动对房地产的调控 千万不能通过重新刺激投资来抵消外部经济的影响，以过度地承担全球经济调整的成本和风险。但可以着力优化投资结构，着眼于中长期来“有保有压” 。4、调整期政府调控的顺势与逆势的合理

9、选择、调整期政府调控的顺势与逆势的合理选择 让市场调节（周期性波动）有充分的空间。l “病者生存”：两种病，一种病是一种保障健康的机制；l萧条或衰退(中国是调整)是保障经济健康运行的机制。2021/4/2155、加快促进发展模式转变、加快促进发展模式转变 由由“两个过度依赖两个过度依赖”转为转为“两个依靠两个依靠”。 (1)促进消费模式转变，挖掘内需增长潜力。促进消费模式转变，挖掘内需增长潜力。玩经济与服务业发展。 (2)促进自主创新。大幅提高促进自主创新。大幅提高国家竞争力与形成增长分享机制；形成节能节资型的工业结构。自主创新要以“紧凑化”为导向，如紧凑型汽车、住房和城市等(中餐化)。 (3)新模式需要新机制新模式需要新机制l 利用资本市场，推进产业升级和提高自主创新能力(两个泡沫的选择问题)；l 要重内轻外，关键是大力支持民营资本，使其成