企业绩效评价概述

企业绩效评价第一章企业绩效评价概述第二章企业绩效评价的指标第三章

综合性的业绩评价指标体系第四章具有中国特色的企业绩效评价体系第一章企业绩效评价概述一、企业绩效评价的内涵和作用1、企业绩效评价的内涵企业绩效评价，是指运用数理统计和运筹学原理，特定指标体系，对照统一的标准，按照一定的程序，通过定量定性对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩做出客观、公正和准确的综合评判。一、企业绩效评价的内涵和作用2、企业绩效评价的分类（1）企业整体层次的绩效评价按对象不同分为：企业绩效评价，管理者绩效评价（2）企业内部各层级、各子公司、各经营单位的绩效评价按对象不同分为：分部绩效评价，员工绩效评价

一、企业绩效评价的内涵和作用3、企业绩效评价的作用控制考核激励导向二、绩效评价系统要素（一）评价目标（二）评价对象组织或组织成员（三）评价指标评价指标具备的特征：完整性，客观性，可比性，目标一致性，可控性，长效性二、绩效评价系统要素（四）评价标准一般使用三种类型的标准：①预先确定好的标准或预算标准科学：最好标准问题：成本高，人为干扰，过于重视财务指标②历史标准不科学：条件变化，隐含意外或不合理收支③外部标准广泛应用：行业领先，最有名望的企业（五）评价报告第二章企业绩效评价的指标体系

第一节财务指标分析体系概述（一）财务指标体系的基本素质1、指标要素齐全恰当2、主辅指标有机配合（二）满足多方信息需要第二节责任会计第一节经济责任制与责任会计第二节成本（费用）中心第三节利润中心第四节投资中心

第一节经济责任制与责任会计

一、经济责任制二、责任会计三、责任中心四、责任会计的基本内容一、经济责任制1.定义指一种责、权、利紧密结合的经营管理制度。它是建立在分权管理的基础上的。2.内容1）明确经济责任2）赋予管理权限3）联系经济利益二、责任会会计在分权管理理条件下，，为适应经经济责任制制的要求，，在企业内内部分别建建立若干责责任中心，，并且对各各责任中心心各自负责责的财务成成本指标进进行规划、、控制、考考核的一套套专门会计计制度。三、责任中中心1.定义根据其管理理权限承担担一定的经经济责任，，并能反映映其经济责责任履行情情况的企业业内部责任任单位。凡管理上可可以分离，，责任可以以辨认，成成绩可以单单独考核的的单位，都都可以划分分为责任中中心。2.责任中中心的分类类（对象特特点和责任任范围）1）成本（（费用）中中心2）利润中中心3）投资中中心四、责任会会计的基本本内容1.建立责责任中心2.编制责责任预算3.建立跟跟踪系统4.进行反反馈控制5.考评工工作业绩第二节成成本（费费用）中心心一、定义指只发生成成本（费用用）而不取取得收入的的责任中心心。如：车间，，部门，班班组，个人人二、成本（（费用）中中心的考核核指标责任成本：：成本（费用用）中心的的可控成本本之和。三、可控成成本可控成本通通常应该符符合以下三三个条件：：1.成本中中心有办法法知道将要要发生什么么耗费2.成本中中心有办法法计量它的的耗费3.成本中中心有办法法控制并调调节它的耗耗费成本的可控控与不可控控是相对而而言的，主主要取决于于管理层次次的高低，，管理权限限的大小以以及控制范范围的大小小。四、成本（（费用）中中心的考核核程序期初编制预预算，期中中记录积累累数据，期期末编制业业绩报告以事先制定定的标准成成本对照实实际发生的的可控成本本进行考核核责任成本增增减额=实实际责任成成本额-预预算责任成成本额责任成本升升降率=责责任成本增增减额/预预算成本增增减额编制成本中中心的业绩绩报告第三节利利润中中心一、定义既要发生成成本，又能能取得收入入，还能根根据收入与与成本配比比计算利润润的责任中中心。如：分公司司二、利润中中心的种类类1、自然利利润中心2、人为利利润中心三、内部转转移价格1.定义企业内部各各责任中心心之间因相相互提供产产品或劳务务而计价结结算所产生生的价格。。2.为什么么要合理制制定内部转转移价格1）可以明明确区分各各责任中心心的经济责责任2）可以使使各责任中中心的工作作成绩建立立在客观可可比基础之之上3）有利于于调动各责责任中心的的积极性4）避免各各责任中心心为追求局局部利益而而做出有损损企业整体体利益的决决策5）有利于于管理当局局根据各责责任中心的的有关数据据进行部门门决策3.制定内内部转移价价格的原则则1）利益兼兼顾原则2）自主性性原则3）整体利利益原则4.制定内内部转移价价格的方法法1)以成本本作为内部部转移价格格①以实际成本本作为内部部转移价格格②以计划成本本作为内部部转移价格格：计划制造成成本型：优：便于预预算资金分分解落实，，便于反映映成本节约约或超支。。缺：不是是利润计划变动成成本型：优：符合成成本性态，，便于反映映成本节约约或超支，，便于进行行生产经营营决策。缺缺：割裂固固定成本与与产量的关关系，不利利增加产量量。计划变动成成本加计划划固定总成成本型：优：除了计计划变动成成本的优点点外，还有有利于计算算产品成本本。缺：难难于确定计计划固定总总成。2)以成本本加乘作为为转移价格格以实际成本本加一定百百分比的利利润作为转转移价格以计划成本本加一定百百分比的利利润作为转转移价格优：是真正正的利润，，有利于调调动增加产产量的积极极性。缺：：增大产品品成本差异异，加大成成本核算工工作量，不不利于预算算资金的分分解。3)以市场场价格作为为转移价格格对利润中心心而言最好好优：体现公公平性；有有利于利润润中心参与与市场竞争争。4)以协商商价格作为为转移价格格协商价格可可低一些，，省掉销售售费用体现公平例：一跨国公司司在纽约、、香港、深深圳分别设有分公司司，所得税税税率分别别为：47%、20%、15%，现现纽约公司司有5000件产产品，每件实际成成本60元元，市价100元，，香港分公公司有1000件产产品，每件件实际成本本400元元,市价600元元。直接出售应应交纳税金金：5000×（100－60）×47%=940001000×（600－400）×20%=40000合计：134000纽约分公司司香香港分公司司深圳分公司司按70元销售市场售价450元100元600元转移销售应应交纳税金金：5000×（70－60））×47%+500×（100－70）×15%=460001000×（450－400）×20%+1000×（600－450）×15%=32500合计：78500节约：134000－78500=555005）以双重重价格作为为转移价格格提供方和接接受方的价价格不一样样优点：满足足各责任中中心的管理理要求;有有利于激励励各利润中中心三、对利润润中心的考考核考核指标：：可控利润润，即责任任利润。责任利润=可控收入入-可控成成本责任利润具具体包括四四个层次的的收益形式式：1、贡献毛毛益2、可控贡贡献毛益3、部门贡贡献毛益4、税前部部门利润三、对利润润中心的考考核1、贡献毛毛益（贡献献边际）贡献毛益=销售净额额-变动成成本业绩评价依依据不够全全面，部门门经理至少少(多少)可以控制制某些固定定成本，并并且在固定定成本和变变动成本的的划分上有有一定的选选择余地。。以贡献毛毛益作为评评价依据尽尽管没有降降低总成本本，但可能能导致部门门经理尽可可能多支出出固定成本本少支出变变动成本，，因此，业业绩评价至至少应包括括可控的固固定成本。。三、对利润润中心的考考核2、可控贡贡献毛益可控贡献毛毛益=销售售净额-变变动成本-部门可控控固定成本本作为评价依依据可能是是最好的，，它反映了了部门经理理在权限和和控制范围围内有效使使用资源的的能力。部部门经理可可控制收入入、变动成成本以及部部分固定成成本，因而而可对可控控贡献毛益益承担责任任。这一衡衡量标准和和问题是可可控固定成成本与不可可控固定成成本的区分分。三、、对对利利润润中中心心的的考考核核3、、部部门门贡贡献献毛毛益益部门门贡贡献献毛毛益益=销销售售净净额额-变变动动成成本本-部部门门直直接接费费用用=销销售售净净额额-变变动动成成本本-部部门门可可控控固固定定成成本本-部部门门不不可可控控固固定定成成本本固定定费费用用分分为为：：部部门门直直接接费费用用和和部部门门间间接接费费用用部门门直直接接费费用用：：由由于于特特定定部部门门的的业业务务所所引引起起、、能能直直接接归归属属于于该该部部门门所所控控制制的的业业务务。。如如生生产产人人员员工工资资，，本本部部门门固固定定资资产产折折旧旧等等。。按按照照部部门门可可控控性性分分为为部部门门可可控控固固定定费费用用和和部部门门不不可可控控固固定定费费用用。。部门门间间接接费费用用：：由由企企业业整整体体受受益益而而不不能能直直接接归归属属于于某某一一部部门门的的费费用用。。如如行行政政管管理理人人员员工工资资、、行行政政办办公公费费用用、、摊摊销销费费用用等等，，也也可可称称为为公公司司费费用用摊摊销销。。3、、部部门门贡贡献献毛毛益益优点点：：是是部部门门目目标标与与企企业业目目标标保保持持一一致致；；便便于于部部门门间间的的横横向向比比较较。。更适适合合评评价价该该部部门门对对企企业业利利润润和和管管理理费费用用的的贡贡献献，，而而不不适适合合部部门门经经理理业业绩绩评评价价。。如如果果要要决决定定该该部部门门的的取取舍舍，，部部门门贡贡献献毛毛益益是是有有重重要要意意义义的的信信息息。。如如果果要要评评价价部部门门经经理理的的业业绩绩，，由由于于有有一一部部分分固固定定成成本本是是过过去去最最高高管管理理阶阶层层投投资资决决策策的的结结果果，，现现在在的的部部门门经经理理已已很很难难改改变变，，部部门门贡贡献献毛毛益益超超出出经经理理人人员员的的控控制制范范围围。。三、、对对利利润润中中心心的的考考核核4、、税税前前部部门门利利润润税前前部部门门利利润润=销销售售净净额额-变变动动成成本本-部部门门直直接接费费用用-部部门门间间接接费费用用=销销售售净净额额-变变动动成成本本-部部门门可可控控固固定定成成本本-部部门门不不可可控控固固定定成成本本-公公司司管管理理费费用用=贡贡献献毛毛益益-部部门门可可控控固固定定成成本本-部部门门不不可可控控固固定定成成本本-公公司司管管理理费费用用=可可控控贡贡献献毛毛益益-部部门门不不可可控控固固定定成成本本-公公司司管管理理费费用用=部部门门贡贡献献毛毛益益-公公司司管管理理费费用用三、、对对利利润润中中心心的的考考核核4、、税税前前部部门门利利润润税前前部部门门利利润润通常常是是不不合合适适的的，，公公司司总总部部的的管管理理费费用用是是部部门门经经理理无无法法控控制制的的成成本本。。由由于于分分配配公公司司管管理理费费用用而而引引起起部部门门利利润润的的不不利利变变化化，，不不能能由由部部门门经经理理负负责责。。不不仅仅如如此此，，分分配配给给各各部部门门的的管管理理费费用用的的计计算算方方法法常常常常是是任任意意的的，，部部门门本本身身的的活活动动和和分分配配来来的的管管理理费费用用高高低低并并无无因因果果关关系系(如如按按销销售售百百分分比比、、资资产产百百分分比比、、工工资资百百分分比比分分配配等等)。。许许多多企企业业把把所所有有的的总总部部管管理理费费用用分分配配给给下下属属部部门门，，其其目目的的是是提提醒醒部部门门经经理理注注意意各各部部门门提提供供的的贡贡献献毛毛益益必必须须抵抵补补(补补偿偿)总总部部的的管管理理费费用用，，否否则则企企业业作作为为一一个个整整体体就就不不会会盈盈利利。。优点点：：是是部部门门目目标标与与企企业业目目标标保保持持一一致致缺点点：：无无法法保保证证间间接接费费用用在在各各部部门门间间的的合合理理分分摊摊三、、对对利利润润中中心心的的考考核核例：：金金福福公公司司的的A部部门门数数据据为为：：销售售收收入入15000元元，，变变动动成成本本10000元元，，部部门门可可控控固固定定费费用用800元元，，部部门门不不可可控控固固定定费费用用1200元元，，分分配配的的公公司司管管理理费费用用1000元元。。三、、对对利利润润中中心心的的考考核核(1)贡贡献献毛毛益益5000元元(2)可可控控贡贡献献毛毛益益4200元元(3)部部门门贡贡献献毛毛益益3000元元(4)税税前前部部门门利利润润2000元元第四四节节投投资资中中心心一、、定定义义指那那些些除除了了考考核核其其成成本本、、收收益益之之外外，，还要要进进一一步步考考核核其其投投资资资资金金的的利利用用效效果果的的责责任任中心心。。二、、对对投投资资中中心心的的考考核核1.投投资资报报酬酬率率2.剩剩余余利利润润1.投投资资报报酬酬率率投资资报报酬酬率率=营营业业利利润润÷÷营营业业资资产产=营营业业利利润润/销销售售收收入入×销销售售收收入入/平平均均总总资资产产=销销售售利利润润率率××资资产产周周转转率率=安安全全边边际际××贡贡献献毛毛益益率率/销销售售收收入入××资资产产周周转转率率=贡贡献献毛毛益益率率××安安全全边边际际率率××资资产产周周转转率率对投投资资报报酬酬率率的的评评价价投资资报报酬酬率率优优点点：：（1））能能反反映映投投资资中中心心的的综综合合盈盈利利能能力力；；（2））具具有有横横向向可可比比性性；；（3））可可以以作作为为选选择择投投资资机机会会的的依依据据；；（4））便便于于引引导导投投资资中中心心经经营营管管理理行行为为长长期期化化；；（5））能能促促使使管管理理者者像像控控制制费费用用一一样样地地控控制制资资产产占占用用额额或或投投资资额额，，可可以以综综合合反反映映一一个个投投资资中中心心各各方方面面的的全全部部经经营营成成果果。。对投资报报酬率的的评价投资报酬酬率缺点点：（1）通通货膨胀胀因素使使其无法法揭示投投资中心心的实际际经营能能力（2）会会使投资资中心只只顾本身身利益而而不顾整整个企业业（3）不不利于投投资项目目建成后后与原定定目标对对照（4）由由于存在在约束性性固定成成本这个个不可控控成本因因素，使使投资报报酬率难难以为分分部经理理所控制制，从而而为区分分经理人人员业绩绩与分部部本身的的业绩带带来困难难。2.剩余余收益（（利润））1）剩余余收益指投资中中心获得得的利润润，扣减减其投资资额（或或净资产产占用额额）按规规定（或或预定））的最低低收益率率计算的的投资收收益率后后的余额额，是一一个部门门的营业业利润超超过其预预期最低低收益的的部分。。剩余收益益=部门门贡献毛毛益－部部门资产产的应计计报酬=部门利利润－部部门资产产×资本本成本率率2.剩余余收益（（利润））2）优点点：（a）可可以消除除利用投投资报酬酬率进行行业绩评评价所带带来的错错误信息息，敦促促公司管管理当局局重视对对投资中中心业绩绩的差别别化评价价。（b）鼓鼓励各个个投资中中心管理理阶层接接受有利利的投资资，使部部门目标标与公司司整体目目标趋于于一致。。3）缺点点：不便便于不同同部门之之间的比比较，也也无法克服服短期行行为例：某企业有有一投资资中心A当年利利润是4000元，营业业资产是是20000元，企企业的最最低资金金成本是是12%。请计计算该投投资中心心的投资资报酬率率和剩余余利润指指标。解：投资报酬酬率=4000/20000=20%剩余利润润=4000-20000*12%=1600例：依上上例，假假设企业业现有以以投资项项目，需需投资10000元元，每年年取得利利润1800元，如如果将此此项目拿拿给A投投资中心心，是否否愿意接接受？接受后的的投资报报酬率=（4000+1800）/（（20000+10000）=19.3%不愿意接受后的的剩余收收益=（（4000+1800））-（20000+10000）*12%=2200愿意练习：假设某公公司优A、B两两个投资资中心，，资料如如下（单单位：万万元)：：用投资报报酬率指指标进行行投资中中心业绩绩评价。。A、B投投资中心心的业绩绩评价（（单位：：万元)：用剩余收收益指标标进行投投资中心心业绩评评价。第三节基基于利利润的绩绩效考核核与评价价指标一、营业业利润率率营业利润润率=营营业利润润/营业业收入××100%销售毛利利率=销销售毛利利额/销销售收入入总额××100%销售净利利润率=净利润润/销售售收入××100%表示企业业经营业业务的获获利水平平，营业业利润率率越高，，表明企企业市场场竞争力力越强，，发展潜潜力越大大，盈利利能力越越强。基于利润润的绩效效考核与与评价指指标2、成本本费用利利润率成本费用用利润率率=利润润总额/成本费费用总额额×100%成本费用用利润率率越高，，表明企企业为取取得利润润而付出出的代价价越小，，成本费费用控制制越好，，盈利能能力越强强。基于利润润的绩效效考核与与评价指指标3、总资资产报酬酬率总资产报报酬率=息税前前利润/平均资资产总额额×100%表明企业业资产的的综合利利用效果果，一般般情况下下，总资资产报酬酬率越高高，表明明企业的的资产利利用效益益越好，，整个企企业的盈盈利能力力越强。。基于利润润的绩效效考核与与评价指指标4、净资资产收益益率净资产收收益率=净利润润/平均均净资产产总额××100%反映企业业自有资资金的投投资收益益水平。。一般认认为，净净资产收收益越高高，企业业自有资资本获取取收益的的能力越越强，运运营效益益越好，，对企业业投资人人、债权权人利益益的保证证程度越越高。基于利利润的的绩效效考核核与评评价指指标5、资资产报报酬率率资产报报酬率率=利利润总总额/平均均资产产总额额×100%企业的的资产产报酬酬率越越高，，说明明总资资产利利用效效果越越好；；反之之越差差。第四节节杜杜邦邦分析析法—基于净净资产产收益益率的的绩效效考核核与评评价体体系一、杜杜邦分分析法法的概概念杜邦财财务分分析体体系，，简称称杜邦邦体系系，又又称杜杜邦分分析法法，是是利用用主要要财务务比率率指标标间的的内在在联系系，对对企业业财务务状况况及经经济效效益进进行综综合系系统分分析和和评价价的方方法。。杜邦财务务分析评评价体系系是由美美国杜邦邦公司创创造的财财务分析析方法（（TheDuPontSystem）。杜杜邦财财务分析析评价体体系以权权益净利利率为核核心，它它是所有有比率中中综合性性最强、、最具有有代表性性的一个个指标。。进而将将权益净净利率进进行分解解销售净净利率、、资产周周转率和和权益成成数，分分解之后后，可以以衡量权权益净利利率这一一项综合合性指标标发生升升降变化化的具体体原因。。杜邦财务务分析评评价体系系的作用用是解释释指标变变动的原原因和变变动趋势势，揭示示各项财财务比率率指标相相互之间间的关系系，为采采取措施施指明方方向。。二、财务务失败财务失败败是指企企业因财财务运作作不善而而导致财财务危机机潜发的的一系列列动态结结果。研研究财务务失败要要从表现现及原因因着手。。1、财务务失败的的表现（1）上上市公司司股价急急剧下跌跌。上市市公司股股价代表表着企业业价值，，若一个个企业股股价下跌跌的幅度度很大，，则很可可能此企企业面临临严重的的经营危危机。（2）企企业对短短期债权权人被迫迫实行延延期支付付。企业业对短期期债权人人实行延延期付款款，而且且确实是是因为企企业无力力支付。。延期付付款违反反了企业业与短期期债权人人的事先先约定，，降低了了企业商商业信誉誉，给企企业带来来负面影影响。二、财务务失败1、财务务失败的的表现（3）企企业延期期偿还债券利息。企企业债券券是反映映企业债债权债务务关系的的有价证券。任何一一个能够够发行债债券筹资资的企业业，都具具备一定定的资本本实力或或者可以以提供相相应的支支付保障障。当企企业延期期偿还债债务本金金和利息息时，发发行企业业的资本本实力和和支付保保障就会会成为虚虚构成分分。（4）企企业无力力支付优优先股股股利。当当企业无无力支付付应当定定期支付付的优先先股股利利时，企企业价值值就受到到市场投资者的重新新确认，，使得企企业贬值值，从而而造成财财务失败败。（5）股股利大量量削减。。上市公公司股利利保持平平稳增长长是企业业经营业业绩良好好、资本本结构合合理的表表现。当当一个上上市公司司的股利利大量削削减时，，则表明明企业本本期很可可能出现现巨亏，，无力支支付股利利，同时时也会影影响企业业声誉。。（6）存存在潜在在清算的的迹象或或清算发发生。企企业清算算属于被被迫执行行，是财财务失败败的直接接极端表表现，也也是财务务失败无无法扭转转的结局局。二、财务务失败2、财务务失败的的原因（1）企企业盈利利能力不不稳定。。企业稳稳定的盈盈利能力力是一个个企业能能够持续续发展的的基本条条件。盈盈利能力力不稳定定，管理理层就有有可能做做出错误误的经营营决策。。同时，，若发生生严重亏亏损，收收入不能能完全补补偿支出出，那么么企业没没有足够够的货币币从市场场换回必必要的资资源，就就会无力力清偿到到期债务务。若连连续亏损损，则现现金很可可能会缺缺乏，财财务失败败将难以以避免。。（2）过过度负债债。企业业为扩大大业务规规模或满满足经营营周转的的需要，，可以向向其他法法人或个个人借债债。在资资产收益益率较高高的情况况下，适适度负债债有利于于企业获获得财务务杠杆利利益。如如果企业业权益资资金不足足，或因因盲目追追求规模模效益和和财务杠杠杆收益益而过度度负债，，就会增增加偿还还本金和和利息的的负担。。财务负负担的加加重，偿偿债能力力将进一一步降低低，到期期不能偿偿还债务务的可能能会进一一步加大大。二、财务务失败2、财务务失败的的原因（3）债债务结构构不合理理。长短短期债务务筹资方方式各有有利弊，，如果结结构不合合理，不不是加重重利息负负担，就就是增加加偿债困困难。若若企业盲盲目扩张张，追求求规模效效益而采采取积极极的筹资资政策。。全部长长期资产产和一部部分长期期性流动动资产（（如存货货）有长长期融资资，而另另一部分分长期性性流动资资产和临临时性流流动资产产全部由由短期债债务融资资。短期期债务在在融资总总额比重重中加大大，那么么到短期期债务的的偿还日日，若资资产的变变现能力力很差，，就可能能发生不不能清偿偿债务本本金的风风险。（4）管管理混乱乱。我国国现在正正在加进进企业制制度改革革，同时时，国内内不少企企业由于于竞争压压力而努努力提高高自身的的管理水水平。但但这只是是处在探探索阶段段，还很很不成熟熟，不少少上市公公司存在在管理混混乱的问问题。三、筹资资结构与与投资结结构适应应情况评评价具体类别别：（1）保保守型结结构分析析（2）稳稳健型结结构分析析（3）平平衡型结结构分析析（4）风风险型结结构分析析三、筹资资结构与与投资结结构适应应情况评评价流动资产非流动资产流动资产非流动资产长期资本长期资本流动负债（1）保守型结构分析（2）稳稳健型结结构分析析流动资产非流动资产流动资产非流动资产流动负债长期资本长期资本流动负债（4）风险型结构分析（3）平衡型结构分析三、筹资资结构与与投资结结构适应应情况评评价意义：体现了企企业的风风险和收收益的关关系四、杜邦邦财务分分析体系系（1）确确立一项项最综合合的财务务指标———净资资产利润润率；（2）找找到一个个指标层层层分解解的突破破口；（3）研研究出一一个指标标联系的的结合点点——权权益乘数数。四、杜邦邦财务分分析体系系杜邦财务务分析体体系分解解图净资产收益率总资产净利率业主权益乘数销售净利率总资产周转率净利润销售收入销售收入总资产销售收入成本总额销售成本期间费用其他支出流动资产长期资产五、杜邦财务务分析体体系的解读杜邦财务务分析体体系是将净资产收收益率分解为三三部分：：销售净利率，总资产周周转率和财务杠杆杆。杜邦财务务分析体体系说明净资资产收益益率受三三类因素素影响：：-营运运效率，，用销售售净利率率衡量；；-资产产使用效效率，用用资产周转转率衡量；-财务务杠杆，，用权益乘数数衡量。净资产收收益率=销售净净利率（（净利润润/销售收入入）×资产周转转率（销销售收入入/资产产）×权益乘数数（资产产/权益益）五、杜邦财务务分析体体系的解读销售净利利率：销售净利利率对权权益利润润率有很很大作用用。销售售利润率率高，权权益利润润率也高高；反之之，权益益利润率率低。影响销售净净利率的因因素是销售售额和销售售成本。销销售额高而而销售成本本低，则销销售利润率率高；销售售额高而销销售成本高高，则销售售利润率低低。五、杜邦财务分分析体系的解读资产周转率率：资产周转率率是反映运运用资产以以产生销售售收入能力力的指标。。对资产周周转率的分分析，需要要对影响资资产周转的的各因素进进行分析，，以判明影影响公司资资产周转的的主要问题题在哪里。。五、杜邦财务分分析体系的解读资产负债率率：资产负债率率高，权益益乘数就大大，这说明明公司负债债程度高，，公司会有有较多的杠杠杆利益，，但风险也也高；反之之，资产负负债率低，，权益乘数数就小，这这说明公司司负债程度度低，公司司会有较少少的杠杆利利益，但相相应所承担担的风险也也低。六、帕利普财务务分析体系系帕利普财务务综合分析析体系是一一种综合能能力分析方方法。帕利普财务务分析体系系是美国哈哈佛大学教教授帕利普普对杜邦财财务分析体体系进行了了变形、补补充而发展展起来的。。帕利普将将财务分析析体系中的的常用的财财务比率一一般被分为为四大类：：偿债能力力比率、盈盈利比率、、资产管理理效率比率率、现金流流量比率。。帕利普财财务分析的的原理是将将某一个要要分析的指指标层层展展开，这样样便可探究究财务指标标发生变化化的根本原原因。六、帕利普财务务分析体系系图可持续增长长比率净资产收益益率×（1–股利支付率率）销售净利率率×总资产周转转率×财务杠杆作作用营业收入成成本率流流动动资产周转转率流流动比率率销售毛利率率营营运资金金周转率速速动动比率营业收入期期间费用率率固固定资产产周转率现现金金比率营业收入研研发费用率率应应收收账款周转转率负负债对权权益比率销售净利率率应应付账款款周转率负负债债对资本比比率营业收入非非营业损失失率存存货周转率率负负债对资产产比率销售息税前前利润率以以收入为基基础的利息息保障倍数数销售税费率率以以现现金流量为为基础的利利息保障倍倍数六、帕利普财务务分析体系系图帕利普财务务分析体系系图可持续增长率净资产收益率1－股利支付率销售净利率总资产周转率财务杠杆作用七、帕利普财财务分析体体系的理论论分析(一)可持持续增长率率——统一一财务比率率从长远看企企业的价值值取决于企企业的盈利利和增长能能力。这两两项能力又又取决于其其产品市场场战略和资资本市场战战略；而产产品市场战战略包括企企业的经营营战略和投投资战略，，资本市场场战略又包包括融资战战略和股利利政策。财财务分析的的目的就是是评价企业业在经营管管理、投资资管理、融融资战略和和股利政策策四个领域域的管理效效果。可持持续增长率率是企业在在保持利润润能力和财财务政策不不变的情况况下能够达达到的增长长比率，它它取决于净净资产收益益率和股利利政策。因因此，可持持续增长率率将企业的的各种财务务比率统一一起来，以以评估企业业的增长战战略是否可可持续。可可持持续增长率率=净资产产收益率××(1-股股利支付比比率)净净资产收收益率(ROE)=净利润/所有者权权益平均余余额七、、帕帕利利普普财财务务分分析析体体系系的的理理论论分分析析(二二)分分析析利利润润动动因因————分分解解净净资资产产收收益益率率企业业的的净净资资产产收收益益率率受受两两个个因因素素的的影影响响：：企企业业利利用用资资产产的的有有效效性性、、与与股股东东的的投投资资相相比比企企业业的的资资产产基基础础有有多多大大。。净净资资产产收收益益率率=资资产产收收益益率率××财财务务杠杠杆杆为为了了更更直直观观地地了了解解利利润润的的动动因因，，我我们们将将净净资资产产收收益益率率进进一一步步分分解解为为：：净净资资产产收收益益率率=净净利利润润率率××资资产产周周转转率率××财财务务杠杠杆杆此此分分解解后后的的公公式式表表明明：：影影响响企企业业净净利利润润的的动动因因是是净净利利润润率率、、资资产产周周转转率率和和财财务务杠杠杆杆作作用用。。七、、帕帕利利普普财财务务分分析析体体系系的的理理论论分分析析(三三)评评估估经经营营管管理理————分分解解净净利利润润率率净利利润润率率表表明明企企业业经经营营活活动动的的盈盈利利能能力力，，因因此此，，对对净净利利润润率率进进行行分分解解能能够够评评估估企企业业的的经经营营管管理理效效率率。。常常用用的的分分析析工工具具是是共共同同尺尺度度损损益益表表，，即即该该表表中中的的所所有有项项目目都都用用一一个个销销售售收收入入比比率率表表示示。。共共同同尺尺度度损损益益表表可可用用于于企企业业一一段段时时间间损损益益表表各各项项目目的的纵纵向向比比较较，，也也可可用用于于行行业业内内企企业业间间的的横横向向比比较较。。通通过过分分析析共共同同尺尺度度损损益益表表，，我我们们可可以以了了解解企企业业的的毛毛利利率率与与其其竞竞争争战战略略的的关关系系、、变变动动的的主主要要原原因因、、期期间间费费用用率率与与其其竞竞争争关关系系、、变变动动的的原原因因、、企企业业的的经经营营管管理理的的效效率率等等。。七、帕利普财财务分析体系系的理论分析析(四)评估投投资管理———分解资产周周转率对对资产周周转率的详细细分析可评估估企业投资管管理的效率。。资产管理分分为：流动资资金管理和长长期资产管理理。流动资金金管理分析的的重点在应收收账款、存货货和应付账款款。评估资产产管理效率的的主要财务指指标有：资产产周转率、存存货周转率、、应收账款周周转率、应付付账款周转率率、固定资产产周转率、营营运资金周转转率。通过分分析这些财务务指标可评估估企业的投资资管理效果。。七、帕利普财财务分析体系系的理论分析析(五)评估财财务管理———检验财务杠杠杆的作用财财务务杠杆使企业业拥有大于其其产权的资产产基础，即企企业通过借款款和一些不计计息债务等来来增加资本。。只要债务的的成本低于资资产收益率，，财务杠杆就就可以提高企企业的净资产产收益率，但但同时财务杠杠杆也加大了了企业的风险险。评估企业业财务杠杆风风险程度的财财务指标有：：流动比率、、速动比率、、超速动比率率和营业现金金流动比率等等流动性比率率以及资产负负债比可持续续增长率统一一财务比率框框架率、有形形净值负债率率和利息保障障倍数等长期期偿债比率。。第五节沃沃尔比重评评分法——基于多种财务务指标的绩效效考核与评价价体系一、沃尔比重重评分法的概概念将流动比率等等多项财务比比率指标用线线性关系结合合起来，并分分别给定各自自的比重，然然后通过与标标准比率进行行比较，确定定各项指标的的得分及总体体指标的累计计分数，从而而对企业的信信用水平作出出评价。沃尔比重评分分法采用的评评价指标沃尔比重评分分法所选用的的七项指标，，可分为两大大类，即偿债债能力（包括括流动比率和和负债资本比比率）和营运运能力（包括括固定资产比比率、存货周周转率、应收收账款周转率率、固定资产产周转率和主主权资本周转转率），显然然已远远不能能适应评价现现代企业财务务状况的需要要了,无法全全面、客观评评价一个企业业的财务状况况，其指标设设置和计算方方法均存在较较大缺陷。二、沃尔比重重评分法的基基本步骤沃尔比重评分分法的基本步步骤包括：（1）选择评评价指标并分分配指标权重重；（2）根据各各项财务比率率的重要程度度，确定其标标准评分值；；（3）确定各各项评价指标标的标准值；；（4）对各项项评价指标计计分并计算综综合分数；（5）形成评评价结果。若能客观分配配指标的权重重，该方法可可以应用于高高校分类与排排名问题。二、沃尔比重重评分法的基基本步骤其中在选择代代表性的指标标中，要求注注意的问题有有：选择指标标的类型要全全面，不能只只集中在一类类指标上；最最好选择以高高值表示财务务状况好的指指标；剔除非非财务方面的的指标如职工工平均年龄等等。标准平分分值也需根据据重要性程度度来确定，越越重要的指标标，分越多，，反之越少，，但左右指标标分数合计应应等于100。某公司财务状状况综合评分分三、沃尔比重重评分法的优优缺点由于沃尔比重重评分法将彼彼此孤立的偿偿债能力和营营运能力指标标，进行了组组合,作出了了较为系统的的评价。因此此，对评价企企业财务状况况，具有一定定的积极意义义。但是由于于现代企业与与沃尔时代的的企业相比，，已发生了根根本的变化，，无论是指标标体系的构成成内容，还是是指标的计算算方法和评分分标准，都有有必要进行改改进和完善。。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合评评分法一个科学、合合理的财务评评价指标体系系，除上述获获利能力指标标、偿债能力力指标和营运运能力指标以以外，成长能能力指标也是是评价一个企企业财务状况况优劣的重要要指标，尤其其是在市场竞竞争日趋激烈烈的现代社会会，更是如此此。相反，社社会贡献指标标，可不必纳纳入财务状况况评价指标体体系，因为，，无论是投资资者，还是债债权人，关心心的并非社会会贡献能力，，而只有政府府在评价企业业经济效益时时，对此比较较重视。因此此，整个指标标体系应由获获利能力、偿偿债能力、营营运能力和成成长能力四个个方面组成。。四、沃尔比重重评分法的改改进———综综合评分法1、获利能力力指标获利能能力指标应包包括净资产收收益率、资产产报酬率、销销售收益率和和净利润现金金含量四项，，如果是股份份制企业，则则还应包括每每股净收益。。销售收益率率、资产报酬酬率、净资产产收益率和每每股净收益，，均是从数量量上反映企业业的获利能力力，净利润现现金含量（经经营活动现金金净流量/净净利润），则则是从质量上上评价企业的的获利能力，，它反映了当当期实现的净净利润中有多多少是有现金金保证的。四、沃尔比重重评分法的改改进———综综合评分法2、偿债能力力指标偿债能能力指标应包包括流动比率率、负债资本本比率和经营营净现金比率率三项。流动动比率是评价价企业短期偿偿债能力的常常用指标，负负债资本比率率（净资产/负债总额））是现行产权权比率的倒数数，是评价企企业长期偿债债能力的重要要指标。经营营净现金比率率（经营活动动现金净流量量/负债总额额）是衡量企企业承担全部部债务的能力力。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合合评分法3、营运能力力指标营运能能力指标应包包括资产周转转率、应收账账款周转率和和存货周转率率，取消原沃沃尔比重分析析法中的固定定资产周转率率和净资产周周转率。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合评分分法4、成长能力力指标成长能能力指标应包包括销售增长长率、人均净净利增长率和和资本保值增增值率，其中中资本保值增增值指标在财财政部1995年颁布的的经济效益指指标体系中是是被列入获利利能力指标范范围的，但根根据该指标本本身的特点，，列入成长能能力更为合适适。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合评评分法根据我国企业业的实际情况况，目前四类类指标的标准准评分可按45、25、、15、15分配。标准比率的确确定,一般以以行业平均数数为基础，进进行适当的理理论修证。在在对每项指标标进行评分时时,必须规定定上限和下限限,以减少个个别指标的异异常变动对总总分造成不合合理的影响,通常上限定定为正常评分分值的1.5倍，下限定定为正常评分分值的1/2。同时，计计算得分时不不宜采用“乘乘”的方法，，而应采用““加”或“减减”的方法，，以避免沃尔尔比重评分法法中因相“乘乘”而产生的的不合逻辑的的影响。上表表即为改进后后的沃尔比重重评分法对某某公司财务状状况所作的综综合评分。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合评评分法采用综合评分分发的程序：：1、选定评价价企业财务状状况的财务比比率。在选择财务比比率时，一要要具有全面性性，要求反映映企业的偿债债能力、营运运能力、获利利能力、成长长能力四大类类财务比率都都应包括在内内；二要具有有代表性，即即要选择能够够说明问题的的重要财务比比率；三要具具有变化方向向的一致性，，即当财务比比率增大时，，表示财务状状况的改善，，反之，财务务比率减少时时，表示财务务状况恶化。。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合评评分法2、根据各项项指标的重要要程度，确定定其标准评分分值即重要性性系数。各项财务比率率的标准评分分值之和等于于100。各各项财务比率率评分值的确确定是财务比比率综合评分分法的一个重重要问题，它它直接影响到到对企业财务务状况的评分分多少。对各各项财务比率率的重要程度度，不同的分分析者会有截截然不同的态态度，但是，，一般来说，，应根据企业业的经营活动动性质、企业业的生产经营营规模、市场场形象和分析析者的目的等等因素来确定定。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合评评分法3、规定各项项财务比率评评分值的上限限和下限。即规定财务比比率最高评分分值和最低评评分值，这主主要是为了避避免个别财务务比率的异常常给总分造成成不合理的影影响。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合评评分法4、确定各项项财务比率的的标准值。财务比率的标标准值是指各各项财务比率率在本企业现现时条件下最最想的数值，，亦即最优值值。财务比率率的标准值，，通常可以参参照行业的平平均水平，并并经过调整后后确定。四、沃尔比重重评分法的改改进———综合评评分法5、计算企业业在一定时期期各项财务比比率的实际值值。计算出各项财财务比率实际际值与标准值值的比率，即即关系比率。。关系比率等等于财务比率率的实际值除除以标志值。。6、计算出各各项财务比率率的实际得分分。甲公司2000年财务比比率综合评分分表四、沃沃尔比比重评评分法法的改改进———综综合评评分法法各项财财务比比率的的实际际得分分是关关系比比率和和标准准评分分值的的乘积积，每每项财财务比比率的的得分分都不不得超超过上上限或或下限限，所所有各各项财财务比比率实实际得得分合合计数数就是是企业业财务务状况况的综综合得得分。。如果果综合合得分分等于于或接接近100分，，说明明企业业的财财务状状况是是良好好的，，达到到了预预先确确定的的目标标；如如果综综合得得分低低于100分很很多，，就说说明企企业的的财务务状况况较差差，应应当采采取适适当的的措施施加以以改善善；如如果综综合得得分超超过了了100分分很多多，就就证明明企业业财务务状况况非行行理想想。四、沃沃尔比比重评评分法法的改改进———综综合评评分法法根据上上表的的财务务比率率综合合评分分，甲甲公司司的财财务状状况的的综合合得分分为99.9分分，非非常接接近100分，，说明明该公公司的的财务务状况况是优优良的的，与与选定定的标标准基基本一一致的的。四、沃沃尔比比重评评分法法的改改进———综综合评评分法法综合评评分法法的缺缺点：：提出了了信用用能力力指数数的概概念，，把若若干个个财务务比率率用线线性关关系结结合起起来，，以评评价企企业的的信用用水平平。他他选取取了流流动比比率、、净资资产/负债债、资资产/固定定资产产、销销售成成本/存货货、销销售额额/应应收账账款、、销售售额/固定定资产产、销销售额额/净净资产产等七七种财财务比比率，，确定定其比比重和和标准准比率率，按按照实实际比比率相相比较较，求求出总总评分分。这这种方方法，，就是是没能能证明明为什什么要要选择择这7个指指标，，而不不是更更多或或者更更少些些，或或者选选择别别的财财务比比率；；同时时，在在权数数的选选择方方面，，未能能证明明每个个指标标所占占比重重的合合理性性。营运资资产分分析所谓综综合财财务分分析，，就是是将企企业营营运能能力、、偿债债能力力和盈盈利能能力等等方面面的分分析纳纳入到到一个个有机机的分分析系系统中中，全全面地地对企企业财财务状状况、、经营营状况况进行行解剖剖和分分析，，从而而对企企业经经济效效益做做出较较为准准确的的评价价与判判断。。一一般认认为，，财务务综合合分析析方法法主要要有两两种———杜杜邦财财务分分析体体系法法和沃沃尔比比重评评分法法（除除开此此两种种主要要的，，另有有公式式分析析法、、因素素分析析连环环替代代法））。营运资资产分分析一、营营运资资产分分析的的概念念营运资资产分分析法法比较较科学学。主主要是是用来来衡量量公司司信用用额度度，以以保证证公司司有充充足的的资金金和资资产保保证，，资金金流健健康，，能够够为公公司的的客户户提供供应支支付的的款项项和商商业代代价，，评估估值综综合考考虑了了资产产流动动性和和负债债水平平两个个最能能反映映企业业偿债债能力力的因因素（（注意意：是是反映映企业业的偿偿还债债务能能力））。该该方方法主主要涉涉及财财务比比率分分析中中关于于企业业偿债债能力力分析析（包包括长长期和和短期期债务务）。。二、主主要财财务比比率（一））短期期偿债债指标标：流流动动比率率/流流动负负债=2较较好；；速速动比比率=速动动资产产/流流动负负债=1较较合适适；现现金金比率率=可可立即即动用用的资资金/流动动负债债=20%比较较合适适；现现金金流量量比率率=经经营活活动产产生的的现金金净流流量/流动动负债债=越越大越越好；；二、主主要财财务比比率（二））长期期倡债债指标标：资资产产负债债率=负债债总额额/资资产总总额*100%；股股东东权益益净利利率=股东东权益益总额额/资资产总总额*100%=越越高越越好；；偿偿债保保障比比率=负债债总额额/经经营活活动现现金净净流量量=越越低越越好二、主主要财财务比比率（三））产权权比率率=负负债/所有有者权权益；；权益益乘数数=资资产/所有有者权权益。。营营运资资产分分析模模型即即是在在上述述的财财务比比率基基础上上产生生的。。这种种分析析方法法不能能够说说它过过时或或不过过时，，只能能看你你企业业或公公司的的实际际需要要来确确定是是否适适合用用这种种方法法去衡衡量你你企业业的信信用额额度。。一般般来说说都是是有效效的。。三、营营运资资产分分析评评价营运资资产分分析及及其模模型主主要是是针对对对企企业信信用额额度的的确定定，只只是属属于企企业偿偿债能能力（（支付付能力力）的的范畴畴。在在综合合分析析法下下，它它只是是其中中的一一小块块。比比如杜杜邦分分析中中对净净资产产的分分析的的结果果就会会同时时表现现企业业商品品营业业能力力、资资产管管理能能力和和企业业偿债债能力力，而而不仅仅仅只只是偿偿债这这单一一方面面。第三章章综综合合性的的业绩绩评价价指标标体系系第第一节节概概述述一、以以财务务指标标为主主的业业绩评评价系系统的的缺陷陷不能反反映企企业的的软资资产；；不能揭揭示业业绩改改善的的关键键因素素或业