证券投资学复习资料

1.货币市场：期限为一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。其主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换成现实里的货币。如：国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议等。2．资本市场：期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。银行中长期存贷款市场以及有价证券市场。3.直接融资市场：资金的供给者直接向资金需求者进行融资的市场。商业信用、企业发行的股票和债券、国家发行的国库券公债劵。4.间接融资市场：通过银行等信用中介的资产负债业务来惊醒资金融通的市场。5.现货市场：即期交易的市场，是市场上的买卖双方以现钱现货交易，在协议成交后即时进行交割的方式买卖金融商品的市场。6.期货市场：买卖双方就一个统一的标准合同即期货合约进行买卖，并在未来的特定日期，，按照双方事先约定的价格交个特定数量和品质商品的交易市场。7.期权市场：交易金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易场所。期权合约的购买者通过付出一笔期权费得到一种权利，在双方约定的到期日期前，以事先约定的价格向期权的卖方购买或出售一定数量的该种金融商品。8.中央银行的主要职能：eq\o\ac(○,1)发行的银行：中央银行通过国家授权，集中垄断货币发行，向社会提供经济活动所需货币，并保证货币流通的正常运行，维护币值稳定。eq\o\ac(○,2)银行的银行：中央银行充当一国（地区）金融体系的核心，为银行及其他金融机构提供金融服务、支付保证，并承担监督管理各金融机构与金融市场业务活动的职能。eq\o\ac(○,3)政府的银行：代理国库；代理发行政府债券；向政府融通资金；制定和执行货币政策。9.货币政策目标：物价稳定，充分就业，经济增长，国际收支平衡，金融稳定。货币政策工具：一般性、选择性、补充性、新型货币政策工具法定存款准备金：商业银行为保证客户提取存款和资金清算需要法定存款准备金：商业银行为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，包括库存现金和缴存中央银行的准备金存款。法定存款准备金通过影响货币乘数，影响货币供给再贴现再贴现：金融机构为了获得资金，将未到期的已贴现商业汇票以贴现方式向中央银行转让的行为，中央银行制定、调整再贴现率干预市场利率和货币供给量。一般性货币政策工具公开市场公开市场业务：中央银行在金融市场上卖出或者买进有价证券，吞吐基础货币，以改变商业银行等金融机构的可用资金。消费信用消费信用控制：中央银行对不动产以外的各种买用消费品的销售融资予以控制，抑制消费需求证券证券市场信用控制：对有关证券交易的各种贷款和信用交易的保证金比率进行限制，控制金融市场的交易总量。不动产不动产信用控制：对金融机构在房地产方面放款的限制性措施，抑制房地产投机和泡沫。选择性货币政策优惠利率优惠利率：对国家重点发展的经济部门或产业，如出口行业、农业等，采取的鼓励措施。预缴预缴进口保证金：中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的存款以抑制进口过快增长。短期流动性调节工具短期流动性调节工具（SLO）：超短期的逆回购，以7天期以内的短期回购为主常备常备借贷便利（SLF）：对象主要为政策性银行和全国性银行，期限为1-3个月，SLF以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券累资产等新型货币政策工具中期中期借贷便利（MLF）：对象为符合宏观审慎要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放，提供国债、央行票据等优质债券。期限在3个月左右。证券经营机构：最活跃，主要为证券公司，其可以从事证券自营，资产管理业务，以自己的名义代替客户从事证券投资。证券经营机构：最活跃，主要为证券公司，其可以从事证券自营，资产管理业务，以自己的名义代替客户从事证券投资。银行业金融机构：银行业金融机构：商业银行，储蓄银行，城市/农村信用合作社及政策性银行，可以用自有资金买卖证券债券和金融债券，不得从事信托投资和债券经营业务。保险经营机构：保险经营机构：广泛投资于债券债券，高等级公司债券，基金和股票投资。合格境外机构投资者（QFII）：合格境外机构投资者（QFII）：一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。主权财富资金：主权财富资金：是指一国政府通过特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式持有的公共财富。QFII对比RQFIIQFII:这种制度要求国外投资者进入一国债券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。对外资有限度地开放本国的证券市场。RQFII是人民币境外机构投资者，额度要比QFII少，是境外机构用人民币进行境内投资的制度。11.普通股VS优先股普通股优先股定义在公司经营管理和盈利及财产分配上享有普通权利的股份公司发行的在利润分配和剩余财产分配时比普通股具有优先权的股票权利1.公司决策参与权2.股利分配权3.优先认股权4.剩余财产分配权1.股息分派优先（支付债权人本金利息，缴纳税金—支付优先股—分配普通股）2.剩余财产分配权（债权人—优先股—普通股）3.股息率固定4.一般无表决权12.股票价值和价格：票面价值：票面价值：面值，股票所载明的股票价值，时确定股东所持有的股份所占公司所有权的比例大小，核算股票溢（折）价发行、登记股本账本的依据。发行价格发行价格：股份有限公司将股票公开发售给投资者所采用的价格，平价，溢价，折价发行。账面账面价值：股票净值，即股票每股净资产，股东持有的每一股份在理论上所代表的公司实际资产的价值。每股净值=（公司总资产-公司总负债）/普通股总股数股票价值分类市场市场价值：股票在股票市场买卖的价格清算价值清算价值：股份有限公司在破产倒闭后进行清算时每股股票所代表的实际价值，清算价值一般小于账面价值。清算价值=公司全部资产拍卖后的净收入（除去负债）、股票股数内在价值内在价值：未来预测收益的现值13.市盈率（P/E）:收益率比或本益比，股票市价与每股收益的比值市盈率=每股市场价格/每股收益影响市盈率的因素：eq\o\ac(○,1)市场所处地区的经济发展潜力eq\o\ac(○,2)市场利率水平市净率（P/B）：市净率=每股市场价格/每股净资产市净率越低，风险越低，一般而言，市净率较低的股票，投资价值越高贴现债券：又称贴水债券，贴现债券：又称贴水债券，票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，价差相当于预先支付的利息。付息债券付息债券：债券存续期内，对持有人定期支付利率，分为固定利率债券和浮动利率债券付息方式分债券息票累积债券息票累积债券：规定了票面利率，但持有人必须在债券到期时一次性获得本息实物债券：实物债券：具有标准格式实物券面的债券，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称等。凭证式债券凭证式债券：债权人认购债券的一种收款凭证，而非债券发行人制定的标准格式的债券按债券形态分债券记账式债券记账式债券：没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程15.对比债券和股票债券股票权利不同债权凭证，债权债务关系所有权凭证，依法行使经营决策权和监督权目的不同公司追加资金的需要。属于公司的负债，不是资本金公司创立和增加资本的需要，列人公司资本期限不同一般有规定的偿还期通常是无需偿还的，无期证券收益不同通常有规定的票面利率股息红利不固定风险不同风险相对较小（清理资产有余额偿还时，债券偿付在前；利率固定、期限固定）风险较大（股息红利支付顺序列在债券利息支付和纳税之后；清理资产有余额偿还时，在债券之后；无固定期限和利率）16.债券风险：eq\o\ac(○,1)利率风险：在到期日内卖出证券，若利率上升，则债券价格下降蒙受损失eq\o\ac(○,2)再投资风险：若利率下降，则每期利息收入再投资时，无法实现购买时的到期收益率eq\o\ac(○,3)赎回风险：发行人可在到期前全部或部分赎回债券，导致投资者面临未来现金流不确定；再投资风险eq\o\ac(○,4)违约风险:信用风险，发行人无法按时还本付息eq\o\ac(○,5)通货膨胀风险：购买力风险，通货膨胀导致的债券现金流量值的变动eq\o\ac(○,6)流动性风险：市场利率的波动产生的影响开放型基金：发行基金单位的总份额不固定，开放型基金：发行基金单位的总份额不固定，可试投资者的需求追加发行；投资者也可赎回封闭式基金封闭式基金：基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，基金份额持有人不得中途申请赎回按运作方式及变现方式分公募基金：受我国政府主管部门监管的公募基金：受我国政府主管部门监管的，向非特定投资者公开发行收益凭证的证券投资基金，投资者包括个人和机构私募基金：私募基金：非公开发行，私下向特定投资者募集资金并投资于证券市场，受众面小股票基金：股票基金：追求资本利得和长期增值，变现性、流动性强，各国规定，购买某一家上市公司股票不得超过基金资产净值的一定比例债券基金债券基金：风险较低；适合稳健型投资者货币市场基金货币市场基金：无风险或低风险，投资于银行于银行定期存款、商业本票，承兑汇票等指数基金指数基金：以特定指数（如沪深300指数指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。按投资对象分黄金基金黄金基金：以黄金或其他贵金属及相关产业的证券为投资对象衍生证券基金衍生证券基金：以衍生证券为投资对象，包括期货期权基金，对冲基金等18.封闭式基金：eq\o\ac(○,1)可以在证券交易所上市交易，上市条件、交易规则和相关费用遵从交易所规定，接受交易所的管理和监督。eq\o\ac(○,2)交易价格是指封闭式基金在证券市场挂牌交易的价格，买卖价格以基金单位的资产净值为基础，有市场供求等多种因素决定。19.开放式基金:eq\o\ac(○,1)不上市交易，投资者到基金管理公司或其分支机构直接交易，也可到基金管理公司的代理机构交易。eq\o\ac(○,2)基金认购：在基金筹集期间，尚未程璐时购买的过程。eq\o\ac(○,3)基金申购：基金成立后，投资者开设基金账户，按照规定的程序申请购买基金单位。注：在基金募集期内认购，一般会享受一定的费率优惠，但认购期购买的基金一般要经过封闭期才能赎回。eq\o\ac(○,4)基金赎回：变现基金资产，收回现金20.金融期货类型eq\o\ac(○,1)利率期货：以利率为标的物的期货合约，利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以三个月短期存款利率为标的物的短期利率期货eq\o\ac(○,2)外汇期货：以汇率为标的物的期货合约。外汇期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的，目的是借此规避汇率风险。eq\o\ac(○,3)股指期货：是以市场的某个股票价格指数作为基础变量的期货合约，属于股权类期货，但不涉及股票本身的交割，其价格根据股票价格指数计算，合约以现金清算形式进行交割。eq\o\ac(○,4)股票期货：以单只股票作为标的的期货，也属于股权类期货。21.期权的类型看涨期权：买方有权以双方预先商定的价格，在预先商定的到期日之前买进某种金融商品的合约。投资者买进看涨期权，是因为他坚信价格会在合约期限内上升。看涨期权：买方有权以双方预先商定的价格，在预先商定的到期日之前买进某种金融商品的合约。投资者买进看涨期权，是因为他坚信价格会在合约期限内上升。看跌期权：看跌期权：买方有权以双方预先商定的价格，在预先商定的到期日之前向卖方卖出某种金融商品的合约。投资者之所以买进看跌期权，是因为他坚信价格会在合约期限内下降。按性质分双向期权：双向期权：指期权的买方有权在规定的时间内(或规定日期)按执行价格买进或卖出一定数量的某一特定商品或期货合约的权。欧式期权：期权持有者只有在期权到期日当天或到期日之前某一特定时间才能行使交易权利的期权。欧式期权多用于场外交易。欧式期权：期权持有者只有在期权到期日当天或到期日之前某一特定时间才能行使交易权利的期权。欧式期权多用于场外交易。美式期权：在期权交易期限内的任何一个时点上，期权持有者都有权行使交易权利的期权。美式期权多用于场内交易。美式期权：在期权交易期限内的任何一个时点上，期权持有者都有权行使交易权利的期权。美式期权多用于场内交易。在其他情况一定时，美式期权要比欧式期权的期权费高一些。目前国际上大部分的期权交易都采用欧式期权的形式。22.认股权证认股权证是股份公司增发股票时，能够按照特定的价格在有效期内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。认股权证本身不是股票，既不享受股利权益，也没有股票权，它实质上相当于公司发行的一种股票买入期权。认股权证规定的购买价格称为执行价格，执行价格一般高于普通股票的市场价格。认股权证的有效期很长，一般为3~10年。23.可转换债券eq\o\ac(○,1)可转换债券是一种公司债券，它赋予持有人在发债后的一定时间内，可依据自己的意愿，选择是否依约定的条件将持有的债券转换为发行公司的股票或者另外一家公司股票的权利。eq\o\ac(○,2)可转换债券持有人可以选择持有至债券到期，要求公司还本付息，也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。eq\o\ac(○,3)从本质上看，可转换债券可以看做是由两部分构成：普通债券加上赋予债券投资者将债券转换为发行者普通股票的期权。24.道·琼斯股票价格指数工业股票价格指数：由30种有代表性的大工业公司的股票组成，如埃克森石油公司、通用汽车公司和美国钢铁公司的股票。eq\o\ac(○,1)运输业股票价格指数：由20种运输业由代表性的大公司的股票组成，如泛美航空公司、环球航空公司及航海、铁路等公司的股票。eq\o\ac(○,2)公用事业价格股票指数：由15种由代表性的公用事业大公司的股票组成，如美国电力公司，煤气公司等的股票。eq\o\ac(○,3)综合股票价格指数：是用上述三组中的65种股票综合起来，算出的综合股票价格指数。25.宏观经济指标：GNP：国民生产总值是指一个国家或地区范围内的所有常住单位，在一定时期内实际收到的原始收入（指劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业英语班等）综合价值。GDP：国内生产总值是按照市场价格计算的国内生产总值的简称，一国的国内生产总值是指在一国的领土范围内，本国居民和外国居民在一定时期内所生产的、以市场价格表示的产品和劳务的总值。GDP与GNP的关系用公式表示为：GNP=GDP+对外要素净收入工业增加值：指工业企业在报告期内以货币形式表现的工业生产活动的最终活动；是工业企业全部生产活动的总成果扣除了在生产过程中消耗或转移的物质产品和劳务价值后的余额；是工业企业生产过程中新增加的价值。失业率：指失业人口占劳动人口的百分比，劳动力是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体通货膨胀：通货膨胀是在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，即显示购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内一般商品价格水平持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给国际收支：指一个国家在一定时期从国外收进的全部货币资金和向国内外支付的全部货币资金之间的对比关系。收支相等称为国际收支平衡，收入大于支出称为国际国际收支顺差，支出大于收入称为国际收支逆差。一个国家保持国际收支平衡是一个国家经济状况稳定的表现。26．经常账户顺差的原因2016年，我国财政收支继续呈现“一顺一逆”，即经常账户顺差、资本和金融账户（不含储备资产）逆差。eq\o\ac(○,1)经常账户仍保持顺差，占GDP的比例为1.9%。2016年，经常账户顺差2104亿美元，其中，货物贸易顺差4852亿美元。服务贸易逆差2423亿美元，增长33%，主要是旅行项下逆差增长，反映出随着我国经济发展和国民收入提高，更多国人走出国门旅游、留学、享受全球化相关政策不断开放带来的便利。

eq\o\ac(○,2)对外金融资产增加，境内主题继续配置境外资产。2016年，我国对外金融资产净增加规模创历史新高。具体来看，对外直接投资净增加2112亿美元，较上年多增12％；通过QDII、RQDII和港股通等对外证券投资净增加近1000亿美元，多增约30%；存贷款和贸易信贷等资产净增加约3000亿美元，多增加1.5倍。27.货币层次的划分表示符号名称内容M0流通中的货币企业库存现金和居民手持现金之和M1狭义货币供应量M0+上活期存款M2广义货币供应量M1+定期存款和储蓄存款和单位其他存款准货币定期存款和储蓄存款、单位其他存款之和28.特别提款权（SpecialDrawingRight，SDR），亦称“纸黄金”（PaperGold），最早发行于1969年，是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。其价值目前由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。【(拓)会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。】2015年11月30日，国际货币基金组织正式宣布人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)。2016年10月1日，特别提款权的价值是由美元、欧元、人民币日元、英镑这五种货币构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。29.宏观经济运行与证券市场波动的关系A.宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素宏观经济运行通过四个途径影响证券市场:eq\o\ac(○,1)公司经营：宏观经济环境是决定企业经济经营效益的根本因素，因此，宏观经济运行趋好——企业效益高——股票价值上涨——证券市场繁荣eq\o\ac(○,2)居民经济上升——居民收入水平提高——拉动消费需求增加——企业效益提高——股票价值上涨——证券市场繁荣B.GDP变动对证券市场波动的影响国内生产总值是一国经济成就的根本反映，从长期来看，在上市公司的行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，从股票平均价格的变动与GDP的变化趋势是吻合的。具体而言，GDP变动对证券市场波动的影响可以分为五种情况进行考察。GDP变动对证券市场价格的影响GDP变动证券市场相应变动GDP变动对证券市场影响机制持续、稳定、高速的GDP增长证券价格上涨公司经济效益上升；投资者信心上升；居民收入上升高通胀下的GDP增长证券价格下跌企业经营困难，居民收入降低宏观调控下的GDP减速增长证券市场平稳渐升经济矛盾得到缓解，为进一步增长创造了有利条件转折性的由负增长向正增长转变证券市场有下跌转为上升恶化的经济环境逐步得到改善恶化的经济环境逐步得到改善向高增长GDP变动证券价格快速上涨新一轮经济高速增长已经来临C.周期性波动对证券市场波动的影响eq\o\ac(○,1)经济周期的四个阶段经济周期也称为商业周期、景气循环，指经济运行中周期性的出现经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。也是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。经济周期可以分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，或者衰退、谷底、扩张和顶峰四个阶段。EE繁荣繁荣 A 衰退繁荣D 衰退 B C复苏eq\o\ac(○,2)经济周期所处阶段的判断一般采用先行指标、同步指标、滞后指标进行分析。先后指标用来预测，同步指标和滞后指标用来验证D.通货变动对证券市场波动的影响通货膨胀对证券市场的影响温和的，稳定的通货膨胀对股价的影响较小如果通货膨胀在一定的可容忍范围内增长，而经济处于景气（扩张）阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升。严重的通货膨胀从两个方面影响股价：其一，资金流出金融市场，引起股价下跌；其二，经济扭曲和失去效率，企业一方面筹集不到必需的生产资金，同时，原材料、劳务价格等成本飞涨，使企经营严重受挫，盈利水平下降，甚至倒闭30.宏观经济政策分析2017年中央经济会议指出要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。财政政策1.财政政策的手段及其对证券市场的影响财政政策手段包括;国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度2.财政政策的种类及其对证券市场的影响：按照财政政策和中性财政政策。扩张性财政政策刺激经济发展，推动证券市场走强；紧缩性财政政策抑制经济发展，证券市场走弱。扩张性财政政策对证券市场的影响：eq\o\ac(○,1)减少税收，降低税率，扩大减免税范围；eq\o\ac(○,2)扩大财政支出，加大财政赤字；eq\o\ac(○,3)减少国债发行（或回购部分短期国债）；eq\o\ac(○,4)增加财政补贴货币政策及其作用所谓货币政策，是指政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。货币政策对经济的调控总体上是全方位的。调控供求；2.稳定物价；3.调解比例；4.引导投资货币政策工具：可分为一般性政策工具（法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）和选择性政策工具（直接信用控制、间接信用指导）货币政策对证券市场的影响：货币政策种类货币政策手段对证券市场的影响紧的货币政策利率上升证券价格下降公开市场业务大量卖出证券价格下降减少货币供应量从紧的选择货币政策证券价格下降证券价格下降松的货币政策利率下降证券价格上升公开市场业务大量买进证券价格上升增加货币供应量证券价格上升从松的选择性货币政策证券价格上升（三）收入政策收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务在分配方面制定的原则和方针。收入政策制约着财政政策和货比政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标。收入总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡，根据供求不平衡的两种状况分别选择分配财政政策和超分配政策。收入政策的结构目标则着眼于中长期的产业结构优化和经济与社会协调发展，着重处理积累与消费、公共消费与个人消费。各种总收入比例、个人收入差距等关系。（四）国际经济形势对证券市场的影响国际经济形势稳定并且发展良好，国际贸易繁荣，商品市场、证券市场充满投资机会，证券市场价格呈上涨趋势。如果国际经济形势面临通货膨胀风险或是进入衰退，证券市场价格呈下降趋势。萧条期是经济最艰难的一个时期。越来越多的人事业，人们对物品及服务的需求下降，实质本地居民生产总值的增长很低，甚至出现负增长，证券价格会出现下降的走势；复苏期，证券价格逐步提升。31.K线A.单个形态分析股票开盘后，多方上攻无力，遭到空方打压，股价由高点回落，形成上影线。注：产生下影线的原因是多方力量而形成的。股票开盘后，股价由于空方的打压一度下落，但由于买盘旺盛，使股价回升，低于低点之上，产生下影线。B.组合形态分析eq\o\ac(○,1)锤形线和上吊线组合特征：eq\o\ac(○,1)小实体在交易区域上面eq\o\ac(○,2)下影线的长度比实体长度长的多，一般要求是实体的2~3倍eq\o\ac(○,3)上影线基本没有eq\o\ac(○,4)小实体的阴阳不重要如果锤形线出现在下降趋势中，当天的庞大卖压被有效压制，买方在激烈的争夺中占了上风，以比较高的价格收盘。此时，不少投资者担心踏空。如果收盘价高于开盘价，称为一根阳线，行情会更有利于上涨。第二天较高的开盘价和更高的收盘价将使锤形线的反转意义得到确认。eq\o\ac(○,2)鲸吞型熊市鲸吞型处在上升趋势中，只有小成交量配合和小阳体实体发生。第二天。以新高开盘，然后是迅速的卖出狂潮并伴随大的成交量。收盘比前一天的开盘更低。上升的趋势已经被破坏，如果第三天的价格仍然保持在较低的位置，那么上升趋势将要反转。eq\o\ac(○,3)早晨之星和黄昏之星K线图上的“早晨之星”即预示着跌势将近，大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影eq\o\ac(○,4)三白兵特征:eq\o\ac(○,1)三根连续的长阳线，每天出现更高的收盘价eq\o\ac(○,2)每天的开盘价在前一天的实体的中点之中eq\o\ac(○,3)每天的收盘价是当天的接近最高点这种K线组合出现时，后势看涨的情况更多eq\o\ac(○,5)强弩之末特征：eq\o\ac(○,1)三根第一根和第二根是长阳线实体eq\o\ac(○,2)第三天的开盘接近第二天的收盘eq\o\ac(○,3)第三天是纺锤线并极有可能是星形线强弩之末是三白兵的导出品，出现在上升的末期，前面两天的长阳线创出了新高，其后是小阳线，强弩之末是黄昏之星的前奏曲。eq\o\ac(○,6)三只乌鸦三只乌鸦出现在下跌趋势启动之初，空头取得优势并开始发力，务必注意这种K线成立的前提，是发生在下跌成立的初期。eq\o\ac(○,7)上升三法、下降三法上升三法：表示价格趋势暂时中断，但其力量太弱还不足以造成趋势反转，这种情况一般不会改变原有的运行趋势，因此，投资者可以积极追加投资仓位。“三法”形态可视为暂停交易或休整期间。通常将这种情况成为盘整期。32.支撑线与压力线支撑位：是指当价格下降到某个价位附近时，价格停止下跌。这个阻止证券价格继续下降或暂时阻止价格继续下降的价格位置就是支撑线所在的位置。压力位：是指当时价格上涨到某个价位附近时，价格会停止上涨。这个阻止或暂时阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置。注意：无论是上涨还是下跌行情都可能会有支撑线和压力线。33.趋势线，轨道线，交叉线趋势线：表现证券价格波动趋势的直线。在上升趋势中，将上升的低点连成一条直线，就得到上升趋势线。同理，下降趋势线。趋势线的确认有两个条件，一是必须有趋势的存；二是画出直线要得到三个点的确认。轨道线：在得到了趋势线后，通过第一个峰（或谷）的高点（或低点），可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线，两条平行线一起共同组成一个“轨道”，这就是市场中常说的上升和下降通道。32反转形态:1.头肩顶(底)头肩顶和头肩底，是实际股价形态中出现最多的形态，也是最著名和最可靠的反转形态。以头肩顶为例：首先要有上升趋势，L1为上升趋势线，以较小的成交量上重新高点C，随后的下跌低点D低于前一峰A，BD的连线L2为颈线，第三次上冲高点E，成交量进一步减少，且低于头部C，再次回落后有效击穿颈线，头肩顶形成。eq\o\ac(○,1)左肩部分--持续一段上升时间，成交量很大，过去在任何时间卖进的人都有利可图，于是开始获利沽出，令股价出现短期的回落，成交量较其上升到顶点时有显著的减少。eq\o\ac(○,2)头部--股价经过短暂的回落后，又有一次强力的上升，成交量也随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落。成交量在这次回落期间也同样减少。eq\o\ac(○,3)右肩部分--股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升。可是市场投资的情绪显著减弱，成交量较左肩和头部明显减少，顾家没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。eq\o\ac(○,4)突破--从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线，其突破颈线的幅度要超过市价的3%以上。2.双顶(底)双顶(底)，即M头、W底，在实际操作中是较为常见的反转形态，两峰间的持续的时间越长，高度越高，反转的潜力越大。双顶(底)判断时需要注意的是：eq\o\ac(○,1)两个顶点或底点的高度不要求完全相同；eq\o\ac(○,2)顶底的形态多样性；eq\o\ac(○,3)顶底成交量的差异；eq\o\ac(○,4)形态的规模；eq\o\ac(○,5)形态高度与之前的上升(或下降)趋势的波动幅度相比，不能过低也不能过高。以双顶为例说明。在依托上升趋势线经过较长时间上升之后形成高点A，回落到支撑线位置B，再次上升到C，但C点已无力突破A所形成的高点，再次回落到D点并向下击穿了上升趋势线，反扑结果是不能回到趋势线以上，反扑高点E与B的连线即为双顶的颈线。3.三重顶(底)三重顶(底)是一种变形的头肩形，它与头肩形的最大区别是：三重顶(底)的颈线和顶的连线是水平的，这就使三重顶具有矩形的特征。它更容易演变为持续形态，而不是反转形态。4.圆顶(底)圆顶(底)在实际中出现的机会较少，但一旦出现，则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不可测的。在分析判断圆顶(底)时要考虑成交量，在它们的形成过程中，成交量是两头多，中间少。且所花的时间越长，今后反转的力度越强。B5浪a浪533．波浪理论B5浪a浪53浪c浪beq\o\ac(○,1)主波 3浪c浪bA浪A浪4浪浪34141浪浪2C浪C浪122第1浪，通常出现在股市见底的区域，他是,8浪循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因而第1浪的升幅通常是五浪中最短的行情。第2浪，是第,1浪的调整浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，故其调整的幅度相当大，几乎吃掉第1浪的升幅，但在接近第一浪的起点时，市场出现惜售心理，售压逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小，完成第二浪。在此浪中，如果跌回第1浪起点或超过此点，便形成双底或可能形成头肩底形态。第3浪，通常是最具爆发力和升幅最大的上升浪，持续的时间也最长，成交量大幅扩张，且常出现传统图表中的突破信号，这一浪的走势非常强劲，一些图形上的“关卡”被轻易突破，尤其是在突破第1浪的高点时，是最强烈的买进信号，同时延伸浪(该浪放大或拉长的现象)也