新能源车-产业链月报：上游价格整体偏弱中游锂电出海可期下游看好乘用车景气复苏

证券研究报告汽车；海外汽车；金属；电新重证券研究报告汽车；海外汽车；金属；电新重点公司评级增持增持增持增持增持增持增持相关报告新能源车产业链月报：上游价格整体偏弱，中游锂电出海可期，下游看好乘用车景气复苏投资要点有色金属核心观点：能源金属价格总体偏弱运行。锂：下游需求偏冷，锂价持续回落。天气转暖，盐湖产量小幅增加，受到江西环保调查停产影响，电碳产量小幅下滑，但库存量小幅增加。2023年起新能源汽车补贴取消，下游正极材料厂采购意愿偏弱。近期锂盐价格成交重心或持续小幅走低，但之后随着下游正极材料厂开启补库节奏，锂盐价格或有较强支撑，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能。镍：供过于求格局延续，库存降幅放缓，价格有所承压。供给方面，2月全国精炼镍产量1.73万吨，环比有所上升，而镍供给整体仍处于扩张阶段。需求方面，不锈钢消费仍然偏弱，硫酸镍需求偏稳，但3月以来，去库有所放缓，并重新累库，而镍价仍然承压。钴：钴价整体有所反弹。本周钴系各类金属价格整体有所反弹。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重，价格虽有小幅反弹，但需求端恢复情况仍需观察。稀土永磁：无稀土电机产业化存在难度，稀土永磁电机仍占主流。钕铁硼永磁材料具有高性磁、高矫顽力和高磁积，以钕铁硼材料制成的稀土永磁电机性能优异，目前来看仍然是新能源汽车驱动电机的最优解。电新核心观点：电池环节盈利占优，锂电出海未来可期。宁德时代发布2022年年报，2022亿元，同比+107.5%，环比+21.4%，归母净利润131.4亿元，同比+60.6%，环比+39.4%；22Q4毛利率22.6%，环比+3.3pct，归母净利率11.1%，环比+1.4pct。22Q4毛利率与归母净利率环比均有所上升盈利能力稳中向上，预计电池环节将在锂电板块盈利分配中继续占主导地位。2022年从全球市占率来看，国内动力电池公司宁德时代全球市占率同比+4.4pcts，比亚迪同比+4.7pcts，中创新航+1.2pcts，国轩高科+0.5pct，这一方面受益于国内新能源汽车市场高速发展，一方面受益于国内新能源汽车出口持续向好，同时国内动力电池公司坚定全球化路线，长期看国内动力电池公司综合竞争力提升+全球汽车公司新平台订单中国电池公司占比逐步提升，锂电出海未来可期。投资建议方面继续推荐在产业链盈利分配占优的电池环节，推荐上游资源具备前瞻性布局，海外客户进展确定性高，盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能。A股汽车观点：悲观情绪集中释放，优质公司进入价值配置区域！汽车板块近期在多重事件影响(特斯拉投资日信息低预期，两会汽车表述略弱，整车降价愈演愈烈)下调整较多，特别上周东风大幅度降价，其他车企跟进，板块悲观情绪集中释放。我们认为悲观预期在板块调整中已经释放较为充分，但中长期行业自主份额提升，电动智能化升级等趋势不改，核心优质公司已经进入价值布局区间，当前时点建议布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，考虑个股盈利趋势和估值，推荐1)电动化受益零部件爱柯迪(一体压铸、底盘轻量化)、银轮股份(新能源乘用车进入放量周期)、拓普集团(受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势)、星宇股份(车灯升级，客户结构即将反转)、福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转)、中鼎股份(空气悬架趋势，传统业务反转)、贝斯特(涡轮增压业务受益混动)；2)智能化受益零部件：伯特利(IBS逐步兑现)、保隆科技(ADAS，空悬等新业务逐步兑现)、德赛西威、经纬恒润、科博达；3)自主崛起领先整车理想汽车(港股团队覆盖)、比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车(港股团队覆海外汽车核心观点：看好国内乘用车月度销售景气反转向上，美国车市复苏及电动化快速推进，建议布局受益电动智能趋势，自身经营周期向上变化大，未来两年业绩确定性高的公司，推荐关注：整车：理想汽车(产品力驱动销量进入增长快车道)、特斯拉(第一性原理驱动，确立领先地位及成本优势)、吉利(月底中高端新能源系列发布在即，公司有望实现全面新能源转型)、蔚来汽车(豪华护城河确立，产品矩阵丰富驱动销量稳健增长)、小鹏汽车(智能化具备领先优势)。零部件：Mobileye(公司2022新增订单超预期；芯片ASP不足百元，满足23年后整车企业的降本需求)、Hesai(下游客户理想汽车、路特斯、集度汽车强势热销，公司激光雷达产品有望大幅放量，年产有望达20万台)、时代电气(投建功率半导体产线三期，凭借技术优势，新兴装备业务占比大幅增长)(时代电气为兴业证券科创板做市公司)、耐世特(受益美国电动化及车市复苏，转向产品有望迎来量价齐升)、敏实集团(传统业务复苏，电池盒开启第二增长曲线)。电池及上游：中创新航(产能大幅扩充的头部锂电池公司)，赣锋锂业(权益矿占比提升、锂盐产能扩充、电池业务为第二增长曲线)，以及资源优势兑现盈利的雅保、智利矿业化工、天齐锂业。风险提示：宏观经济波动，行业政策变化，下游需求不及预期，海外贸易政策变动分析师：戴畅daichang@S0190517070005余小丽yuxiaoli@SFC：AXK331SAC：S0190518020003王帅wangshuai21@S0190521110001赖福洋laifuyang@S0190522050001研究助理：赵远喆zhaoyuanji@请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业投资月报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2- - (2021.02.01-2023.02.28) -7- 图3、子版块月成交额变化(单位：亿元)(2023.02.01-2023.02.28) -8- 图5、板块累计涨跌幅(2021.01.04-2023.03.10) -8- 板块月涨跌幅(2023.02.01-2023.03.10) -9- - -比下降11pct -24- 5- -图23、镍生铁开工率(单位：%) -26-：吨，%) -26-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3- 铁)进出口量(单位：吨) -27- - 图36、硫酸钴月度产量(单位：金属吨) -30-图37、硫酸钴进出口量(单位：金属吨) -30- 图39、2017年-2022年中国稀土产量(单位：吨) -31-图40、2017年-2022年稀土开采指标(单位：吨) -31- 42、三元正极材料价格走势(万元/吨) -33- 图46、方形动力电芯价格走势(元/Wh) -34-图47、动力电池产量(MWh) -35-图48、动力电池装车量(MWh) -35- 发销量(单位：万辆) -36- - - 发销量(单位：万辆) -37- 图60、新能源纯电动乘用车分级别月度批发销量(单位：辆) -38-源纯电动乘用车分级别月度批发销量占比 -38-图62、新能源插混乘用车分级别月度批发销量(单位：辆) -38-级别月度批发销量占比 -38-图64、新能源汽车新势力品牌月度批发销量(单位：万辆) -38-录(2021.01.04-2023.02.28) -10-(2021.01.03-2023.03.01) -10-(2021.01.04-2023.02.28) -11- 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4- 产销情况/业绩公告更新 -20- 表14、2023年1月美国+欧洲八国乘用车及新能源车销量及占比(单位：万辆) 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-报告正文能源金属价格总体偏弱运行。锂：下游需求偏冷，锂价持续回落。2023年以来碳酸锂、氢氧化锂等锂盐价格持续下降。目前随着天气逐步回暖，青海盐湖产量小幅恢复，但受江西地区环保调查停产影响，碳酸锂环比小幅下滑，氢氧化锂产量环比提升，锂盐库存量小幅增加。2023年起新能源汽车补贴退坡，锂电产业链短期需求遇冷。根据中汽协数据：2023年2月新能源乘用车零售销量预计为52.5万辆，同比增长55.9%，环比增长28.7%，新能源汽车销售逐步恢复正常节奏，但同比增速仍低于去年同期。近期锂盐价格成交重心或持续走低，但之后随着下游正极材料厂开启补库节奏，锂盐价格或有较强支撑。主要受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能等。镍：供过于求格局延续，库存降幅放缓，价格有所承压。供给方面，2月全国精炼镍产量1.73万吨，环比有所上升，而镍供给整体仍处于扩张阶段。需求方面，不锈钢消费仍然偏弱，硫酸镍需求偏稳，但3月以来，去库有所放缓，并重新累库，而镍价仍然承压。钴：钴价整体有所反弹。本周钴系各类金属价格整体有所反弹。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重，价格虽有小幅反弹，但需求端恢复情况仍需观察。钴：本周钴系各类金属价格稳中偏弱走势。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重，价格整体偏弱。稀土永磁：无稀土电机产业化存在难度，稀土永磁电机仍占主流。钕铁硼永磁材料具有高性磁、高矫顽力和高磁积，以钕铁硼材料制成的稀土永磁电机性能优异，目前来看仍然是新能源汽车驱动电机的最优解。电新：电池环节盈利占优，锂电出海未来可期。宁德时代发布2022年年报，2022年全年营收3285.9亿元，同比+152.1%，归母净利307.3亿元，同比+92.9%。22Q422Q4毛利率与归母净利率环比均有所上升盈利能力稳中向上，预计电池环节将在锂电板块盈利分配中继续占主导地位。2022年从全球市占率来看，国内动力电池公司宁德时代全球市占率同比+4.4pcts，比亚迪同比+4.7pcts，中创新航+1.2pcts，国轩高科+0.5pct，这一方面受益于国内新能源汽车市场高速发展，一方面受益于国内新能源汽车出口持续向好，同时国内动力电池公司坚定全球化路线，长期看国内动力电池公司综合竞争力提升+全球汽车公司新平台订单中国电池公司占比逐步提升，锂电出海未来可期。投资建议方面继续推荐在产业链盈利分配占优的电池环节，推荐上游资源具备前瞻性布局，海外客户进展确定性高，盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-投资建议：锂电池企业在产业链利润分配上占优，新技术突破带动产业升级，同时关注中游材料盈利确定性，把握环节龙头反弹机遇。首推在产业链盈利分配占优的电池环节，推荐上游资源具备前瞻性布局，盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，建议关注国轩高科。中游环节推荐供需紧缺及盈利能力确定的隔膜及结构件环节龙头恩捷股份、科达利，建议关注价格见底后有望迎来盈利拐点的电解液龙头天赐材料(化工组覆盖)。负极、正极等产能扩张较快环节建议关注技术迭代机会，推荐盈利能力及技术领先行业的负极龙头璞泰来，市场地位快速上升的中科电气，高镍布局领先行业的容百科技及向资源端一体化布局的前驱体龙头中伟股份。A汽车悲观情绪集中释放，优质公司进入价值配置区域！汽车板块近期在多重事件影响 (特斯拉投资日信息低预期，两会汽车表述略弱，整车降价愈演愈烈)下调整较多，特别上周东风大幅度降价，其他车企跟进，板悲观情绪集中释放。我们认为悲观预期在板块调整中已经释放较为充分，但中长期行业自主份额提升，电动智能化升级等趋势不改，核心优质公司已经进入价值布局区间，当前时点建议布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，考虑个股盈利趋势和估值，推荐1)电动化受益零部件爱柯迪(一体压铸、底盘轻量化)、银轮股份(新能源乘用车进入放量周期)、拓普集团(受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势)、星宇股份(车灯升级，客户结构即将反转)、福耀玻璃(天势，传统业务反转)、贝斯特(涡轮增压业务受益混动)；2)智能化受益零部件：伯特利(IBS逐步兑现)、保隆科技(ADAS，空悬等新业务逐步兑现)、德赛西威、经纬恒润、科博达；3)自主崛起领先整车理想汽车(港股团队覆盖)、比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车(港股团队覆盖)1.4、海外汽车我们看好美国车市复苏及电动化快速推进，建议布局受益电动智能趋势，自身经营周期向上变化大，未来两年业绩确定性高的公司，推荐关注：1)整车：理想汽车(产品力驱动销量进入增长快车道)、蔚来汽车(豪华护城河确立，产品矩阵丰富驱动销量稳健增长)、特斯拉(第一性原理驱动，确立领先地位及成本优势)、吉利(月底中高端新能源系列发布在即，公司有望实现全面新能源转型)、小鹏汽车(智能化具备领先优势)2)零部件：Mobileye(公司2022新增订单超预期；芯片ASP不足百元，满足23年后整车企业的降本需求)、Hesai(下游客户理想汽车、路特斯、集度汽车强势热销，公司激光雷达产品有望大幅放量，年产有望达20万台)、时代电气(投建功率半导体产线三期，凭借技术优势，新兴装备业务占比大幅增长)、耐世特(受益美国电动化及车市复苏，转向产品有望迎来量价齐升)、-7-行业投资月报敏实集团(传统业务复苏，电池盒开启第二增长曲线)3)电池及上游：中创新航(产能大幅扩充的头部锂电池公司)，赣锋锂业(权益矿占比提升、锂盐产能扩充、电池业务为第二增长曲线)，以及资源优势兑现盈利的雅保、智利矿业化工、天齐锂业。2.1月度板块涨跌幅：2023.02.01-02.28能源金属板块指数跑输上证指数。2023.02.01-02.28，上证指数图1、能源金属板块累计涨跌幅(2021.02.01-2023.02.28)资料来源：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理2023.02.01-02.28新能源汽车指数跑赢上证综指、创业板指。2023.02.01-02.28，上证综指0.8％，创业板指-1.6％，新能源汽车指数+0.6%，SW汽车板块指数-2.8％，SW汽车零部件板块指数-1.0%。图2、板块累计涨跌幅(2021.01.04-2023.02.28)资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业投资月报图3、子版块月成交额变化(单位：亿元)图4、板块月涨跌幅(2023.02.01-2023.02.28)(2023.02.01-2023.02.28)资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理2023年2月1日-2023年3月10日香港汽车板块及香港汽车零部件板块均跑输恒香港汽车零部件指数-11%。汽车板块成交额较上月下跌，零部件板块成交额略有上升。)资料来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业投资月报图6、子版块月成交额变化(单位：亿元)(2023.02.01-2023.2.28)资料来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业投资月报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-2.2重点标的区间涨跌幅能源金属：上月重点标的寒锐钴业、腾远钴业等领涨。02.01-02.28重点标的涨跌幅前五分别为寒锐钴业(+3.22%)、腾远钴业(+1.28%)、盛屯矿业(-0.95%)、雅化集团(-4.97%)、西藏矿业(-7.51%)；其他重点标的股价均有不同幅度的下-8.16%)、天华超净(-9.26%)、华友钴表1、重点标的月涨跌幅(2023.02.01-2023.02.28)、累计涨跌幅(2021.01.04-2023.02.28)股票代码股票简称月涨跌幅累计涨跌幅300618.SZ寒锐钴业3.22%-52.06%301219.SZ腾远钴业1.28%-28.73%600711.SH盛屯矿业-0.95%-31.52%002497.SZ雅化集团-4.97%11.85%000762.SZ西藏矿业-7.51%002176.SZ江特电机-7.73%379.89%002460.SZ赣锋锂业-8.16%0.76%300390.SZ天华超净-9.26%139.58%603799.SH华友钴业-10.09%-2.50%002240.SZ盛新锂能-11.09%56.12%002192.SZ融捷股份-12.70%142.68%002466.SZ天齐锂业108.79%002756SZ永兴材料71.95%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理电新：上月锂电中游板块重点标的均有所下跌。02.01-03.01板块重点标的均有有等标的跌幅最大。 (2021.01.03-2023.03.01)股票代码名称月涨跌幅累计涨跌幅300750.SZ宁德时代-11.5%4.7%300014SZ亿纬锂能-175%-173%002074.SZ国轩高科-8.4%688005.SH容百科技-7.9%5.4%300073.SZ当升科技-11.2%5.9%300769.SZ德方纳米-16.3%-2.1%300919SZ中伟股份-92%74%603659.SH璞泰来-7.2%-1.3%300035.SZ中科电气-4.2%-6.2%002812.SZ恩捷股份-20.8%-6.0%300568.SZ星源材质-8.5%002709SZ天赐材料-90%19%002407.SZ多氟多8.9%002850.SZ科达利-18.5%3.2%资料来源：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-汽车：上月重点标的中贝斯特、长城汽车等领涨。02.01-02.28重点标的涨跌幅前五分别为贝斯特(+10.0%)、星宇股份(+7.4%)、长城汽车(+6.6%)、爱柯迪(1.8%)、科博达(-3.3%)；其他重点标的包括广汽集团(-4.6%)、福耀玻璃(-5.2%)、银轮股份(-5.3%)、精锻科技(-7.2%)、拓普集团(-7.9%)、长安汽车(-9.3%)、表3、汽车重点标的月涨跌幅(2023.02.01-2023.02.28)、累计涨跌幅(2021.01.04-2023.02.28)股票代码股票简称月涨跌幅累计涨跌幅002594.SZ贝斯特10.0%18.2%601689.SH星宇股份7.4%-23.9%688326.SH长城汽车6.6%-9.5%300258.SZ爱柯迪1.8%66.3%603786.SH科博达-3.3%-0.6%603197.SH广汽集团-4.6%002126.SZ福耀玻璃-5.2%-27.2%600660.SH银轮股份-5.3%3.3%000625.SZ精锻科技-7.2%-23.2%600933.SH拓普集团-7.9%58.5%603596.SH长安汽车-9.3%-38.3%601633SH永贵电器692%601799.SH保隆科技601238.SH中鼎股份15.0%002920.SZ经纬恒润55.7%300351SZ比亚迪261%000887.SZ伯特利104.7%300580.SZ德赛西威33.4%资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理-12-行业投资月报海外：美股：2月仅有特斯拉取得正收益(+13.4%)，其他个股收益均为负。港股：2月跑赢恒生指数的仅有零跑汽车(-0.3%)，其他个股均跑输恒生指数。表4、美港股主要标的区间涨跌幅K汽车D05-03%KD-11.2%KD30-13.9%KD-146%K敏实集团D40-14.8%KD0-18.8%KD8-198%KD-21.5%KD-23.3%KD-246%K赣锋锂业D-252%K蔚来D-26.4%票简称交易币种TSLAO特斯拉SD113.4%RIVN.ORIVIANSDMBLYOMOBILEYESD-38%SQM.N智利矿业化工SDLBNSD1-11.0%LCIDOLUCIDSD-229%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业投资月报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-3.1重要行业新闻有色金属：西澳福蒂图德北金矿钻探取得新进展(兰格钢铁网)麦莎资源公司在西澳的卡瑞湖项目到目前为止沿走向已圈定矿体长1.6公里，远超此前想象。福蒂图德北探区在100米深处见矿19米，金品位3.8克/吨，厚度远大于以前钻探结果。公司计划继续进行钻探，目标在下个月完工。麦莎公司目标首次公布毅北矿床资源量，将卡瑞湖目前88.6万盎司的资源量提升至100万盎司以上。巴拉望居民要求INC停止开采镍矿(兰格钢铁网)巴拉望Brooke’sPoint的居民受到Sibuyan农人反对矿产开采的斗争的鼓舞，设立了路障，要求IpilanNickelCorporatio停止在南巴拉望镇的采矿作业，因为镍矿的开采使他们赖以生存的森林面临严重风险。此前Sibuyan居民抵制AltaiPhilippinesMiningCorporation(APMC)采矿勘探活动的抗争激发了Brooke’sPoint居民的灵感，在成功阻止了APMC在岛上的活动后，Sibuyan居民希望政府撤销该矿业公司的勘探许可证及其矿产产量分成协议锂资矿产需求激增之际，芬兰收紧采矿法规(SMM)2月20日消息，周一芬兰通过了一项新的法案，该新法案赋予当地社区民众在新矿区开采许可方面拥有更大的控制权。此举旨在提高该行业的可持续性，并为矿业公司提供公平的竞争环境。1月刚刚成立的一个新行业游说团体表示，芬兰正在成为电池金属的主要采掘和加工中心，有关项目计划投资额已经超过60亿欧元。矿业投资者包括矿业巨头，这些矿业巨头投资于芬兰的镍和钴行业。澳大利亚呼吁合作推动关键矿产开发(SMM)据MiningWeekly报道，澳大利亚联邦资源部长马德琳·金本周表示，政府和行业需要共同推动进一步投资来加快关键矿产行业发展。马德琳在珀斯透露，澳大利亚关键矿产重大项目数已经从2021年的71个增加到81个，总投资额从300亿澳元增加到420亿澳元。这些项目有一半以上位于西澳，包括11个锂矿、3个高纯氧化铝以及9个镍/钴项目。另外还有33个其他矿产项目，包括石墨、稀土和钒。这些项目总价值超过220亿澳元。(1)2023年2月23日，国家工信部电子信息司发布《2022年全国锂离子电池行业运行情况》2022年全国锂离子电池行业总产值突破1.2万亿元，是上一年行业总产值6000亿元的约两倍。全年全国锂离子电池产量达750GWh，同比增长超过130%，根据行业规范公告企业信息及研究机构测算，2022年全国锂离子电池产量达750GWh，同比增长超过130%，其中储能型锂电产量突破100GWh；正极材料、负极材料、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-85万吨，同比增长均达60%以上；产业规模进一步扩大，行业总产值突破1.2万亿元。(2)3月8日，《广州市建设国际消费中心城市发展规划(2022—2025年)》发布。规划提到，推动新能源汽车增量扩展。推动公共部门汽车载具全面新能源化。推进全市公交车辆、出租车全面置换为新能源车辆，加快党政机关公务车辆、国有企业公务车辆、市政作业车辆有序置换为新能源车辆。综合运用经济奖励、政策支持等多种手段鼓励私人部门购买新能源汽车，提升新能源车在私人部门的渗透率。(3)2023年3月10日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2023年2月动力电池月度数据：GWh47.1%。GWh0%，环比+48.3%；装车量：21.9GWh，同比+60.4%，环比+36.0%；CR3/CR5/CR10分别为85.34%/92.17%/98.43%；GWh；GWh69.3%，同比+95.3%，环比+42.2%。电新行业重要公司公告行业投资月报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-时间公司简称事件2023/2/21欣旺达公司控股股东王明旺先生将其持有的公司2,850万股股份办理了质押手续，占公司总股本比例为1.53%，截至公告日，王明旺先生已累计将10.4万股股份办理了质押手续，占公司总股本比例为5.59%。2023/2/21震裕科技公司为宜宾震裕汽车部件有限公司提供担保，担保金额为人民币1亿元。本次担保前，公司尚未对宜宾震裕汽车部件有限公司实际提供担保。截至本公告披露日，公司担保额度总金额为16亿元，占公司最近一期经审计净资产的107.58%。2023/2/22恩捷股份公司控股股东玉溪合益投资有限公司将其持有的公司405万股股份办理质押手续，占公司总股本比例0.45%。截至公告日，玉溪合益投资有限公司已累计将5,696万股股份办理质押手续，占公司总股本比例6.38%。2023/2/22芳源股份公司拟投资建设年报废30万吨磷酸铁锂电池回收、年产8万吨磷酸铁锂正极材料项目，此项目总投资预计不超过20亿元，将由公司通过设立全资子公司独立运行。2023/2/22天赐材料公司拟以自有资金1亿元对全资子公司四川天赐高新材料有限公司进行增资。2023/2/23沧州明珠公司控股股东河北沧州东塑集团股份有限公司将其持有的公司3,600万股股份办理质押手续，占公司总股本比例2.15%。截至公告日，东塑集团已累计将22,449万股股份办理质押手续，占公司总股本比例13.42%。2023/2/23星源材质公司原控股股东、实际控制人陈良已通过大宗交易、集中竞价方式减持公司2,427.48万股份，占公司总股本比例1.90%。陈良先生不再持有公司股份。公司控股股东、实际控制人由陈秀峰先生、陈良先生变更为陈秀峰先生。2023/2/24恩捷股份公司股东玉溪合益投资有限公司将所持有的公司部分股份解除质押，本次解除质押股数为600万股，占其所持股份比例为5.02%。截至公告日，合益投资仍质押5,096万股股份，占公司总股份比例为5.71%。2023/2/24天奈科技公司预计2022年年度营业收入18.36亿元，同比增长39.13%，归母净利4.11亿元，同比增长38.92%，扣非归母净利3.82亿元，同比增长45.46%。2023/2/24容百科技公司预计2022年年度营业收入301.46亿元，同比增长193.85%，归母净利13.61亿元，同比增同比增长62.91%。2023/2/27长远锂科公司预计2022年年度营业收入179.75亿元，同比增长162.75%，归母净利14.89亿元，同比增利14.37亿元，同比增长110.65%。2023/2/27江苏国泰公司预计2022年年度营业收入429.79亿元，同比增长9.10%，归母净利16.50亿元，同比增长33.51%，扣非归母净利16.09亿元，同比增长33.89%。2023/2/27壹石通公司预计2022年年度营业收入6.03亿元，同比增长42.65%，归母净利1.47亿元，同比增长35.85%，扣非归母净利1.19亿元，同比增长23.06%。2023/2/27芳源股份公司预计2022年年度营业收入29.35亿元，同比增长41.80%，归母净利0.047亿元，同比减少92.94%，扣非归母净利0.158亿元，同比减少75.56%。2023/2/27孚能科技公司预计2022年年度营业收入116.09亿元，同比增长231.67%，归母净利-9.18亿元，扣非归母净利-9.88亿元。2023/2/28震裕科技公司本次向不特定对象发行可转债拟募集资金总额不超过人民币12亿元。2023/2/28多氟多报告期内，公司实现营业总收入1,235,907.71万元，比上年同期增长58.27%。2023/2/28中材科技公司本次获准的中期票据注册总金额为30亿元。2023/2/28天赐材料公司在新加坡投资设立全资子公司，近日完成注册。2023/3/1新宙邦2023/3/1欣旺达全资子公司前海弘盛拟以不超过1000万元认购安达科技股票。2023/3/1杉杉股份2023/3/1芳源股份)资料来源：同花顺iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理-16-行业投资月报表6、电新行业主要上市公司公告(2)时间公司简称事件2023/3/2恩捷股份股东玉溪合益投资将其持有的870万股股份办理质押手续，占公司总股本0.97%。截至公告日，玉溪合益投资已累计将5966万股股份办理质押手续，占公司总股本比例6.69%。2023/3/2翔丰华2023/3/2中伟股份截至本公告日，公司2022年员工持股计划累计买入本公司股票263.39万股，成交总金额为1.85亿元。2023/3/2壹石通累计已回购68.12万股(计划回购金额3000-6000万元，已支付3000万元)2023/3/3恩捷股份公司近期发布年报，2022年实现营收125.91亿元，同比增长57.73%，实现归母净利润40亿元，同比增长47.2%，扣除非经常性损益后实现归母净利润38.4亿元，同比增长49.58%。2023/3/3科达利近日，全资子公司匈牙利科达利完成了相关工商变更登记手续，注册资本由原3000万欧元增至4000万欧元。2023/3/6诺德股份全资子公司诺德光伏能源有限公司3月6日取得营业执照，经营范围包括光伏设备及元器件制造；光伏设备及元器件销售；光伏发电设备租赁；太阳能发电技术服务等。2023/3/7璞泰来公司注册发行人民币10亿元超短期融资券，发行期限为270天。2023/3/7震裕科技与客户签订的《货款抵扣协议》，索赔金额为人民币不含税4464.41万元，按60个月(5年)平均分摊扣除等价值货款形式进行抵扣。2023/3/9贝特瑞公司已注销第二期股权激励计划部分激励对象已获授但不满足行权条件的股票期权合计170.9万份。2023/3/9天赐材料公司在新加坡投资设立全资子公司，近日完成注册。2023/3/10江苏国泰公司使用闲置募集资金进行现金管理，购买13.36亿元共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款13941期、1.85亿元中国建设银行苏州分行单位人民币定制型结构性存款、310万元共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款13922期。2023/3/10天奈科技公司拟使用额度不超过6.2亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资期限为自董事会审议通2023/3/10天奈科技公司拟使用额度不超过1亿元的暂时闲置自有资金进行现金管理，投资期限为自董事会审议通过国宏集团以其持有的洛矿集团100%的股权对公司子公司四川时代进行增持，相关工商变更手续2023/3/10宁德时代已完成；本次增资完成后，国宏集团将持有四川时代20.80%的股权，四川时代将持有洛矿集团100%的股权。资料来源：同花顺iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理(1)政策端：消费刺激政策持续加码，各种商业模式多管齐下2023.02.03工信部：支持充换电、融资租赁、车电分离等商业模式(政府网站)工信部等八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作。其中提出主要目标为，1.提升车辆电动化水平，城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%；2.充换电服务体系保障有力，建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系；3.建立健全新技术新模式创新应用。2023.02.022023年将聚焦汽车、家居重点消费领域，推动出台一批新的政策，将继续稳定和扩大汽车消费(新浪汽车)商务部市场运行和消费促进司司长徐兴锋在国新办发布会上表示，2023年将聚焦汽车、家居重点消费领域，推动出台一批新的政策。将继续稳定和扩大汽车消费，重点抓好以下四个方面：一是稳定新车消费。二是支持新能源汽车消费。三是继请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业投资月报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-续扩大二手车流通。四是畅通汽车报废更新。2023.02.03乘联会：预计1月新能源乘用车批发量41万辆；2023.01.31乘联会：预计1月新能源零售销量36万辆，环比-43.8%(盖世汽车)同比去年1月基本持平，特斯拉中国批发量为66051辆。乘联会预计1月狭义乘用车零售销量将达到136万辆，其中新能源零售销量预计将达到36万辆。2023.02.28北京2023消费季启动，汽车置换补贴今年延续(盖世汽车)2022年，北京市商务局等七部门共同制定了《北京市关于鼓励汽车更新换代消费的方案》，置换补贴政策带动新能源汽车销售明显，截至今年2月12日，通过补贴平台申请补贴车辆超2万辆，实现新车销售额约50亿元，带动2022年全年新能源汽车销售额同比增长17.1%。今年，该政策将延续执行，具体政策将适时发布。2023.03.03全国首份车网互动产业白皮书发布:家用新能源车可参与电网负荷调节，大力推进“车-桩-电池-电网”的电力充储放一张网建设(深圳政府网)由南方电网深圳供电局、中电联电动交通与储能分会主编，上海交大、华为数字能源等18家单位参编的《车网互动规模化应用与发展白皮书》在深圳发布。为车网互动产业领域首份白皮书，其首次提出车网互动规模化发展道路，为能源安全力充储放一张网”建设。(2)特斯拉2023.03.02特斯拉宏图3.0：下一代车的组装成本降低50%(新浪汽车)特斯拉在其2023年度“投资者日”会议正式发布宏图3.0，重点在可持续能源上，多位特斯拉高管围绕汽车生产、产线升级建设、成本与供应链等方面进行了讲解：①在生产方面，特斯拉对生产流程进行了重新设计，继续减少车身零部件数量，目标是将下一代汽车组装成本降低50%。②特斯拉的下一代平台还将减少75%的碳化硅使用，而下一代永磁电机将完全不使用稀土材料，在不损失能效的情况下使总制造成本下降1000美元。③特斯拉还将为一代汽车设计所有控制器，以降低电子设备的复杂性和成本。④充电方面，特斯拉超级充电硬件和安装成本相比业内平均水平低20%至70%，并宣布向全球所有车辆开放超级充电站。⑤Cybertruck将在今年问世，未来特斯拉包括Cybertruck在内的所有车型的低电压系统都将转型48V电力系统。⑥马斯克表示，达到2030年年产2000万辆的目标需要十款车型实现。2023.03.01墨西哥总统：特斯拉墨西哥建厂计划获批(盖世汽车)请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-墨西哥总统宣布，特斯拉将在墨西哥蒙特雷建立一个新的装配厂。据悉，新工厂价值将超过50亿美元，墨西哥外交部副部长透露，特斯拉每年将在墨西哥生产约100万辆汽车，销往国内和国际市场。3.2重要公司公告金属行业重要公司公告2023.03.12永兴材料：2022年度业绩快报报告期内，公司实现营业总收入155.79亿元，比上年同期增长116.39%；实现营业利润76.71亿元，比上年同期增长657.66%；实现利润总额76.64亿元，比上年同期增长658.65%；实现归属于上市公司股东净利润63.20亿元，比上年同期增长612.42%；基本每股收益15.59元/股，比上年同期增长602.09%；加权平均净资产收益率74.72%，比上年同期增长55.38个百分点。2023.03.06盛新锂能：2022年年度报告报告期内，公司实现营业收入120.39亿元，同比增长299.03%；实现归属于上市公司股东的净利润55.52亿元，同比增长541.32%，基本每股收益6.4元。报告期末，公司总资产184.31亿元，同比增长152.41%，归属于上市公司股东的净资产127.26亿元，同比增长148.89%。2023.03.01雅化集团：关于锂产业扩能规划暨与雅安市人民政府签署投资协议公告议，审议通过了《关于锂产业扩能规划暨启动第三期年产10万吨高等级锂盐生产线建设的议案》，同意公司未来锂产业扩能规划，并启动第三期共计年产10万吨高等级锂盐生产线建设项目，三期建成投产后公司锂盐综合产能将达到17万吨以上。同日，公司与雅安市人民政府签署了《新建年产7万吨高等级锂盐生产线及3.4万吨炸药生产线整体搬迁项目投资协议书》。2023.02.21融捷股份：关于投资设立子公司的公告根据公司战略规划和经营发展的需要，为进一步打通锂电材料上下游产业链，充分发挥产业链协同优势，公司拟投资1亿元设立全资子公司融捷新能源材料有限公司。电新行业重要公司公告-19-行业投资月报表7、电新行业主要上市公司公告时间公司简称事件/2023为上饶震裕汽车部件有限公司。/2023本次上市流通的战略配售股份数量为239.2916万股，占天能股份总股本的0.25%，限售期为股票上市之日起24个月。控股子公司浙江中宁硅业实施股权激励，股权激励将由激励对象按价格为1元/每元注册资本金，通过共青城广芯投资合伙企业间接持有股份。11/01/2023诺德股份诺德股份与贵溪市政府就投资光伏发电项目达成初步合作意向，签订初步意向性合作协议。产、经营及其研究开发预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为30.5亿元到32亿元，同比增加74.41%到82.99%；扣非净利润为29.5亿元到31亿元，同比增加77.71%到86.74%。13/01/2023司宁波震裕汽车提供人民币1,153.92万元的保证担保。预计实现归母净利润为15.1亿元-15.7亿元，同增60.82%-67.21%,扣非净利润为10.7亿元-11.3亿元,同增39.2%-47%。预计实现归母公司净利润为8.68亿元到9.38亿元，同比增加60.26%到73.19%。扣非净利润为8.23亿元-8.93亿元,同增59.81%-73.4%。/2023芳源股份预计2022年年度归母净利0.08-0.12亿元，同比减少88.01%-82.01%。/2023国轩高科预计2022年年度归母净利2.2-3.2亿元，同比增长115.92%-214.06%。30/01/2023贝特瑞预计2022年年度归母净利21亿元到25亿元，同比增加45.73%到73.49%。/2023星源材质预计2022年年度归母净利7.1亿元到7.5亿元，同比增加150.98%到165.12%。30/01/2023恩捷股份预计2022年年度归母净利39亿元到43亿元，同比增加43.51%到58.23%。30/01/2023多氟多预计2022年年度归母净利19.3亿元到20.3亿元，同比增加53.21%到61.15%。/2023亿纬锂能子公司拟在荆门高新区投资建设60GWh动力储能电池生产线及辅助设施项目。同花顺iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-20-行业投资月报汽车行业重要公司公告(1)重要整车厂2月产销情况/2022年业绩公告更新：表8、重要整车厂2月产销情况/业绩公告更新资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理(2)重要定点情况：2023.02.28泉峰汽车:关于取得电池托盘下箱体项目定点通知的公告公司收到国内某知名动力电池制造商电池托盘下箱体的定点通知。项目预计生命周期为3年，总销售金额预估为约4亿元，预计在2023年底逐步开始量产。2023.02.27中鼎股份:关于获得供应商项目定点书的公告定点一:孙公司“成都望锦”成为国内某头部自主品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商，项目生命周期6年，总金额约为9.69亿元。定点二:子公司“中鼎流体”成为国内某头部自主品牌主机厂储能项目热管理管路产品的批量供应商。项目生命周期为5年，总金额约为1.84亿元。2023.02.15宁波华翔：关于获得新能源电池壳体项目定点的公告本公司子公司长春华翔近期收到客户书面通知，公司成为某头部品牌主机厂某车型新能源电池壳体产品的配套供应商。本次项目预计从2025年开始，生命周期约为7年，年均销售金额约为10,000万元人民币。2023.02.17天成自控：天成自控关于公司子公司签署日常经营重大合同的公告公司于近日收到了英国子公司ACRO的通知：ACRO与英JET2签署了《飞机座椅采购合同》，根据合同约定JET2计划分期向ACRO采购适用于空客A330、A320、A321的飞机座椅及配件，预计合同总金额2400万英镑-3700万英镑(约人民币：1.98亿元-3.05亿元)。同时JET2会依据其经营计划追加采购适用波音737的飞机座椅及配件。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业投资月报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-21-2023.02.21隆盛科技：关于全资子公司收到无锡星驱动力科技有限公司项目定点通知书的公告无锡隆盛科技股份有限公司全资子公司无锡隆盛新能源科技有限公司近日收到无锡星驱动力科技有限公司的定点通知书，隆盛新能源被星驱动力选定为Everest项目的新能源汽车驱动电机铁芯产品配套供应商。(3)本月上市新车资讯：2023.02.27比亚迪年内或将推新品牌，内部代号“F品牌”此前，比亚迪董事长兼总裁王传福曾在第300万辆新能源车下线活动上表示，比亚迪将打造一个专业个性化全新品牌，着力打造专业化产品。有消息称，比亚迪专业个性化全新品牌内部代号为“F品牌”，或定位个性化潮牌混动。2023.02.28长城哈弗二代大狗正式上市长城汽车SUV车型哈弗二代大狗正式上市，插电版官方指导价为16.28万元至17.58万元。新车有着标志性的分离式腰线和立体型面，搭配标志性的圆灯，极具辨识度。二代大狗插电版拥有“纯电、纯电优先、智能混动”三种动力模式，搭TDHTNmkWWLTC亏电油耗5.92L/100km，NEDC综合续航超过1000km。二代大狗燃油版同步推出4款车型，官方指导价13.58万元起。2023.02.27奇瑞火星架构-超级混动平台发布，瑞虎9亮相，定位中型SUV；2023.03.01与华为合作纯电智选车EH3或将组装下线奇瑞火星架构-超级混动平台发布，同时，该平台打造的首款车型——瑞虎9正式亮相。新车定位中型SUV，采用全新的设计风格，将会作为奇瑞家族的旗舰车型。新车开启预售，盲订起售价为16万元。华为将与奇瑞推出代号为EH3的纯电轿车，该车型或由AITO品牌推出。新车将在奇瑞智能网联超级二工厂组装下线。-22-行业投资月报海外汽车重要公司公告(1)重要标的2022年业绩预告：9、重要标的2022年业绩预告20222022年归母净利润YoY2022年归母净利润公告日期公司名称2023.01.18天齐锂业23100百万元-25600百万元1,011.19%至1,131.45%2023.01.292023.01.29赣锋锂业18000百万元-22000百万元244.27%至320.78%2023.01.30比亚迪1,600,000万元-1,700,000万元425.42%至458.26%2023.01.312023.01.31特斯拉1百万美元133.03%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理表10、重要标的2023年交付指引公公司名称2022交付量2023年交付指引2022年净利润2023/2/22Lucid10,000至14,0002023/2/28Rivian20,33250,000特斯拉1,313,8511,800,000121亿美元资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理表11、重要整车厂2月产销情况更新公司名称2023年2月产销情况汽车5辆。3月1日，极氪智能科技公布最新交付量：极氪品牌在2月交付5455台，汽车比增长195%。同时，该品牌1-2月累计销量40292辆，同比增长64%。比亚迪公布2月份销量数据，共计销售新车193655辆，同比增长1126%。其中乘用车销量191664辆，包含出口15002辆，同比增长112.3%。AITO品牌公布2月交付数据，问界系列交付量达到3505辆，环比下跌1日，蔚来公布2月交付量。2023年2月，蔚来共交付12,157台，同来汽车资料来源：汽车之家，兴业证券经济与金融研究院整理(3)其他重要公告：请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业投资月报表12、其他重要公告公告日期公司公司公告类别公告内容.03.02公司吉利控股、雷诺、SaudiArabianOilCompany(沙特阿美)及吉利汽车集团签订意向书，沙特阿美拟以现金投资的方式获得建议合资公司的少数股权。吉利控股及公司作为一方，雷诺作为另一方，预期于建议合资公司余下股权中各自的持股量将相同。资料来源：公司公告，兴业证券经济与金融研究院整理4、月度数据跟踪4.1有色月度数据跟踪主要锂盐价格环比回落。2022年11月主要锂盐价格冲高回落，进入2023年后，锂盐价格延续持续走低态势。2023年2月电池级碳酸锂均价为43.76万元/吨，环比下降4.61万元/吨，同比增长1.54万元/吨；电池级氢氧化锂(粗颗粒)均价为45.87万元/吨，环比下降3.78万元/吨，同比上涨9.86万元/吨。图8、2023年2月电碳均价环比下降4.61万元/吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图9、2023年2月电氢均价环比下降3.78万元/吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理锂盐产量小幅下滑，碳酸锂库存显著提高。受冬季盐湖减产和江西云春部分云母厂商停产影响，碳酸锂厂家开工率和碳酸锂产量小幅下滑，同时受下游正极材料厂商拿货节奏放缓影响，碳酸锂库存水平显著提高。根据SMM数据，2023年2月碳酸锂行业开工率为56%，环比下降11pct；氢氧化锂行业开工率为69%，环比提高6pct。2023年2月碳酸锂产量为30802吨，同比增长12193吨，环比下降5123吨；氢氧化锂产量为24371吨，同比增长11669吨，环比增长3136吨。碳61182吨，同比增长20130吨，环比增长33237吨。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-23--24-行业投资月报图11、2023年2月氢氧化锂开工率环比上升6pct图图11、2023年2月氢氧化锂开工率环比上升6pct资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图12、2023年2月碳酸锂产量环比下降5123吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图13、2023年2月氢氧化锂产量环比增长3136吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图14、2023年2月碳酸锂库存环比增加2.01万吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理均环比下滑。2022年12月，中国碳酸锂进口量为10876吨，同比增长3648吨，环比下降1536吨；氢氧化锂进口量为100吨，同比下降同比增长571吨，环比下滑124请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-25-行业投资月报图15、2022年12月碳酸锂进口环比下降1536吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图16、2022年12月氢氧化锂进口环比下降51吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图17、2022年12月碳酸锂出口环比下降124吨图18、2022年12月氢氧化锂出口环比下降118吨资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理2023年3月镍均价持续回落。2022年12月期间受期货价格影响，电解镍现货绝对价格处于高位。2月28日，SMM1#电解镍均价205000元/吨，比1月31日下降25200元/吨，环比下降10.95%。资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-26-行业投资月报图22、硫酸镍均价(单位：元/吨)图22、硫酸镍均价(单位：元/吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理镍产品产量整体上升。2023年2月，镍生铁RKEF开工率达49.23%，同比下降万实物吨，同比上升22.03%。资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理印尼镍生铁产量同比增加。2023年，2月印尼镍生铁产量10.51万镍吨，同比增请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业投资月报请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-27-图26、印尼镍生铁月度产量(单位：万镍吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理中国镍铁进口量同比上升。2022年12月中国镍铁进口量61.99万吨，比11月增图27、镍生(包括镍生铁)进出口量(单位：吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理中国高镍生铁需求量同比下降。中国高镍生铁12月需求量为9.58万镍吨，同比资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理三元前驱体进口量同比上升。资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理三元前驱体进口量同比上升。2022年12月中国三元前驱体进口量为191吨，同%。图29、中国三元前驱体进口量(单位：吨)行业投资月报资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理中国纯镍库存同比上升。截止2023年2月24日，中国纯镍社会库存六地总计5221吨，比1月30日同比上升34.56%；中国港口中岚山港和连云港贡献主要库存，分别为189.8万湿吨和120万湿吨。30、中国纯镍社会库存(单位：吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图31、中国港口镍矿库存分港口(单位：万湿吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-28--29-行业投资月报钴产品均价整体下跌。2023年2月电解钴均价294,300元/吨，同比下跌5.15%;钴中间品均价9.17元/吨，同比下跌14.92%;钴粉均价275,000元/吨，同比下跌9.03%图32、钴均价(单位：元/吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理四氧化三钴产量和出口量同比上升。四氧化三钴2月产量为3808实物吨，同比上升7.09%；四氧化三钴出口远多于进口，2月出口307实物吨，同比下降图33、四氧化三钴月度产量(单位：实物吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图34、四氧化三钴进出口量(单位：实物吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-30-行业投资月报图35、四氧化三钴需求量(单位：实物吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理硫酸钴产量同比下跌。2023年2月份硫酸钴产量为7336金属吨，较1月产量上升1021金属吨，同比上升16.17%。硫酸钴出口量保持在350金属吨的水平，硫酸钴无进口。图36、硫酸钴月度产量(单位：金属吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图37、硫酸钴进出口量(单位：金属吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理图38、中国硫酸钴需求量(单位：金属吨)资料来源：SMM，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-31-行业投资月报无稀土电机趋势主要出于对稀土管控以及成本的考虑。在特斯拉投资者日上，马斯克宣布特斯拉将制造一种不含有稀土元素的永磁电动汽车车机。无稀土电机并不是新兴技术，早在永磁同步电机前，异步交流电机等无稀土电机已经投入使用，但由于性能不足，最终仍然是稀土永磁同步电机占据主流。目前来看，特斯拉趋向于使用无稀土电机的原因可能有以下两点。第一，出于对稀土管控的顾虑。我国为稀土资源大国，从全球储量来看，2022年全球稀土资源总储量约为1.30亿吨，中国储量为4400万吨占比35.01%；从全球产量来看，2022年全球稀土矿产量为30万吨，其中，中国产量为21.0万吨，占全球总产量的70%。在经历过稀土定价混乱以及大量出口后，中国对稀土资源进行全面管制，每年设置固定开采指标，以维护稀土定价权，保护国内稀土资源。然而稀土管控影响了国外电机企业原材料采购，开发无稀土电机能够一定程度上使其摆脱对中国稀土资源的依赖。图39、2017年-2022年中国稀土产量(单位：吨)资料来源：USGS，兴业证券经济与金融研究院整理图40、2017年-2022年稀土开采指标(单位：吨)资料来源：工信部，兴业证券经济与金融研究院整理第二，出于对降本的需求。稀土永磁同步电机成本相对较高，单个电机成本高达几千元，其成本中永磁材料占比达30%-40%。目前新能源汽车每辆纯电动车消耗钕铁硼约为5-10kg，每辆插电式混合动力汽车消耗2-3kg，每辆混合动力汽车消耗1-2kg，占据了较大的成本。因此与稀土永磁同步电机相比，使用无稀土电机能够节省永磁材料成本，具有一定的成本优势。未来可能的无稀土路径包括开关磁阻电机以及外部励磁电机，但性能不及永磁同步电机。整体来看，永磁同步电机目前使用最广泛，虽然成本较高，但能够满足新能源汽车高功率密度、体积小型化、易散热、安全性等性能要求；开关磁阻电机目前应用不多，成本较低，但由于转矩脉动较大，对新能源汽车来说有振动、噪声问题；外部励磁电机成本较低，但是需要通电以产生磁场，降低效率同时存在散热问题。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-32-行业投资月报表13、永磁电机与各类无稀土电机对比磁同步电机电机励磁电机高较低，不需要永磁材料，但是转矩脉动比大，需要一定改进成本