财务管理习题第五章营运资金管理

第五章营运资金管理

本章考情分析

从历年的考试情况来看，本章除考核客观题外，也有可能出计算分析题。

客观题部分

考点一:营运资金的概念、分类及特点

广

义—

敷

长期资本

【例题1•多选题】下列各项中，可用于计算狭义营运资金的算式有（）。

A.非流动负债+所有者权益-非流动资产

B.流动资产总额-负债总额

C.流动资产总额一流匆负债总额

D.速动资产总额-流动负债总额

【答案】AC

【解析】营运资金;流动资产总额-流动负债总额;非流动负债+所有者权益-非流动资产。

狭义的营运资金是指长期资金超过长期资产的差额。

敷8^^

长期资本

【例题2•多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部

分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（

A.预收账款

B.应付职工薪酬

C.应付票据

D.根据周转信贷协定取得的限额内借款

【答案】ABC

【解析】以流动负债的形成情况可将流动负债分为自然性流动负债和人为性流动负债。

自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形

成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为

安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。

【例题3•多选题】下列属于营运资金特点的有（）。

A.来源具有多样性

B.数量具有稳定性

C.周转具有短期性

D.实物形态具有变动性和易变现性

【答案】ACD

【解析】营运资金的特点有：来源具有多样性；数审具有波动性；周转具有短期性；实

物形态具有变动性和易变现性。

考点二:营运资金的管理原则

【例题4-多选题】下列属于营运资金管理原则的有（）。

A.满足合理的资金需求

B.提高资金使用效率

C.节约资金使用成本

D.保持足够的短期偿债能力

【答案】ABCD

【解析】本题考点是营运资金的管理原则。

考点二:营运资金管理策略

[-宽松的流动资产投资策略

（-）'流动资产的投奥策略＜

I紧缩的流动资产投资策略

【例题5•单选题】采用宽松的流动资产管理策略的特点是（

A.较低水平的流动资产与销售收入比率

B.较高的运营风险

C.较高的投资收益率

D.较高水平的流动资产与销售收入比率

【答案】D

【解析】流动资产的投资策略分为紧缩的和宽松的两种。宽松的流动资产投资策略的特

点是（1）维持高水平的流动资产与销售收入比率；（2）较低的投资收益率，较小的运营风

险。选项A、B、C是紧缩的的流动资产管理策略的特点。

（二）流动资产的融资策略

种类含义特点

1.波动性流动资产;临时性流动负债

期限匹配策略2.固定资产+永久性流动资产风险收益适中

二权益资本+长期债务+自发性流动负债

1.波动性流动资产＜临时性流动负债

资本成本低，风险、收

激进策略2.固定资产+永久性流动资产〉权益资本+长

益均高

期债务+自发性流动负债

1.波动性流动资产》临时性流动负债

资本成本高，风险、收

保守策略2.固定资产+永久性流动资产〈权益资本+长

益均低

期债务+自发性流动负债

【例题6•单选题】某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期

砸资方式。据此判断，该公司采取的融资策略是（）.

A.保守型融资策略

B.激进型融资策略

C.稳健型融资策略

I）.期限匹配型融资策略

【答案】B

【解析】在激进型融资策略中，企业以长期负债和所有者权益为所有的固定资产融资，

仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。另一部分永久性流动资产要靠短期融资方式

解决。

【例题7•判断题】根据期限匹配融资策略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过

长期负债、自发性流动负债和权益资本来筹集资金。（）

【答案】J

【解析】本题考核的是流动资产的融资策略。在期限匹配融资策略中，永久性流动资产

和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产用短期融资来融通。因

此固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债、自发性流动负债和权益资本来筹集资

金，本题的说法是正确的。

考点四:持有现金的动机

【例题8•多选题】企业之所以持有一定量的现金，是因为企业存在（）。

A.交易性需求

B.预防性需求

C.投机性需求

D.获利性需求

【答案】ABC

【解析】持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投资性需求。所以本题

答案为选项A、B、Co

【例题9•多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有

（）。

A.企业销售水平的高低

B.企业临时举债能力的强弱

C.金融市场投资机会的多少

D.企业现金流量预测的可靠程度

【答案】BD

【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持

有额的因素。

考点五：目标现金余额的确定

（一）成本模型

【例题10•多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本

之间的关系表现为（）。

A.现金持有最越小,总成本越大

B.现金持有量越大,机会成本越大

C.现金持有量越小,短缺成本越大

I）.现金持有量越大,管理成本越大

【答案】BC

【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正确；现金持有量越大，短缺成

本越小。所以选项C正确。一般认为管理成本是一种固定成本，所以，在一定的范围内管理

成本与现金持有量之间没有明显的比例关系。

【例题11・单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）o

A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）

B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会■成本+短缺成本）

C.最佳现金持有量二min（机会成本+经营成本+转换成本）

D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）

【答案】B

【解析】本题考核的是最佳现金持有后的成本分析模式。成本分析模式是根据现金有关

成木，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。其计算公式为：最佳现金持有量=min

（管理成本+机会成本+短块成本），因此选项B是正确的。

（二）存货模式

【例题12•单选题】某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证

券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为

（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

【答案】B

【解析】本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最

佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相美的现金使用总成本应为机会

成本的2倍，机会成本=100000/2X10%=5000（元），所以，与现金持有量相关的现金使用总

成本=2X5000=10000（元）。

【例题13•单选题】甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不

变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为16%,那么企业在现金管理方面应采取的时

策是（）o

A.将最佳现金持有量提高29.29%

B.将最佳现金持有量降低29.29%

C.将最佳现金持有量提高50%

D.将最佳现金持有量降低50%

【答案】D

【解析】Cw尸错误!未找到引用源。，C广错误!未找到引用源。，（CMCG/CKF（错误!

未找到引用源。）/错误!未找到引用源。=-50%o

（三）随机模型（米勒-奥尔模型）

【例题14•单选题】按照米勒-奥尔模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素是

（）。

A.企业现金最高余额

B.有价证券的日利息率

C.有价证券的每次转换成本

D.管理人员对风险的态度

【答案】D

【解析】企业确定现金存量的下限时，要受企业每E最低现金需要，管理人员的风险承

受倾向等因素的影响。

【例题15•单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的现金最低持有量为

3000元，现金余额的回归线为16000元。如果公司现有现金40000元，根据现金持有量随

机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A.0

B.13000

C.26000

D.37000

【答案】A

【解析】上限H=3R-2>3X16000-2X3000=42000（元），根据现金管理的随机模式,如

果现金量在控制上下限之司，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于最高限，

所以不需要投资。

【例题16•单选题】下列关于现金回归线的表述中，正确的是（）o

A.现金最优返同点的确定与企业可接受的最低现金持有量无关

B.有价证券利息率增加，会导致现金回归线上升

C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升

D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券

【答案】C

（X*¥

【解析】现金回归线R=-——+£,从公式中可以看出回归线与下限L成正

I4j）

比相关，与有价证券的日利息率成负相关，与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以选

项A、B为错误表述，选项C正确：当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价

证券，所以选项D错误。

【例题17・单选题】运用随机模式、存货模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均

会涉及到现金的（）。

A.机会成本B.管理成本

C.短缺成本D.交易成本

【答案】A

【解析】在成本分析模式下，确定最佳现金持有量的相关成本主要有机会成本、管理成

本和短缺成本;在随机模式下和存货模式下确定最佳现金持有量的相关成本包括机会成本和

交易成本。

考点七:应收账款信用决策

（一）功能与成本

【例题24•多选题】赊销在企业生产经营中所发挥的作用有（）。

A.增加现金B.减少存货

C.促进销售D.减少借款

【答案】BC

【解析】本题考查的是应收账款的功能：增加销售；减少存货。

【例题25•单选题】根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成木内容

的是（）o

A.机会成本B.管理成本

C.短缺成本D.坏账成本

【答案】C

【解析】应收账款的成本主要包括机会成本、管理成本、坏账成本，应收账款是别人占

用本企业的资金，没有短缺之说。现金和存货有短缺成本。

（-）应收账款信用政策的内容

【例题26・单选题】在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折

扣率等内容的足（）。

A.客户资信程度

B.收账政策

C.信用等级

I）.信用政策

【答案】D

【解析】信用政策必须明确地规定：信用标准、信用条件和收账政策。其中，信用条件

由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。

【例题27•单选题】企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（）。

A.信用标准B.收账政策

C.信用条件D.信用政策

【答案】A

【解析】本题考核的是信用标准的含义，从教材中虽然不能直接找到信用标准的含义，

但从其建立的步骤和程序中可揭示信用标准的含义。建立信用标准包括两个步骤的程序。第

一，公司必须建立信用认可的标准，信用认可标准代表公司愿意承担的最大的付款风险的金

额。第二，在公司既定的信用认可标准下，公司必须决定是否批准一项信用申请；如果接受

申请，需要确定申请人的信用额度。

【例题28•判断题】现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购

买的数量越多，价格也就越便宜。（）

【答案】X

【解析】现金折扣是为了促使客户尽早付款而给予的一种优思。数量折扣是为了鼓励客

户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。

（三）信用标准确定应考虑的因素

【例题29•单选题】信用评价的“五C”系统中，条件是指（）。

A.指在短期和长期内可供使用的财务资源

B.指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件

C.指影响顾客付款能力的经济环境条件

D.指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件

【答案】C

【解析】所谓“五C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资

本”、“抵押”和“条件”。本题中A指资本，B指抵押，C指条件，D指能力。

【例题30•单选题】企业在进行商业信用定量分析时，应当重点关注的指标是（）。

A.发展创新评价指标

B.企业社会责任指标

C.流动性和债务管理指标

D.策略计划分析指标

【答案】C

【解析】本题考核的是商业信用的定量分析。企业进行商业信用的定量分析可以从考察

信用申请人的财务报表开始。通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。常用的指标有：流

动性和营运资本比率（如流动比率、速动比率以及现金对负债总额比率）、债务管理和支付

比率（利息保障倍数、长期债务对资本比率、带息债务对资产总额比率，以及负债总额对资

产总额比率）和盈利能力指标（销售回报率、总资产I可报率和净资产收益率）。因此选项C

是正确的。

考点八:应收账款信用政策决策

【例题31•判断题】企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能

扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（）

【答案】X

【解析】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客

户的赊销额，因此会限制企业的销售机会，会减少商品销售额，从而减少应收账款的机会成

本。所以本题的说法是错误的。

【例题32•单选题】下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。

A.应收账款占用资金为应计利息

B.客户资信调查费用

C.坏账损失

D.收账费用

【答案】A

【解析】应收账款机会成本是指资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有

价证券便会有利息收入，丧失的利息收入即是应收账款的机会成本。

【例题33•单选题】假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款周转天数为45

天，变动成本率为60%,资金成本率为8%,一年按360天计，则应收账款机会成本为（）

万兀。

A.250B.200C.15D.12

【答案】D

【解析】应收账款机会成本=2000/360X45X60%X8%=12（万元）。

考点十:应收账款保理

（一）含义

【例题36•判断题】应收账款保理是企业将逾期的应收账款在满足一定条件的情况下，

转让给保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转。（）

【答案】X

【解析】应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，

转让给保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转。

（一）种类

【例题37•判断题】企业采用无追索权保理方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏

账风险必须由本企业承担。（）

【答案】X

【解析】无追索权保理是指保理商将销售合同完全买断，并承担全部的收款风险。

【例题38•多选题】在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售帝，一

般不超过全部合同金额的70%〜90%,这种保理方式为（）。

A.折扣保理

B.融资保理

C.到期保理

D.暗保理

【答案】AB

【解析】到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付，届时

不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款。暗保理是指不将债权转让情况通知客

户。折扣保理也称为融资保理，指在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销

售商，一般不超过全部合同金额的70%〜90%o

（三）作用

【例题39•多选题】应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件

的情况下，转让给保理商，其作用体现在（）0

A.投资功能

B.减少坏账损失、降低经营风险

C.改善企业的财务结构

D,减轻企业应收账款的管理负担

【答案】BCD

【解析】应收账款保理实质是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得

银行短期借款的一种融资方式，而不是投资方式。

考点十一:存货的功能与成本

【例题40•多选题】存货在企业生产经营过程中所具有的作用主要有（）。

A.适应市场变化

B.维持连续生产

C.降低储存成本

D.维持均衡生产

【答案】ABD

【解析】存货的存在会增加储存成本。存货的功能主要有：（1）保证生产正常进行；（2）

有利于销售；（3）便于维持均衡生产，降低产品成本；（4）降低存货取得成本；（5）防止意

外事件的发生。

【例题41•多选题】下列属于存货的变动储存成本的有（）。

A.存货占用资金的应计利息

B.紧急额外购入成本

C.存货的保险费用

D.存货采购的差旅费

【答案】AC

【解析】存货的变动储存成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利

息、存货的破损变质损失、存货的保险费用。而紧急额外购入成本属于缺货成本，差旅费属

于变动订货成本.

考点十二:最优存货量的确定

（一）经济订货批量

【例题42•判断题】能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量,

便是经济订货批最。（）

【答案】J

【解析】本题考点是经济订货批量的含义。使存货年总成本最低的进货批量，叫作经济

订货批量或经济批量，也叫作最佳采购批量。

（二）相关成本

【例题43•单选题】以下各项与存货有关的成本费用中，不影响经济订货批量的是

（）。

A.专设采购机构的基本开支

B.采购员的差旅费

C.存货资金占用费

I）.存货的保险费

【答案】A

【解析】专设采购机构的基本开支属于固定性进货费用，和订货次数及进货批量无关，

属于决策无关成本；采购员的差旅费与进货次数相关，属于变动进货费用：存货资金占用费

和存货的保险费和存货储存数量有关，属于变动储存成本，均属于决策相关成本。

（三）计算公式的运用

【例题44•单选题】根据经济订货批量的基本模型，下列各项中，可能导致经济订货批

量提高的是（）。

A.每期对存货的总需求降低

B.每次订货费用降低

C.每期单位存货存储费降低

D.存货的采购单价降低

【答案】C

【解析】根据经济订货批量的公式，EOQ=只有选项C正确。

【例题45・单选题】某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订

货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是（）。

A.供货单位需要的订货提前期延长

B.每次订货的变动成本增加

C.供货单位每天的送货量增加

【）.供货单位延迟交货的概率增加

【答案】B

【解析】供货单位需要的订货提前期延长不会影响经济订货批量；供货单位每天的送货

量增加会使经济订货批量减少；供货单位延迟交货的概座增加会增加保险储备，但并不会影

响经济订货批量。

【例题46•多选题】下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有（）。

A.订货提前期B.每日送货量

C.每日耗用量1）.保险储备量

【答案】AD

【解析】本题的主要考核点是存货的经济订货批量的影响因素分析。根据陆续供货陆续

领用模型下的存货的经济订货批量的计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，

即：存货全年总的需求量、一次订货成本、单位存货年变动性储存成本、每日耗用量和每日

送货量。订货提前期和保险储备量均对经济订货批量没有影响。

【例题47•单选题】某零件年需要量16200件，单位购置成本为10元，口供应量6D件，

一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保

险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（）。

A.经济订货量为18（）。件

B.最高库存量为450件

C.平均库存量为225件

D.存货相关总成本为900元

【答案】D

【解析】根据题目，可知是存货陆续供应和使用的模型，日耗用量=16200/360=45（件），

Q=错误!未找到引用源。=1800（件），选项A正确；最高库存=1800X（1-45/60）=450（件），

选项B正确；平均库存=1800/2X（1-45/60）=225（件），选项C正确；存货相关总成本二

错误!未找到引用源。=453（元）。

考点十四:短期借款

（一）短期借款的信用条件

【例题52•单选题】其企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为10（）万元，年度

内使用了60万元（使用期平均8个月），假设利率为每年12%,年承诺费率为0.5%,则年终

企业应支付利息和承诺费共为（）万元。

A.5B.5.1C.7.4D.6.3

【答案】B

【解析】年平均借款额二60X（8/12）=40（万元）

企业应支付利息=40X12%=4.8（万元）

企业应支付的承诺费二（100-40）X0.5%=0.31万元）。

也可以这样计算，企业应支付利息60X12%/12X8=4.8（万元），

企业应支付的承诺费=60X0.5%/12X4+（100-60）X0.5%=0.3（万元）。

【例题53•单选题】某企业需要借入资金60万元，臼于贷款银行要求将贷款金额的20%

作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。（2009年）

A.75B.72C.60D.50

【答案】A

【解析】因为借款金额=申请贷款的数额X补偿性余额比率），所以，本题中需要向

银行申请的贷款数额=60/（1-20%）=75（万元），选项A是正确答案。

（二）短期借款实际利率的计算

通用公式：实际利率二年利息/实际可用借款额X100与

【例题54•单选题】某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补

偿性余额，则该项贷款的实际利率为（）。

A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%

【答案】B

【解析】实际利率=年利息/实际可用借款额=（200X4.5%）/[200X（1-10%）]=5麓

【例题55•多选题】某企业按年利率10%从银行借入款项800万元，借款期为1年，银

行要求按贴现法付息，则下列表述正确的有（）o

A.借款的实际利率为10%

B.年末应偿还借款额为800万元

C.借款的实际利率为11.1巡

D.年末应偿还借款额为720万元

【答案】BC

【解析】实际年利率=（800X10%）/[800X（1-10%）]=11.11%«

贴现法计息是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，而到期时借款企业再偿还

全部本金的方法。

【例题56-单选题】某企业向银行取得一年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银

行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。

A.6%B.10%C.12%D.18%

【答案】C

【解析】在加息法付息的条件下，实际利率大约相当于名义利率的2倍%

【例题57•多选题】下列情况会使企业实际利率高于名义利率的有（）。

A.存在补偿性余额