青岛海尔现金流量信息应用研究

摘 要企业任何经营活动均始于现金而终于现金，现金以及从现金到存货、应收账款，然后再回复到现金的及时转换，是企业生存与发展的“血脉” 。企业资金的流动性已超越了盈利性日益成为人们关注的焦点。企业现金流动的顺畅与否对企业的生存与发展有着重大的影响，任何环节的不畅或阻滞，都会给企业带来严重的经济后果。一个有效的现金流量管理和分析系统应该能够改善现金流量以提高盈利水平，并且能够通过降低企业的财务风险来提高其安全性并实现充分的流动性，这是企业进行现金流量管理的总目的，也是进行现金流量管理研究的意义所在。本文系统地阐述了现金流量管理理论并对现金流量在企业长期投资决策中的应用做出了分析，论文还针对如何加强我国企业中的现金流量管理提出了对策和建议。关键词：现金流量；现金流量管理；财务预测；财务决策Research ontheories and applications of Cash flow managementAbstractAny business activities of enterprises are began in cash and finished in cash, getting survival and development of enterprises is the “blood.“ Enterprise mobility of capital has gone beyond the profit-making increasingly got attention. Corporate cash flow is smooth on the survival and development of enterprises, which have a significant impact on the poor or any part of the block, we will give enterprises serious economic consequences. An effective cash flow management and analysis system should be able to improve cash flow to enhance profitability, and can by reducing the financial risk to improve their security and to achieve full mobility, it is enterprises of the total cash flow management purposes, and Cash flow management is a significant study. This paper systematically expounded the theory of cash flow and cash flow management in the enterprise for financial forecasting and decision-making, this paper also aimed at strengthening Chinas enterprises in the cash flow management of the measures and recommendations.Keywords：Cash flow； Cash flow management； Financial projections； Financial decision-making目 录摘 要 .IAbstract.II一、绪 论 .1（一）研究背景及意义 .1（二）国内外研究现状 .11.国外研究现状 .12.国内研究现状 .2二、现金流量的理论基础 .3（一）现金流量的含义 .3（二）现金流量信息和盈余信息的比较 .3（三） “现金利润”与会计利润的比较 .31.现金利润与会计利润的联系 .32.现金利润与会计利润的区别 .5三、青岛海尔现金流量信息应用状况 .6（一）青岛海尔(600690)公司简介 .6（二）青岛海尔公司现金流量各项指标分析 .61.公司的盈利能力分析 .62.公司的现金偿债能力分析 .73.公司的收益质量分析 .74.公司投资活动的现金流量分析 .75.公司筹资活动的现金流量分析 .8（三）青岛海尔现金流量信息应用总结 .81.现金流量分析结果 .82.现金流量分析与传统财务分析结果对比 .83.对策和建议 .9四、加强对现金流量信息应用措施 .10（一）实施现金流量的预算管理 .10（二）定期编制现金流量表 .10（三）培育新的现金流量管理理念 .10（四）强化企业的内在动力 .10结 论 .11参考文献 .12附 录 .13致 谢 .221一、绪 论（一）研究背景及意义财务管理理论研究中的热门话题一直是现金流量应用。它是为了了弥补资产负债表的信息量，现金流量表了解企业的经营成果，财务状况，和偿债能力，同时能从现金的角度进行企业考核，而且预测企业未来的现金流量情况。现金流量表体现了公司在一段时间内现金变化的情况，分析企业的财务状况必须用于现金流量表，还能够预测未来前景，发挥重要作用。现金流量表用于分析企业目前经营成果和财务状态和现信息金流量等。它能解决很多问题比如：(1)企业支付短期债务和长期债务的能力(2)企业对外部资金的需求和长期资本的使用情况(3)公司创造现金的能力等运用“资产负债表”与“利润表”的信息。针对以上问题，对经营经验和成果的原则上，探讨企业现金流量信息的应用。根据企业经济活动的现象与现金流量之间的内在联系，提出企业现金流量信息的核心内涵“现金利润”的概念，对研究财务决策与现金流量的关系，对信息在经营活动、投资活动的应用进行分析，体现了现金对财务内在影响。通过对企业现金流量信息重要性的认识说明了解现金流量信息在企业分析评价中的应用价值，为提高企业经营管理者的管理水平，提高其他信息需求者决策的有效性，有一定意义。（二）国内外研究现状1.国外研究现状“平衡积分卡法” （BalancedScorecard） 。受到很大外国学者的欢迎，该指标体系中，不仅定性的研究了现金流量水平，反映上市公司经营水平。未来的发展趋势。利用财务指标进行财务状况综合分析和评价理论的先驱者之一是美国的亚力山大.。企业的外部环境和内部环境同时也影响着现金流量的流入和流出，通货膨胀会导致现金流量的短缺，同时也研究出来了现金流量表的分类和特别的项目。美国学者第一次提出了经营活动的流量分析法，它叫做差量分析发法，相对来说国外的研究还是比较成熟的。2.国内研究现状随着经济的发展，市场越来越成熟，我国学者讨论了关于资产负债表、现金流量表、所有者权益变动表，等的现代财务指标相对于传统财务指标的区别，研究发现国内企业必须重视现金流量指标在财务分析中的应用。我国学者李爽提出现金流量能够预防金融风险具有一定的作用尽管我国的财务评价体系不太完善，但已经意识到在企业价值评价上、现金流量信息的重要性，许多学者在2总结国内外研究成果的基础上，已经完成用于评价企业财务状态的指标体系，并在实际工作中得到了广泛的应用，也对个别指标进行了调整，而这种调整是局部的，缺乏系统的考虑，因此影响了整个评价体系的效果。3二、现金流量的理论基础（一）现金流量的含义现金流量，企业在一定会计期间，现金和现金等价物的流出以及净流量的报表，在某一期间内，企业实际收入的现金和实际支付的现金，企业的现金流量就是现金流入量减去现金流出量，它分为投资活动产生的现金流量、经营活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大类。现金流量表对资产负债表和利润表具有补充说明的作用。（二）现金流量信息和盈余信息的比较（1）理论上的争论现金流量和权责发生制的盈余信息。有的学者认为，后者对前者有着补充说明的作用，如果没有权责发生制，那么现金流量表就失去了意义，当然也有人说，现金流量更为重要。外国学者想要证明盈余信息比现金流量信息更加有用，然而部分实验都证明了这个结果是错误的。研究表明现金流量信息比盈余信息更能证明证券的报酬率。（2）实证上的检验会计盈余信息与股票价格之间的关系是实证会计的动因。然而，大量研究结果却表明会计盈余并没有人们想象的那样重要。而会计流量越来越受到关注由于证券市场也存在其他信息来源，那么盈余不可能解释为其他报酬。对于股价和会计盈余没有太多关系。利弗将这一现象归因于盈余报告质量不佳。财务会计核算包括确认，计量，报告等环节。以历史成本为依据、实现了传统收益性。损益表具有可靠性 安全性和稳健性特点， ，它同时决定了损益表存在不可克服的缺陷。盈余信息和现金流量信息的用途具有补充说明的作用，它们并不相互排斥。它们具有密切的联系（三） “现金利润”与会计利润的比较企业现金流量信息的核心“现金利润” 。基于应计制的会计信息与现金流量信息从两种不同的角度反映了公司的财务状况，两种类型的信息具有共存性，同时又有所区别。企业在经营过程中所取得的现金收益称其为“现金利润” 。企业现金流量信息的核心是现金利润，在信息应用的过程中，现金利润概念的引入具有十分重要的意义。1.现金利润与会计利润的联系它们都是评价企业经营活动的重要指标。通过净利润影响来看，说明公司在不动用公司外部筹得资金的情况下，通过经营活动产生的现金流量是否足以4偿还负债、对外投资和支付股利。具体可表达为：净利润=经营活动产生的现金流量的净额+投资收益-财务费用-折旧（及摊销）+存货的减少+经营性应收项目的增加为了更加了解现金流量与利润的关系，我们可以对现金流量进行调整法进行整理和归类，调整的基本思路。表 2-1 净利润调节为经营活动现金流量补充资料 行次 金额2，将净利润调节为经营活动现金流量净利润 48加：少数股东权益计提的坏账准备或转销的坏账 49计提的存货跌价准备固定资产折旧 50无形资产及长期待摊费用摊销 51待摊费用的减少（减：增加） 53预提费用的增加（减：减少） 54处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益） 55固定资产报废损失 56财务费用 57投资损失（减：收益） 58递延税款贷项（减：借项） 59存货的减少（减：增加） 60经营性应收项目的减少（减：增加） 61经营性应付项目的增加（减：减少） 62经营活动产生的现金流量净额 63（资料来源：财务管理M东北大学出版社）表 2-2 净利润调节为经营活动现金流量补充资料 行次 金额2，将净利润调节为经营活动现金流量净利润A、投资活动所影响利润的因素：固定资产报废损失固定资产盘亏（减：收益）投资损失（减：收益）5B、筹资活动所影响利润的因素：加：财务费用C、经营活动中不收付现金的因素：加：坏账准备的净增加（减：净减少）固定资产折旧无形资产、递延资产摊销待摊费用摊销递延税款贷项（减：借项）D、营运资金因素等：加：存货的减少（减：增加）增值税增加净额（减：减少）其他经营活动产生的现金净流量额2.现金利润与会计利润的区别现金利润是公司实有的资源，而会计利润它属于一个总和，二者的具体区别如下：（1）现金利润与会计利润应用范围不同现金利润的应用范围比会计利润更为广泛。现金利润的时间跨度范围更广泛，可以反映公司在某一特定时点内现金情况。会计利润表明公司生产经营成果和获利能力，而现金利润反映公司的财务状况和偿债能力情况。（2）现金利润与会计利润在决策中的作用不同由于会计利润与现金利润是两个不同性质的财务信息指标，在经营决策中的不同作用主要表现在以下几个方面：决策主体不同、客体不同、短期债券人等；（3）现金利润与会计利润在时间和数量分布不同营运资本变化主要是由几个因素的造成的:存货:这影响看营业成本的运作应收款项:包括应收账款和其他应收款等。应付款项:应付款项同应收款项一样，递延税款:公认会计原则与税务会计存在着一定的差异，利润表中的应交所得税一般不等于公司用现金支付的实际税金，有些部分会推迟到以后各个年度支付，这就形成递延税项。综上所述，但从长期来看，会计利润与现金利润有着密不可分的关系。6三、青岛海尔现金流量信息应用状况（一）青岛海尔(600690)公司简介青岛海尔集团创立于 1984 年，首席执行官张瑞敏是它的创始人，多年来海尔集团一直以用户需求为中心持续发展。目前海尔集团在全球建立了 21 个工业园，19 个海外贸易公司，全球员工超过 7 万人。目前已经跻身于全球前列，正在向全球大规模扩张。在张瑞敏的领导下，如今海尔已经成为世界 500 强企业。公司在保持高速增长的同时，狠抓产品质量，继在全国家电行业中率先通过 ISO9001认证后，又先后通过了 ISO14001 环保认证、美国 UL、加拿大 CSA、德国VDE 和 GS、欧盟 CE 等近 20 项认证，这使海尔产品不出厂就可获得国际认证，是真正的世界级产品供应商。公司的经营范围包括家用电器、机械产品、电子产品、及相关配件制造;家用电器及电子产品技术咨询服务;进出口业务(按外经贸部核准范围经营);主营业务从事电冰箱、空调器、冰柜 手机等产品的生产。公司所属的行业是家用电器制造业。（二）青岛海尔公司现金流量各项指标分析1.公司的盈利能力分析企业的经营活动，就是为了赚更大的盈利能力。它可以反应企业的经营业绩。盈利能力分析是指企业根据经营活动对主营业务收入，现金净流量和净比率等等如下所示（1）主营业务收入=经营现金流量/销售现金比率（2）每股现金净流量=(经营现金净流量一优先股股利)/普通股（3）净比率=经营现金净流量/经营现金净利润比率（4）总现金净流量=经营现金净流量/经营现金贡献率该比率越大，说明该公司的经营状况非常好，有盈余的储备金，由处置固定资产、无形资产等引起，则可能反映公司生产能力下降，相关指标计算如表3-1:表 3-1 青岛海尔 600690 有关盈利能力指标分析年份 2010 2009 2008 2007 2006 2005销售现金比率 0.2514 0.2792 0.5309 0.5874 0.8348 0.8378每股现金净流量 0.3911 0.617 0.531 0.4898 0.8799 0.846经营现金净流量与净利润比率1.9569 1.9983 1.148 0.9839 1.136 1.1265经营现金贡献率 -10.43 -6.446 1.5871 -7.839 2.8058 -4.3877从表 31 中可以看出青岛海尔公司的盈利水平很好，投资人可以考虑投资。企业的现金流量都是通过经营所获得的。2.公司的现金偿债能力分析偿债能力是企业通过举债来筹备现金,因此用现金流量信息能充分说明企业的偿债还债能力相关指标包括以下几方面：（1）流动负债=现金净流量/流动负债比。（2）长期负债=现金净流量/长期负债比。（3）债务总额=现金净流量/债务总额比（4）经营现金流量净额=债务总额/偿还期（5）到期债务比=现金净流量/本期到期的债务相关指标计算如表 3-2:表 3-2 青岛海尔 600690