企业融资决策(1)

1、整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件2)(2XXnYXXYnb 222xxnxyxyxa 2XbXaXYXbnaY整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件付付整理课件整理课件整理课件整理课件步骤：步骤：（1）预计销售收入；）预计销售收入；（2）预计利润表，预测留存收益增加额；）预计利润表，预测留存收益增加额；（3）预计资产负债表，预测外部融资需求。）预计资产负债表，预测外部融资需求。整理课件整理课件敏感资产：敏感资产： 随销售额的增加而增加的资产随销售额的增加而增加的资产 包括：现金、应收账款、存货；固定资包括：现金、应收账款、存货；固定资产在生产能力饱和时是敏感项目，否则

2、不随产在生产能力饱和时是敏感项目，否则不随销售额的增加而增加。销售额的增加而增加。敏感资产表明：随着销售额的增加而需要增敏感资产表明：随着销售额的增加而需要增加资产，从而需要增加的资金占用量。加资产，从而需要增加的资金占用量。整理课件敏感负债：敏感负债：随销售额的增加而增加的负债。随销售额的增加而增加的负债。 包括：应付账款、应付费用包括：应付账款、应付费用敏感负债表明：随着销售额的增加而自动敏感负债表明：随着销售额的增加而自动产生的资金来源，从而弥补了一部分资金产生的资金来源，从而弥补了一部分资金的需要量。的需要量。整理课件整理课件整理课件整理课件权益性资金权益性资金债务性资金债务性资金整理

3、课件整理课件整理课件投资者投资者筹资者筹资者资金资金金融产品金融产品整理课件投资者投资者筹资者筹资者 金融中介金融中介（如银行（如银行资金资金存款凭证等贷款合同等整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件股股票票分分类类按按股股东东权权益益按发按发行和行和上市上市地区地区按按是是否否记记名名按按有有无无面面值值普普通通股股优优先先股股记名记名股票股票无记无记名股名股票票面值面值股票股票无面无面值股值股票票按按发发行行时时间间A A股股H H股股始始发发股股新新股股B B股股N N股股整理课件整理课件发行价格发行价格发行方式发行方式公开间接发行公开间接发行不公开直接发行不公

4、开直接发行等价等价时价时价中间价中间价整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件债券债券分类分类是否是否记名记名按按偿还偿还方式方式能否能否转换转换按按利率利率有无有无抵押抵押记名记名债券债券无无记名记名债券债券抵押抵押债券债券信用信用债券债券固定固定利率利率债券债券浮动浮动利率利率债券债券分次分次偿还偿还债券债券可可转换转换债券债券不可不可转换转换债券债券整理课件影响债券发行价格的债券发行价格 = 本金现值 + 利息现值债券面额 票面利率市场利率 债券期限因素整理课件）面值（）年利息（市场利率）（面值市场利率）（年利息行价格债券发nnnntt, i, i1PVIFPVI

5、FA11债券发行价格通常有三种情况：债券发行价格通常有三种情况： 等价等价：发行价格：发行价格=票面价格票面价格 溢价溢价：发行价格票面价格：发行价格票面价格 折价折价：发行价格票面价格：发行价格票面价格整理课件整理课件当票面利率市场利率 当票面利率=市场利率 当票面利率市场利率 溢价等价折价整理课件整理课件整理课件1. 债券的优点债券的优点 债券成本较低。债券成本较低。 可利用财务杠杆。可利用财务杠杆。整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件整理课件n租赁期利息租赁期利息=100=100（1+8%1+8%）5 5-100=46.93-100=46.93（万元）（万元）n租赁期手续费租赁期手续费=100=1003%=33%=3（万元）（万元）n每年支付租金每年支付租金=（100-5100-5）+46.93+3 +46.93+3 5 5 =28.97 =28.97（万元）（万元）整理课件整理课件nA=1 000 000 A=1 000 000 (P/A(P/A，12%12%，8)8) =1 000 000 =1 0