社会服务行业投资策略周报：2月韩免销售额环比修复瑞士表出口持续恢复

社会服务/社会服务/行业投资策略周报/2023.04.022月韩免销售额环比修复，瑞士表出口持续恢复投资评级投资评级:看好(维持)分析师李跃博1.《海南国际航班开始修复，中免天府机场店开业》2023-03-29核心观点核心观点店协会，受中国短期签证重启的影响，2月韩国免税店销售额环比增加36.7%至1.90万亿韩元，外国人贡献了8940.59亿韩元的销售额，环比上月增加50%，2月韩国的外国游客为20.96万人次，环比上月下滑14.6%。韩国副总理兼企划财政部长官秋京镐表示将推出以百货商店、大型超市、免税店、服装、家电等多种行业的大规模打折活动重振韩国旅游业，将积极增加中国、日本、东南亚等国际航班使其恢复到疫情前的80-90%的水平。英国监管机构批准奢侈品电商Farfetch收购YNAP：英国监管机构竞争和市场管理局CMA已批准瑞士奢侈品集团历峰集团将旗下奢侈品电商集团YOOXNet-A-Porter（YNAP）的大量股权出售给英国奢侈品电商集团Farfetch的交易请求，CMA不会对Farfetch收购YNAP近50%的股份一事展开进一步调查。这项交易完成后，历峰集团将持有YNAP49.3%的股份，未来五年内，Farfetch还可选择收购所有剩余股份，作为交换，历峰集团将获得Farfetch少数股权。预计这项交易将于2023年底完成，目前正等待反垄断批准。如果交易完成，历峰集团旗下品牌将能获得来自Farfetch的技术支持。22年上海久光百货销售额下滑近4成：利福中国集团22年收入同比下盈转亏。1）上海久光百货22年销售额大幅下滑38.6%至14亿元，日均客流量下跌38.9%至2.5万人次，平均每单交易额微涨1%至436元，逗留购买率提升至57.4%；2）上海久光中心销售收入2.32亿元，租金收入1.4亿元，日均客流量约2.7万人次，逗留购买率为65.9%，平均每单交易额为209元；3）苏州久光百货销售额下滑22.5%至8.47亿元，日均客流量下滑14.2%至1.2万人次，平均每单交易额减少6.8%至514元，逗留购买率上升至63.8%。数据，2023年2月，瑞士钟表出口额22.40亿瑞士法郎，同比增长12.3%，相较2019年增长27.3%。1）分地区看，至中国香港/法国/新加坡的出口额同比增速最快，分别为+22.2%/+20.4%/+19.3%外，其他国家和地区均超过疫情前水平，其中美国和中国为+98.0%和+67.9%。2）分价格带看，23年2月除单价200-500瑞士法郎的手表出口额同比下滑19.0%外，其余价格带均实现正增长，<200瑞士法郎、500-3000瑞士法郎、>3000瑞士法郎分别同比+12.4%、+14.4%、13.7%；与19年相比，500-3000和>3000瑞士法郎的出口额已超过疫情前水平，分别+13.2%、44.5%，<200和200-500瑞士法郎的分别恢复到19年水平的84.3%和45.8%。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2 41.1得益于韩中复发签证 4 41.322年上海久光百 4 52.1奢侈品销售数据 52.1.1奢侈品集团销售数据 52.1.2奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况 72.2瑞士表出口额 92.3全球旅客流量 3风险提示 5 5 5 5 6 6 6 6 7 8 9 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3 5 6 表5.各地区国际旅客量相较2019年恢复水平 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准41行业动态出以百货商店、大型超市、免税店、服装、家电等多种行业的大规模打折活动重振韩国旅游业，将积极增加中国、日本、东南亚等国际航班使其恢复到疫情前的已批准瑞士奢侈品集团历峰集团将旗下奢侈品电商集团YOOXNet-A-Porter（YNAP）的大量股权出售给英国奢侈品电商集团F1.322年上海久光百货销售额下滑近4成谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5表表1.主要久光商业体22年销售情况上海久光百货上海久光中心苏州久光百货2.32亿元2行业数据2.1奢侈品销售数据2.1.1奢侈品集团销售数据奢侈品公司业绩及增速情况00谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6002017201820190FY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022020172018201900谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7LVMH集团开云集团爱马仕历峰集团MonclerPradaFerragamo*21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q466%(21H1)202120222.1.2奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8ValentinoValentinoZegnaLanvinVersaceBurberryPradaBalenciaga零售额（万元）VanCleefArpelsChloeBerlutiCartierBrunelloCucinelli品牌总计BottegaVenetaSaintLaurentNet-A-PorterFarfetchGucci2022.123,9565,6937772,2881,4451,1029802805123703934,6031,3542,7391,3472022.215,1933,4575051,4032578716976302672093,1791,0301,5489362022.319,3604,5956411,8422801,1248828282232393043,9071,1972,1491,0742022.416,6335,5721,4161,239483721292732234881,5371,4271,5861,0932022.528,9748,6732,4251,1617331,1598191,2023322654,8961,7364,2001,0662022.627,1392,9861,0222,4291,1952,5997481,7208519201,7332082502,5163765,0692,5172022.720,8174,6701,3601,2977591,4767697732014103,5287073,1161,3832022.820,1172,8671,0001,8655969614006404732,2725052,9065,0932022.917,5583,4081,1352,38268363635037598462272294,6721,1881,4412982022.1027,5274,0601,5241,7339621,3098976153231,53720676817375,8751,5642,0613,9322022.1136,5774,6292,9065,2921,0232,496799829594692719266690675,4201,8395,3272,9882022.1228,7024,9602,0332,1566801,674632863411647497311538725,0822,8974,2341,0162023.136,4476,9432,9882,5867091,984827876406917466355709856,9922,8355,2101,5602023.231,2837,2672,8051,7459221,080763699362331249526,1472,4494,6341,412销量品牌总计GucciSaintLaurentBurberryBalenciagaBottegaVenetaValentinoZegnaVersaceBrunelloCucinelliChloeBerlutiCartierVanCleefArpelsNet-A-PorterFarfetch2022.156,72910,7521,2074,949871,8451,2911,4087951,7391,8979168,45788814,4876,0112022.234,4856,5307843,0293391,1098139014381,0544885,8406758,1874,1812022.344,2188,6809983,9853461,4231,0321,1776318797097,17778411,3774,8212022.432,3138,5011,4132,1145271,1083731,0755694596281,6048057,4805,5522022.561,71513,2482,3432,4207471,6429721,8868579083,94897824,6405,6402022.679,3604,3041,1775,4361,3284,5649122,5303,3663,2125,6473254522,21524328,26215,3872022.745,3836,1261,4743,1257572,0019411,1055071,4349111632,48529016,5187,1772022.847,5373,8621,1013,4306011,3335118433501,5571,024691,47830017,80013,0482022.935,4105,1471,4494,2156968394545822341,85486822464376,06575610,0561,6722022.1056,3865,3311,5323,09587320069477795976,1531,2161101,532406,57492012,21512,4662022.1179,3936,0362,5898,48599539278241,0959162,3102,5392781,278606,84329,19411,0142022.1262,1546,6471,9923,99364427696761,4117693,7722,4372851,055737,06523,0203,9242023.174,1458,4782,7994,39881232527691,3908042,9791,6834491,077767,67429,0526,8512023.267,09310,5372,8882,6978787419047441,1611,563274318608,19326,9456,245均价品牌总计GucciSaintLaurentBurberryBalenciagaBottegaVenetaValentinoZegnaVersaceBrunelloCucinelliChloeBerlutiCartierVanCleefArpelsNet-A-PorterFarfetch2022.14225296434628357838546963532944295441,5252242022.24415296444637607858576993502534294295441,5262242022.34385296434628107908557043532723694295441,5272232022.45156561,0025869176517826814123046949581,7722122022.54696551,0354809817068436383872926511,2401,7752022.63426948684479005698206802532863076395521,1361,5492022.74597629234151,0037388187003972864144851,4202,4372022.84237429085449917217827594263045421,0841,5371,6853902022.94966627835659817587716454182491364825867917701,5722022.104887629955601,1026529487895412505339208941,7003152022.114617671,1226241,0296369707576493002839585401,1127921,8212712022.124627461,0215401,0556049346125352041,0925109907191,7862592023.14928191,0685888736101,0766305043082777906591,1139111,7692282023.24666909716471,0507571,030773487285997687828737501,613226谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9ValentinoValentinoZegnaLANVINVersaceChloeCartierBurberryPradaBalenc零售额同比增速VanCleefArpels品牌总计GucciVenetaSaintFarfetch2022.13%98%(25%)(62%)0%(14%)(58%)(59%)(16%)41%(1%)(11%)(45%)2022.2(76%)(66%)283%40%(91%)(94%)(93%)(91%)(7%)(71%)444%99%(92%)100%2022.3(14%)(35%)(26%)96%1%9%60%(41%)25%(60%)41%(3%)78%(19%)(23%)2022.4(29%)(21%)552%(35%)42%(43%)(65%)(9%)111%(72%)(42%)(66%)(71%)(14%)(36%)143%2022.5(14%)55%(46%)(15%)(38%)0%(3%)(45%)(47%)(6%)(86%)(39%)(24%)50%(37%)2022.6(31%)(59%)(46%)(26%)56%10%(17%)34%24%128%(65%)(65%)(77%)(18%)(33%)2022.7(33%)(46%)(1%)(19%)20%27%23%(1%)(34%)(5%)(10%)(88%)(44%)(55%)(23%)(35%)2022.8(50%)(79%)(37%)(12%)(42%)(24%)(60%)(7%)(37%)(10%)35%(80%)(79%)(83%)(2%)450%2022.9(7%)(37%)78%45%27%(31%)(45%)(24%)(5%)(21%)(26%)(41%)2022.1058%(29%)172%57%204%95%46%155%1017%127%140%28%25%268%372%2022.1162%(22%)535%123%162%67%(30%)(20%)100%(22%)36%67%67%757%118%2022.1250%(6%)909%536%28%(39%)(8%)59%29%3%50%39%96%1754%(14%)2023.152%22%285%876%37%(25%)(11%)45%79%26%81%52%109%90%2023.2106%110%455%24%258%24%9%136%24%208%93%138%199%51%零售量同比增速品牌总计SaintVenetaValentinoZegnaVersaceChloeCartierVanCleefArpelsFarfetch2022.17%82%(18%)(57%)(16%)(8%)(61%)(39%)(24%)97%47%106%(41%)2022.2(81%)(66%)328%77%(91%)(93%)(94%)(88%)(25%)(84%)857%217%(93%)87%2022.3(12%)(37%)53%(30%)20%(13%)6%45%(31%)(20%)(74%)40%94%94%(5%)(28%)2022.4(30%)(40%)448%(59%)16%(43%)(68%)(11%)186%(79%)(7%)(79%)(64%)(18%)(33%)169%2022.5(10%)(25%)46%(61%)(41%)(51%)(9%)4%(64%)(63%)6%(88%)(49%)(24%)117%(33%)2022.6(18%)(71%)(34%)(34%)(17%)26%(14%)99%(73%)(63%)(75%)(19%)2022.7(37%)(61%)(3%)(30%)(34%)13%8%(2%)(42%)(25%)21%(86%)(57%)(69%)(23%)(34%)2022.8(38%)(85%)(39%)(30%)(59%)(26%)(60%)(18%)(52%)(43%)(12%)(87%)(87%)(82%)174%2022.9(12%)(52%)80%5%(29%)(39%)29%(36%)(26%)9%(45%)6%(26%)2022.1074%(51%)134%29%104%135%32%4%68%532%94%93%27%27%265%237%2022.1173%(46%)300%65%79%106%(39%)(26%)9%(32%)(20%)33%42%1149%80%2022.1257%(33%)536%(14%)279%67%(44%)5%5%100%(9%)26%6%68%1806%(26%)2023.131%(21%)132%(11%)833%76%(40%)(1%)71%(11%)(9%)80%101%2023.295%61%268%(11%)159%29%(9%)0%70%1236%(35%)40%125%229%49%均价同比增速品牌总计SaintVenetaValentinoZegnaVersaceChloeCartierVanCleefArpelsFarfetch2022.1(4%)9%(8%)(12%)20%(6%)9%(34%)(28%)(33%)(57%)(8%)2022.223%(11%)(21%)8%(9%)(24%)25%81%(43%)(37%)6%7%2022.3(2%)4%(24%)6%63%16%3%(15%)57%56%(50%)(8%)(15%)7%2022.43%31%58%22%0%9%(26%)32%(38%)65%(21%)5%(4%)(10%)2022.5(4%)36%6%38%43%27%(6%)50%43%(11%)21%(0%)(31%)(6%)2022.6(16%)41%(17%)54%8%(7%)44%31%(7%)(10%)(25%)(17%)2022.76%39%3%82%13%27%(26%)(12%)28%42%(1%)(1%)2022.8(20%)41%26%43%3%(1%)33%58%54%48%55%(2%)(16%)101%2022.96%31%(1%)22%21%(4%)(10%)(8%)54%(12%)44%(3%)(8%)(30%)(20%)2022.10(10%)44%21%49%(17%)52%77%24%(1%)40%2022.11(6%)45%59%35%47%(19%)9%83%70%26%8%(31%)21%2022.12(4%)41%59%68%(24%)9%(13%)51%(36%)32%(3%)2023.155%66%27%5%(22%)26%(9%)43%5%42%54%67%(5%)2023.26%30%51%40%38%(4%)20%39%(77%)82%38%6%(9%)谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准102240谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11 -1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14-<200瑞士法郎200-500瑞士法郎500-3,000瑞士法郎>3000瑞士法郎谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准15-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年-1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年2022年同比增速<200瑞士法郎200-500瑞士法郎500-3,000瑞士法郎>3000瑞士法郎2022.12.3%(18.1%)14.6%6.6%2022.28.9%4.3%16.5%28.3%2022.30.0%(14