全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)

全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)第一条为规范全国中小企业股份转让系统（以下简称全国股转系统）做市商做市业务行为，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，促进市场流动性提升与价格发现功能发挥，根据《中华人民共和国证券法》《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》《证券公司全国中小企业股份转让系统做市业务管理办法》等法律法规、监管规定，制定本规定。第二条本规定适用于在全国股转系统开展做市业务的所有做市商，包括证券公司做市商、经中国证监会核准开展全国股转系统做市业务的私募基金管理人等其他机构做市商。本规定所称做市业务，是指做市商在全国股转系统持续发布买卖双向报价，并在报价价位、数量范围内履行与投资者成交义务的交易服务行为，包括普通做市服务、主做市服务两类。第三条全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称全国股转公司）对做市商做市业务实施自律管理，负责做市商准入退出管理、业务运作监督、异常交易监控、评价考核与自律处分等工作。第四条证券公司申请全国股转系统做市商资格，应当同时符合以下条件：（一）具备证券自营业务资格，设立时间满3年；（二）最近12个月净资本持续不低于50亿元人民币，风险控制指标持续符合中国证监会监管要求；（三）最近3年未因证券自营、做市、交易类业务受到刑事处罚或者行政处罚，最近12个月未因上述业务被采取行政监管措施或者被全国股转公司、证券交易所采取纪律处分；（四）配备不少于5名专职做市业务人员，其中至少2名具备3年以上证券做市、自营、量化交易相关从业经验，所有专职人员均已取得证券从业资格且无不良从业记录；（五）具备符合中国证监会、全国股转公司技术规范的做市业务交易系统、风险监控系统与灾备系统，最近6个月系统运行稳定，未发生影响正常交易的重大技术事故；（六）建立健全做市业务内部控制、风险隔离、绩效考核与合规管理制度，能够有效防范利益冲突与各类业务风险；（七）中国证监会、全国股转公司规定的其他条件。第五条私募基金管理人等其他机构申请全国股转系统做市商资格，应当同时符合以下条件：（一）在中国证券投资基金业协会登记满2年，已纳入常态化监管且最近3年无重大违法违规记录；（二）实缴注册资本不低于1亿元人民币，最近12个月月末管理的私募股权、证券类基金总规模持续不低于20亿元人民币；（三）拟用于做市业务的自有资金不低于5000万元人民币，且不存在使用受托管理资金开展做市业务的情形；（四）配备不少于8名专职做市业务人员，其中至少3名具备5年以上证券交易、量化投资、做市业务相关从业经验，核心人员无不良从业记录；（五）做市业务交易系统、风险监控系统符合全国股转公司技术规范，具备交易委托、风险预警、合规审查等功能，最近6个月无重大技术故障记录；（六）建立健全做市业务独立核算、风险隔离、合规管理等制度，能够有效隔离做市业务与受托管理基金业务的风险；（七）中国证监会、全国股转公司规定的其他条件。第六条申请做市商资格的机构应当向全国股转公司提交申请材料，全国股转公司自受理申请之日起15个工作日内完成审核，出具是否同意其取得做市商资格的书面意见。审核通过的机构应当在6个月内正式开展做市业务，逾期未开展的，做市商资格自动失效。第七条全国股转系统实施主做市商制度，符合以下条件的做市商可以申请成为主做市商：（一）为证券公司做市商，最近12个月净资本持续不低于100亿元人民币；（二）取得做市商资格满2年，最近4个季度做市商评价结果均为A类；（三）当前为不少于50只创新层挂牌股票提供做市服务，做市业务经验丰富；（四）最近2年未因做市业务被采取自律监管措施或者纪律处分；（五）全国股转公司规定的其他条件。主做市商除履行普通做市商义务外，还应当承担做市标的流动性托底、异常波动平抑、投资者沟通引导等义务，同时享有优先参与挂牌公司定向增发、可转债发行、创新业务试点，以及更高比例的交易费用减免等权利。第八条做市商资格实行动态管理，做市商出现以下情形之一的，应当主动向全国股转公司申请退出做市业务：（一）不再符合本规定第四条、第五条规定的准入条件，且3个月内无法完成整改的；（二）做市业务连续12个月处于亏损状态，拟终止开展做市业务的；（三）因自身业务调整不再适宜开展做市业务的；（四）其他应当主动退出的情形。主动退出做市业务的做市商应当提前20个交易日向全国股转公司提交申请，说明退出原因、涉及做市标的、持仓处置方案等，经全国股转公司审核同意后，方可终止做市业务，且自退出之日起12个月内不得再次申请做市商资格。第九条做市商存在以下情形之一的，全国股转公司可以强制取消其做市商资格：（一）提交虚假申请材料骗取做市商资格的；（二）连续60个交易日未开展任何做市业务，且无正当理由的；（三）最近12个月累计3次被全国股转公司采取通报批评以上自律处分的；（四）做市业务系统发生重大故障，超过3个交易日无法恢复正常运行，严重影响市场交易秩序的；（五）存在内幕交易、操纵市场、利益输送等重大违法违规行为的；（六）拒不履行做市义务，经督促后仍未整改，情节严重的；（七）其他违反法律法规、监管规定，不适宜继续开展做市业务的情形。被强制取消做市商资格的机构，自取消之日起36个月内不得再次申请全国股转系统做市商资格。第十条做市商可以自主选择基础层、创新层挂牌股票作为做市标的，但存在以下情形之一的股票不得纳入做市标的范围：（一）挂牌公司最近12个月被实施风险警示（包括ST、ST）的；（二）挂牌公司进入破产清算、和解程序的；（三）挂牌公司已披露主动终止挂牌计划或者被全国股转公司启动强制终止挂牌程序的；（四）全国股转公司认定的其他高风险情形。第十一条做市商为某只挂牌股票提供做市服务前，应当与挂牌公司签订书面做市服务协议，明确服务期限、做市服务内容、费用标准、信息沟通机制、违约责任等内容，协议签订后3个交易日内应当报送全国股转公司备案。做市商不得与挂牌公司约定操纵股票价格、利益输送等违反法律法规的内容。第十二条做市商为单只股票做市的，初始持仓应当符合以下要求：做市标的为创新层的，初始持仓不低于10万股或者不低于该股票总股本的0.5%，二者孰低；做市标的为基础层的，初始持仓不低于5万股或者不低于该股票总股本的0.3%，二者孰低。做市商持有单只做市股票的比例不得超过该股票总股本的10%，超出部分应当在10个交易日内调整至符合要求。做市商持有单只做市股票比例达到5%的，应当按照《证券法》《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》要求履行信息披露义务，且披露后2个交易日内不得买卖该股票。第十三条做市商应当在每个交易日的9:15-11:30、13:00-15:00交易时段内持续发布双向报价，报价应当符合以下要求：（一）创新层做市标的买卖报价价差不得超过5%，基础层做市标的买卖报价价差不得超过8%，报价价差计算公式为：（卖出价-买入价）/卖出价×100%；（二）每次报价的最小申报数量不得低于1000股，最大申报数量不得超过该股票流通股本的1%；（三）报价被投资者成交后，做市商应当在30秒内更新有效双向报价，不得出现长时间报价空白；（四）报价应当公允合理，不得明显偏离同行业可比公司估值水平或者当日市场成交均价20%以上，且无正当理由。第十四条存在以下情形之一的，做市商可以豁免履行部分或者全部报价义务：（一）单只做市股票持仓低于1万股，无法履行卖出报价义务的，可以豁免卖出报价；（二）做市业务可用资金低于10万元，无法履行买入报价义务的，可以豁免买入报价；（三）挂牌公司发布重大公告停牌后复牌的首个交易日，豁免前30分钟的报价价差要求；（四）因不可抗力、系统故障等非主观原因无法正常报价的，经向全国股转公司报备后，可以豁免相应时段的报价义务；（五）全国股转公司认定的其他情形。第十五条投资者提交的限价申报符合做市商报价价位、数量要求的，做市商应当履行成交义务，按照报价价格与投资者成交，不得拒绝、拖延或者擅自更改成交价格。做市商之间可以通过全国股转系统做市专用交易单元开展做市股票调剂交易，调剂交易的成交价格不计入当日该股票的收盘价、涨跌幅等指标计算，不得用于规避监管、利益输送等违法违规用途。第十六条做市商拟终止为某只股票提供做市服务的，应当提前10个交易日向全国股转公司提交申请并对外公告，公告日至终止做市日期间，做市商应当正常履行做市义务，不得无故中断报价。做市商终止做市后，该股票做市商数量不足2家的，全国股转公司可以暂停该股票的做市交易，调整为集合竞价交易。第十七条做市商享有以下权利：（一）信息知情权：挂牌公司召开股东大会、董事会、重大项目沟通会或者披露重大信息前，应当提前通知为其提供做市服务的做市商，保障做市商的知情权；（二）费用减免权：做市商按照评价结果享有不同比例的做市交易经手费减免，最高减免比例可达100%；（三）业务优先权：评价排名靠前的做市商优先获得北交所做市业务资格、创新业务试点资格、挂牌公司做市业务合作推荐等权利；（四）规则豁免权：做市业务持仓可以豁免适用证券公司自营业务持仓集中度、持股比例限制等监管要求，本规定另有约定的除外；（五）异议申诉权：做市商对全国股转公司的自律监管措施、处分决定不服的，有权按照规定申请复核；（六）其他依法依规享有的权利。第十八条做市商应当履行以下义务：（一）合规运作义务：严格遵守法律法规、监管规定与本规定要求，履行双向报价、成交义务，不得无故中断做市服务；（二）风险隔离义务：建立健全做市业务隔离墙制度，做市业务与自营、经纪、投行、研究、受托资产管理等业务严格分离，防范信息泄露与利益冲突，做市业务人员不得兼任其他可能存在利益冲突的岗位，做市业务资金、账户应当独立核算、单独管理；（三）信息报送义务：按照全国股转公司要求每日报送做市业务持仓、报价、成交、风险敞口等数据，每月报送合规报告、运营情况报告，报送数据应当真实、准确、完整，不得迟报、瞒报、错报；（四）风险防控义务：建立健全做市业务风险管理制度，有效防范市场风险、流动性风险、操作风险、技术风险、合规风险，维护市场稳定；（五）配合监管义务：配合全国股转公司的自律检查、调查工作，及时提供相关材料，如实说明相关情况；（六）投资者保护义务：及时回应投资者关于做市股票的合理咨询，不得误导投资者，不得损害投资者合法权益。第十九条做市商的以下行为属于异常交易行为，全国股转公司将予以重点监控：（一）无正当理由连续3个交易日未发布双向报价，或者连续10个交易日报价价差超过规定上限的；（二）单个交易日撤销申报次数超过当日总申报次数的50%，或者频繁大额撤单影响市场正常交易秩序的；（三）做市报价明显偏离市场公允价格，或者与其他做市商、投资者合谋进行频繁反向交易，操纵股票价格的；（四）单个交易日与同一交易对手的成交次数超过20次，或者累计成交金额超过500万元，且无合理商业理由的；（五）利用做市业务持仓优势，在集合竞价阶段虚假申报，拉抬、打压股票价格，或者通过做市报价误导投资者的；（六）利用做市业务信息优势从事内幕交易、利益输送的；（七）其他违反公平交易原则，影响市场价格形成或者损害投资者合法权益的行为。第二十条做市商应当建立全面的做市业务风险防控体系，覆盖各类风险：（一）市场风险管理：为单只做市股票设定风险敞口上限，单只股票的做市风险敞口不得超过做市业务总资本金的5%，全部做市股票的总风险敞口不得超过做市业务总资本金的60%；（二）流动性风险管理：预留不低于做市业务总资本金20%的流动性储备，用于应对大额成交后的资金、持仓调剂需求，确保做市业务正常运转；（三）操作风险管理：建立标准化做市业务操作流程，明确报价、成交、持仓调整等各环节的权限与责任，设置双人复核机制，防止操作失误；（四）技术风险管理：做市业务主系统与灾备系统的切换时间不得超过30分钟，每年至少开展2次应急演练，留存演练记录，确保系统稳定运行；（五）合规风险管理：配备不少于1名专职合规人员对做市业务进行每日合规检查，每月出具合规报告，每年开展一次全面合规审计，审计报告报送全国股转公司备案；（六）压力测试机制：每季度开展一次做市业务压力测试，模拟极端市场情形下的风险承受能力，压力测试报告报送全国股转公司备案，发现风险超出承受能力的，应当及时调整持仓、补充资本金。第二十一条全国股转公司建立做市商季度评价机制，评价指标及权重如下：（一）报价持续性：权重30%，考核做市商持续发布双向报价的时间占比；（二）报价质量：权重25%，考核买卖价差、报价数量的合规性与合理性；（三）成交贡献：权重20%，考核做市商为标的提供的成交金额占该标的总成交金额的比例；（四）市场稳定性：权重15%，考核做市标的的价格波动率、异常波动次数；（五）合规性：权重10%，考核做市商遵守规则、报送数据、配合监管的情况。评价结果分为A、B、C、D四类，其中A类为排名前20%的做市商，D类为排名后10%的做市商。对A类做市商，给予当年做市交易经手费减免30%的优惠，优先推荐参与北交所做市业务、创新业务试点；对C类做市商，约见谈话，要求3个月内完成整改，整改期间不得新增做市标的；对D类做市商，暂停做市业务资格6个月，整改合格后方可恢复，连续两次评价为D类的，强制取消做市商资格。第二十二条全国股转公司对做市业务开展非现场监控与现场检查，每年对不少于10%的做市商开展现场检查，检查内容包括内部控制制度执行情况、技术系统运行情况、业务合规情况等。做市商存在违反本规定行为的，全国股转公司可以采取口头警示、书面警示、要求提交书面说明、约见谈话、暂停特定标的做市资格、通报批评、公开谴责、暂停或者取消做市商资格等自律监管措施或者纪律处分；涉嫌违法违规的，及时报送中国证监会查