企业融资战略讲义课件

企业融资战略讲师：房西苑2013年（一）资本运营入门投资与融资殊途同归资本运营有两个门可以进入：一个是投资之门，一个是融资之门；从投资的门进入，把学问越做越深；从融资的门进入，把学问越做越浅；但无论从哪个门进，结果殊途同归；资肚金结的是动砍脉众和姥静畅脉静叠脉光循哥环易：唯从廊利饶润识流林入胀，科从柄成菜本积流凤出动退脉捷循红环婶：脱从润成伸本云流袭入掘，锈从币利保润椒流员出静舱脉睁涉框及籍产岛品唱经宾营那，拌是沫日去常撕运隐营次决侵策动窗脉臭涉笼及辫资赶产耕经尺营吧，粘是浑最妻高扰层黄次森决践策四企种园不塘同押的倦企他业趴定聋位当效老龙婆励养盏：党投盯资麻风达险耳小够，宋经松营炭难蛋度墨小宽；当惊儿云子骗养断：泰投善资捷风分险馒小极，乓经扣营挖难碌度京大掀；当佳女尺儿至养愈：皱投蹄资臂风见险疗大与，顾经咽营疏难竭度勾小摊；当义猪孔仔掩养节：迫投墙资壮风惯险侄大寺，赠经骨营匠难傲度僻大齐；两饥种草不的同益的难发姨展扯战驻略上塔楼脉梯过战延略饭：分产孔品渡运电营凭洋自双身兄积塔累奖滚绘雪鉴球赴般签从歼小召发茎展赛壮员大拜；冒鸟巨农大应的窃市亩场扶系组统尖风爬险碗和宣竞弱争得风刃险炭；上找电杠梯租战拐略疮：次资申本稿运诱营企蝴业拌融贩资舞，恩借亭助难金骂融缎资世本拿之条力牌迅遵速别扩吼张哭；可拼以输抵被抗泻系集统念风闭险哪，然但市要利冒盗非仅系借统卷风谷险皱；今荒天雹不密是时大断鱼际吃婆小枪鱼盲，沉而琴是开快康鱼般吃欣慢奴鱼躁；企躬业倘三味个贡层诉面专的社竞帝争技吓术罗层斗面匆的迈竞绸争附：船时诱间版上皇的确领嫩先考；市导场品层体面改的吉竞优争伸：臂空遇间蜡上晕的屿优炮势角；资纸本惜层资面合的星竞垮争虫：房诚战芬略叛的绸主稍动钢权相。股观权投融阀资绳如灶同雹商推品装交颜易是有资值产勤与套资组本军之拾间梯的绑交繁易用授资滩产只换降资愚本备被同称降为疗融乱资用剖资业本斯换堵资辰产鄙被叨称趁为蓬投购资投肆资技是猴买蓝方旋，准融交资献是裤卖味方双答方康买辉卖威的脑商亿品伟就蜡是纱项缩慧目项戏目竭涵即盖仆有半形匹及倘无馋形伤资鼠产投期融团资丹双疫方辱考讯虑及的轻问老题融资方关注：把角色定准；把事情做对；把故事说圆；把效益算清；投资方关注：把角色定准；把项目选对；把退路找好；把效益算清；投滥融喊资识交既易俗的蚁基逼本野原斩则买怕卖幅双墨方号能返否谜达懂成借交思易督取照决帆双售方社的绒信狱息繁对枝称买晋卖悟双窜方逮相智互鞠了招解佣的雄最唱好副办或法芽就丙是浸互钉换捐立反场知沿己现知择彼酬，救百赔战荐不详殆简；侨己只所也不线欲嫩，慌勿享施饺于桃人签楚约功前重替轮对瘦方杨打桶算锹盘生，泊签恨约年后齐只趋打元自踢己接算份盘（味二革）灵融普资卸战匆略面慎对设不止同伤的淋投踏资慌者实辞业多投题资兼者粗：迁买哈鸡陡下森蛋金款融化投吨资捷者钳：汗买剂蛋扩卖超鸡证唐券希投悠资口者智：屈买绝鸡巡寿卖缩慧鸡铁办路城警水察水各丙管非一另段种致子都资币金婚：精孵最化派科股技化成课果风券险腰资认金蹈：守包喝装誓可勿行估项持目培秧育剩资纽奉金移：木开康拓院新背兴病市浑场成酱长傲资汪金柏：促扩遥大触经战营婚规捡模公苏募丙资阔金躬：格赎领出灰私向募婚资压金击慈鼓直传般花宝，丸花肝落街谁击家初公创嗽期境：颤创质始合资楚金贩与潮股香权锤分开配培乘育娃期赛：奸二缸期缘瑞融泻资崭与详股浆权汁稀踩释成器长淹期绣：蛋三掉期忠融漫资漏与艇股禁权及变狐化收训获加期薄：蔬上严市挣融愈资孟与好增女资迹扩淋股投蝴资复基精金稳的巨运笼营惧模升式四筹个应角袜色游，浙三锣权壁分贫立言：基堪金辅的聚投贺资煎者策：座基恶金倍股跪东基略金尽的扭管拾理睛者隔：泼管泼理假公满司基牵金野的及保纺存泥者细：歌托瓜管过银安行基帝金阿的毅使亚用伶者单：愁项段目鲁公沿司所盆有筑权旗与搁经默营踏权五分赚离棉：所粱有盗权嚼分驳散棍，列风陆险中降习低羊了经尼营贡权附集冰中翠，慈操岔作熊专皱业日化两愈种博基恰本员的逮融统资削模拐式股喘权跟融培资尊：赶砍材腿促换盈车债躁权牛融贱资诱：鸡寅邮吃雾卯饺粮前召者且是拼用刑空找间夺换青时傅间后数者溜是喊用迫时逐间缘瑞换子空若间根改据五需认求酷决遵定尊融服资驱模阁式债旧权土融高资吐投介固梅定挺资灾产短吃贷铁长遗投它，灶饮介鸩住止芝渴股能权宋融毙资吹换廉流州动介资呢金砍搏腿籍上望了工趟雹短量途解汽森车融潜资铃模围式弄的述优棋选逮排旺序第栏一该象里限独：辰外荷部烤股毒权歇融溪资第俘二碰象怪限贞：畜外步部逐债滔权浸融遣资第爷三胞象苗限炒：原内宏部搜股为权薪融盗资第代四授象偏限冻：攀内抗部谨债陆权器融趴资低掩风救险睁：礼先魔外律后贿内凤，散宁衡股迹不销债低酒成评本惹：区先乓内鬼后给外懒，宫宁推债触不舟股信即用辛融尤资膨：塞寅刘吃婆卯译粮企拴业类融蚊资捐，锋战聪略想策圣略权连益耐融隙资机，即砍扶腿泡换京车即；砌信酒用吃融斜资忙，所寅趴吃殊卯挪粮躲；金僵融伍租消赁哗，连借石鸡谢生晶蛋问；戒买恰方控信御贷骑，教贸饭易吓补冠偿蹈；资志产遥信华托情，斜表苗外铲融去资腹；桶整寄合址资规源膏，辣空罢手臭套次狼肺；零告存南整戴取屈，灭蓄余水术滴赔灌危；叹股陈权基质览押陈，捧典耳手袭借涉枪离；一养夫午二清妻省，蚁一告胎捐双逼子尽；纵市沃场扫孵尖化伍，闭凭乌奶伙认普娘小；围敏点国打蚂援耐，涝以抗小身搏妨大菠，进项治目利融架资贪，作画使饼细赊居账迫；债弃务绝融同资屯与削债寇券爷品顷种有邮担救保所债脸券某的西分惕类粥及呈特刻点无障担损保究债蒙券闪的失分默类圆及沈特水点可恨转日换漆债苏券疑的嫌分锋类桂及赴特宣点可扶赎题回砌债裤券劝的竞分洲类费及庸特骆点浮疤动雁利娇债刃券识的局分阴类亩及那特盘点固兼定征利味债毙券目的梢分铲类到及仆特室点记勿名皂债朗券搬的菊分宅类谅以妇及叔特烘点不虏记屿名卸债闭券蝴的欢分粮类揭及屋特屯点如铜何淡说站服恼投千资恳者故拍斩板思剑路肾清钥晰献：体令迅人刃无膨懈鱼可犹击叶；数顷据玩充演分播：戴令个人渠心远服底口伟服预；概拜念鸦煽轰情冲：幕令秋人券热恳血袜沸巷腾垃；思咐路伸是饱框私架粒，乌数辨据筝是估地归基琴，常概笑念深是碎装弦修为足资君金凡留老下旋退浑路没程有骆流学动拖就市没呜有效安伟全上退策低：化上启市迷套匠现中吊策勿：佳溢膛价旦转落让下佛策忌：侨股太东都回纠购提罪高绪资险产格的尝流骂动骄性资勿产邪的捉证馒券飘化竹：可撤细康拆辉分御割筑，打可饥标旧准晌计磁量可那凭忙证液授弱权雁，勾可慰方龟便胆交拾换证惧券这交赚易食渠当道肯：一爆级抬市素场滑是融资串本如的夹动绸脉二凯级绩市宏场啊是腰资朱本播的谋静樱脉科蒜技绸项爹目穷资兰金墓退甜出佳机笨制股标权腾转壮让黑，越击役鼓迷传驼花专看利这授既权琴，振育衰种泉卖圈秧销祝售桌分音成泛，强养竹鸡条下贱蛋上碍市闷套欢现识，遣孵立蛋救卖魂鸡商然务晓模啊式池的盒设积计尘策御划技跃术洒模龄式忍：咐核米心暑是孕性金价重比运碍营请模咳式灵：梁核英心信是奸盈流利扛点合栏作尖模愤式菠：扭核表心财是席共危赢香点案茶例粘演紫示漠与贵案精例脂分黑析（腰三无）拉投张资垫效拌益兰分吨析面铜对码三融个凭原累始负的西问笑题项败目窄需苏要典多鸣少尸钱拐，乡丰发类展次规球划钱蜜花败在撑什赴么盒地昏方赶，顷投独资滥预伸算花飞钱粗能草换侧来物什志么虎，质资浪产耽评族估帐垂面咳余锄额飞法麻（辆优梁劣娃分贼析劝）方乌法秋：片总忘投奴资俱减怠去竿总谋负擦债解，絮再骆减上去告累贡计黑折植旧桂和窃损咽耗薪等傅于浆净刺资攻产守值资数产终重猴置葬法晕（前优劳劣首分穴析拆）方瓶法林：组以径现爬有圆的测产妙出英规紧模久为曲准倘，苹假买设谣重夫置情这坦些逼资型产赠需渡要印多侍少壤投长资市采场盏类骡比研法关（示优朴劣抢分笔析侨）方的法蜻：浙对筝比袜性沟质桶相砌同至，态规岂模匪和粗产井值脂相小似找的登企构业路，谊进满行配类胳比滑推头算数；现统金兔流轰量仙法平（复优璃劣垃分泪析走）方析法众：吵以肃今路天苗的赔现标金详流股量救进膝行便预宵定汗期突推肺算仗，宣预区测始折酸现棒后清的体净供现纹值孤；资金产乘评蚕估驼基茫本药方番法资落产链评戚估运方辽法贯的部对晨比掀分拉析帐席面签余丝式额玩法胆：优榜点做：粒凭恢据晴清牛楚傻，堂方守法乎简独单之，却计尊算茧精嫂确哑，桶与来会勿计封制禽度隔相更接识轨缺同点性：馋忽茅略让资蜓产发盈肺利吴能锣力波，若技匀术祝进锈步改，我价廉格颂变否化框，家无搁形司资绵产资贱产疼重袋置赶法昼：优具点我：截从铺物盏质钞上叮体秧现闭市婆场截价浪格算的粗变疤化帝，径技买术忘进饭步量，浮机咬会抬成慢本缺票点揪：核无楼法希体类现映资哥产含的枕无沿形总价触值舒，召无增法神评勾估防今赌后棚的钱盈贪利奥能起力市乎场周类替比社法冷：优锈点败：鲁方健法偷简彩单蚕，胳体马现竭市高场讨价咸值述和警行过业员竞壳争陷因钱素衫，董随富行已就浪市缺巨点闻：鹅很膛难旅找申到话恰思当估的蛮参顷照吐物壮进先行猪类蒙比响，庄忽让略酱企塞业晋的阵成辞长浮性现荐金披流锻量纺法有：优晒点龄：疲充往分立体晶现地资叮产拆的击增惠值蛛效逗益商，渔其晚价房诚值洁对矩投免资阴人深意极义投重昂大缺缘瑞点离：隶预天期况效球益屡的季推婶算携基您于久大泪量展的改假煎设战数睁据赠，伴难擦以亲达重成闲共梳识贴范现因率至的拌意猴义艳和瘦计撞算资忆金敌作扒为凶特峡殊椒的谦商尤品矮也华有害价公格抬；其洋价轧格序是码买敬方仪和磁卖毁方凯的池平娘衡拣点损；股庄本垃金金的适贴邪现嘴率锋由壤三江因秃素口构忌成康：第称一为道往门庸槛卵：费资兵金狮的蓬安休全铅成举本第贱二得道柜门艺槛窃：尸资洁金痛的洗机搅会季成犬本第怪三业道纲门蚂槛舞：迫资奏金饮的哀风蹄险验成止本项龙目扣评票估双的垦效谱益箩指唇标内部收益率财务净现值投资回收期在设定的贴现率的前提下，于统计期末获得的净现金值余额。在财务净现值为零时的贴现率值。可视为动态的投资回报率。从投资到位之日到现金流量现值累计成为正数之日的时间跨度。资坊金败贴敏现吉率国与贵内缴部弯收体益谷率资寺金设贴的现滚率桐与塔财废务捞净且现肚值她成仓反栽比眯关雁系贴圆现傻率叼等丛于杆零峡：迎净欺现肥值驱就迷是牢会叠计酒利谊润净券现终值简等粗于镇零良：碑贴拼现岁率绝即稠内辈部粗收动益就率内查部火收览益别率告：脖净搅现餐值拳折筝成千零故的春贴丙现盆率投挂资仓回俱收丝式期善与等项葱目爪生柴命仰周饰期项点目哈的越三汽条睬资梁金怕曲狗线程穿死过斤四射个僵周畜期收犬入写曲认线饼、赵利切润妇曲亚线签、接净补现物值骨曲扭线创挂业疏期薯、张成嘉长斤期崖、肥成有熟唇期皱、兰衰达退血期利捷润牌额表曲斑线捧突棋破鸽零拉：效创崭业计期狡进身入烤成撒长币期净惧现集值栽曲称线穗突纹破绪零词：是成震长夏期毅进炼入监成愧熟污期收勾入浙曲滋线址陡饰降漠一垂半雁：补成怜熟环期挺进弹入扎衰垦退慰期利杠润争额=泄0：凭运尺营拾收菊入=运急营流成狡本沃（行盈控亏缝平摸衡绪点移）净印现赴值=腰0：赞投戒资葱收破入=投被资系成召本怪（树投负资恢回取收屋期渗）现贤金草流撇量毁表颤的疲作展用投烤资炼效它益攻的圣预者测测途算赵内姻部尼收奏益杆率因是贷否典高和于海资踪蝶金攻成踏本测筹算姓项窃目投产皆生抄现层金踩流袋的敢潜横力声和逗速月度投担资若决洁策绳的朝判平断对谜比油三林项良效辜益闸指晒标谅，植择茶优宅选吹择害投睬资收议益们率赚侧腾重缎安浑全膜，疑净用现籍值射侧限重泛盈胶利投化资险风椒险信的湖评材估盈刮亏盒平亩衡乡丰点刘测毯算甚，打要谜素吴敏幸感皇性托分排析谈盆判楚沟断通枪的玻平且台自户变纺量此达期成自共扎识责，蜻求朽结狐果比的为满剂意哗值资鼠本奋加慨权始平怕均驳成据本在茄大冠多教数较情途况端下绩，练企痰业薯的剖资弹本韵构殿成搞不有是乌单窃一缝形奶式版的穷。症如廊果难存托在慈多毛种趴资马本宏形毁态梳，找需券要滑根纤据情不坝同秒资酒本嗓的辉具蹈体梨成灰本命和损其肝权仔重姐，芬计笔算尊出才企化业群的鞋综歌合逃资升本船成震本暗，域然谎后幻玉设授合食贴无现僚率张。资本形式金额比重个别成本加权成本企业债券6,000,00024%10%2.40%银行信贷5,000,00020%8%1.60%优先股4,000,00016%12%1.92%普通股10,000,00040%16%6.40%合计25,000,000100%-12.32%运行资本25,000,00083.33%12.32%10.27%沉没成本5,000,00016.67%100.0%16.67%总计30,000,00026.94%投粗资醒者明期桨望著回胃报跨率年数投资回报倍数内部收益率年数投资回报倍数内部收益率5二倍15％3三倍44％5三倍25％4四倍41％5五倍38％5五倍38％5七倍48％7七倍32％5十倍58％10十倍26％50％10％20％30％40％IRR0％企业发展阶段企业发展阶段创业阶段>50%培育阶段30-40%成长阶段20-30%转折阶段>50%股轮价牌和草市泻盈眯率揉的取计诞算股价

=可分配利润x市盈率公司总股本

市盈率

=

股价x公司总股本可分配利润

盈廊亏鹅平躲衡窜分烟析敢公摇式出厂价格月产量销售收入可变成本固定成本经营利润盈亏点100.006,000600,000120,000180,000300,00050.006,000300,000120,000180,000050.0%100.002,250225,00045,000180,000037.5%100.006,000600,000120,000480,000080.0%（晓单凡位汪可减变已成但本=2宗0疮.隶0质0元待）价格盈亏点=可变成本+固定成本月计划产量=120,000

+

180,000600,000=50.00元产量盈亏点=固定成本出厂价格–单位可变成本=180,00060.00

–

20.00=2,250件成本盈亏点=

销售收入

-

可变成本=

600,000–120,000=480,000元

要驾素巩敏号感坚性众分当析价温格±船1时0死%产射销诵量±家1泻0板%投算资千额±逝1惯0腿%成表本±其1告0蛾%增幅-10%-20%+10%+20%减幅0%内部收益率20%25%30%14321约8阿%3锐2密%2价0对%3框0纽奉%2争9握%2附1卵%2朋3鲁%2叨7舟%增咳值亚税±1尽0榨%2掠6司%2终4抬%5投忽入可产剑出破模恋型基的性建蕉立投物资牙额柿与表利罩润牛率五：横先币算局结扬果础后捐下狗注股亩本寄金消的周贴蠢现生率爪：浆别陷把游本雨钱松不瘦当断钱投再入咬产对出捧预奔期读值倦：呈踩界着岂昨纺天竿看要明睁天自匙变锅量径与方因爹变划量驴：喂调贡整庸数敏据桑找妥共伶识盈黑亏礼平艰衡赢临总界避点赴：宝盯录着己游涨砣品估泼风面险投丛入悬产销出曲数脊量粉模劝型资金来源构成设计产量预测单位价格预测总收入预测营业/增值税总投资预算-经营利润-税后利润-净利润现值-增长率预测企业所得税可变经营成本固定经营成本固定资产投资股份权益结构资金贴现率内部收益率投资回收期盈亏平衡点00=0单位变动成本可分配（犯四斤）锹项堤目路包敏装嘴薪上目谈孩兵停不晓如奔纸令上挎谈谢兵项乡丰目屠不木是夫靠辞嘴昂巴掉谈倾出苗来帮的项腔目网是循用爪电涝脑测打僻印换出拘来扶的商盼务功计燥划略书睡就剑是灿项却目翻包单装包吸装寸就壳是扰给垫投骗资当者瓜讲胡故草事投桌资仁者沟爱战听亿什屡么闸故下事故网事裤内赢容写：鹊报扩告锄文什学夕加议上五科笨幻虏小摇说治；有斜资套产僵、捧有佳产俊品堪、铸有骆市烈场坐、探有计利袍润咬；有羽理砍想府、今有监根献据朽、罗有驾计叼划榨、蚕有楼资广源钟；光欠有丙柴苦米追油功盐欠，谣投贤资蚂者编会芹觉匠得稍没愚劲记；光雄有忍远支大灵理俘想加，讽投矮资袜者闭会衔觉查得匪没野底恐。怎摧样撇给很投银资外者霉讲削故逃事商圣务最计匹划量书骨可氧分慈成条三演个繁层哭次概属要介：怒抛喊出纠鱼趴钩榴，乘抓妻住捉眼求球正缓文诉：邪框敢架西清厘晰顾，版逻戚辑仁严蓬谨附辅件帽：络资贪料泛充水分喊，率数唐据双清程晰拆傲开娃是仪独任立盐的增，浸合钳并尤是顷互抗补焰的巧途妙瓣地挥运手营吵无培形纪资密产有元形婚资逐产朱一酱代廉致检富郑，轨无祖形仪资杠产退一领夜意致床富有稠形