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注册咨询工程师考试密押资料现代咨询方法与实务分类模拟题涉及项目决策分析与评价的内容(五)注册咨询工程师考试密押资料现代咨询方法与实务分类模拟题涉及项目决策分析与评价的内容(五)现代咨询方法与实务分类模拟题涉及项目决策分析与评价的内容(五)（一）某建设项目的工程费与工程建设其他费的估算额为52180万元，预备费为5000万元，建设期3年。3年的投资比例是：第1年20%，第2年55%，第3年25%，第4年投产。该项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。贷款的总额为40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇牌价为1美元兑换6.5元人民币。贷款的人民币部分从中国建设银行获得，年利率为6%(按季计息)。贷款的外汇部分从中国银行获得，年利率为8%(按年计息)。建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7.20万元估算；每年其他费用为860万元(其中：其他制造费用为660万元)；年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元；年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%；年预付账款为800万元；年预收账款为1200万元。各项流动资金最低周转天数分别为：应收账款为30d，现金为40d，应付账款为30d，存货为40d，预付账款为30d，预收账款为30d。1. 估算建设期贷款利息。答案:建设期贷款利息计算 (1)人民币实际利率=(1+6%/4)4-1=6.14%。 (2)每年投资的贷款部分本金数额计算： 人民币部分：贷款总额为(40000-23006.5)万元=25050万元。 美元部分：贷款总额为2300万美元。 (3)每年应计利息计算： 人民币贷款利息计算： 第1年贷款利息=(0+2505020%/2)万元6.14%=153.81万元。 第2年贷款利息=(2505020%+153.81)+2505055%/2万元6.14%=740.03万元。 第3年贷款利息=(2505020%+153.81+2505055%+740.03)+2505025%/2万元6.14%=1400.69万元。 人民币贷款利息合计=(153.81+740.03+1400.69)万元=2294.53万元。 外币贷款利息计算： 第1年外币贷款利息=(0+230020%/2)万美元8%=18.40万美元。 第2年外币贷款利息=(230020%+18.40)+230055%/2万美元8%=88.87万美元。 第3年外币贷款利息=(230020%+18.40+230055%+88.87)+230025%/2万美元8%=169.58万美元。 外币贷款利息合计=(18.40+88.87+169.58)万美元=276.85万美元。 建设期贷款利息=人民币贷款利息+外币贷款利息=2294.53万元+276.85万美元6.5=4094.06万元。 2. 用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金，编制流动资金估算表。答案:用分项详细估算法估算流动资金 (1)应收账款=年经营成本/年周转次数=21000万元/(360/30)=1750万元。 (2)现金=(年工资福利费+年其他费)/年周转次数 =(11007.20+860)万元/(360/40)=975.56万元。 (3)存货： 外购原材料、燃料、动力费=年外购原材料、燃料、动力费/年周转次数 =19200万元/(360/40)=2133.33万元。 在产品=(年工资福利费+年其他制造费+年外购原料燃料费+年修理费)/年周转次数 =(11007.20+660+19200+2100010%)万元/(360/40)=3320.00万元。 产成品=年经营成本/年周转次数=21000万元/(360/40)=2333.33万元。 存货=(2133.33+3320.00+2333.33)万元=7786.66万元。 (4)预付账款=年预付账款/年周转次数=800万元/(360/30)=66.67万元。 (5)应付账款=外购原材料、燃料、动力费/年周转次数=19200万元/(360/30)=1600.00万元。 (6)预收账款=年预收账款/年周转次数=1200万元/(360/30)=100.00万元。 由此求得：流动资产=应收账款+现金+存货+预付账款 =(1750+975.56+7786.66+66.67)万元=10578.89万元。 流动负债=应付账款+预收账款=(1600.00+100.00)万元=1700.00万元。 流动资金=流动资产-流动负债=(10578.89-1700)万元=8878.89万元。 编制流动资金估算表见下表。 表 流动资金估算表 序号 项目 最低周转天数/d 周转次数 金额/万元 1 流动资产 10578.89 1.1 应收账款 30 12 1750 1.2 存货 7786.66 1.2.1 外购原材料、燃料、动力费 40 9 2133.33 1.2.2 在产品 40 9 3320.00 1.2.3 产成品 40 9 2333.33 1.3 现金 40 9 975.56 1.4 预付账款 30 12 66.67 2 流动负债 1700.00 2.1 应付账款 30 12 1600.00 2.2 预收账款 30 12 100.00 3 流动资金(1-2 ) 8878.89 3. 估算拟建项目的总投资。答案:计算拟建项目的总投资 总投资=建设投资+贷款利息+流动资金 =(52180+5000+4094.06+8878.89)万元=70152.95万元。 （二）某市政府拟建一座污水处理厂，以提高该市的污水处理能力。该市政府委托某咨询机构负责项目的可行性研究工作，该咨询机构提出A、B两个方案，并测算其财务净现金流量，见下表。表 A、B方案财务净现金流量 (单位：万元) 年 份 1 2 3 410 A方案净现金流量 -42000 4000 5000 6000 B方案净现金流量 -36000 3000 5000 5600 在项目经济分析中，甲咨询工程师认为该项目经济费用主要包括项目投资、运算费用、企业所得税、国内利息支出等；经济效益主要包括污水处理费收入、环境改善、促进当地就业等。在项目社会评价中，乙咨询工程师认为该污水处理厂所在地的居民是本项目的利益相关者，应对其进行利益相关者分析。 最后经测算，A方案经济净现值小于零，B方案经济净现值大于零。 1. 计算A、B两个方案的财务净现值，判断在财务上是否可行(财务基准收益率取6%)。答案:A方案的财务净现值： FNPA(A)=-42000(P/F，6%，1)+4000(P/F，6%，2)+5000(P/F，6%，3)+6000(P/A，6%，7)(P/F，6%，3)万元=-930.71万元。 B方案的财务净现值： FNPA(B)=-36000(P/F，6%，1)+3000(P/F，6%，2)+5000(P/F，6%，3)+5600(P/A，6%，7)(P/F，6%，3)万元=-847.29万元。 由于A、B两方案的财务净现值均小于零，表明该项目在财务上不可行。 2. 甲咨询工程师识别的经济费用和经济效益中，哪些是不正确的?答案:甲咨询工程师识别的经济费用中不正确的是：企业所得税、国内利息。 甲咨询工程师识别的经济效益中不正确的是：污水处理费收入。 3. 该项目的社会评价应包括哪些方面的内容?乙咨询工程师的观点是否正确?说明理由。答案:(1)该项目的社会评价应包括的内容：项目的社会影响分析、项目与所在地区的互适性分析、社会风险分析。 (2)乙咨询工程师的观点正确。理由：该污水处理厂所在地的居民会受到本项目的影响，可能会对项目的实施产生影响，应获得他们对项目的支持。 4. 基于上述财务分析和经济分析的结果，咨询工程师应推荐哪个方案?说明理由。答案:咨询工程师应推荐选择B方案，因为该项目属于非经营性项目(或市场配置资源失灵的项目，或公共产品特征的项目，或外部效果显著的项目，或公共基础设施项目)，财务分析结果不能作为投资决策的依据，需根据项目方案经济分析结果，判断其经济合理性。（三）某新建项目设计生产能力为550万t/年，总投资140000万元，其中建设投资125000万元，建设期利息5300万元，流动资金9700万元。根据融资方案，资本金占项目总投资的比例为35%，由A、B两个股东直接投资，其资金成本采用资本资产定价模型进行确定，其中社会无风险投资收益率为3%，市场投资组合预期收益率为8%，项目投资风险系数参照该行业上市公司的平均值取1；项目其余投资来自银行长期贷款，贷款年利率为7%，所得税税率为25%。 项目达到正常生产年份的营业总收入125000万元，营业税金及附加1200万元，固定成本42500万元，可变成本21000万元(收入和成本均以不含增值税价格表示)。 在对项目进行不确定性分析时，设定投资不变，预测产品售价和经营成本发生变化的概率见下表。 表 预测产品售价和经营成本发生变化的概率 投资/万元 销售收入 经营成本 净现值/万元 变化状态 概率 变化状态 概率 140000 -20% 0.25 -20% 0.2 10344 0 0.5 -33304 +20% 0.3 -77557 0 0.5 -20% 0.2 87036 0 0.5 43338 +20% 0.3 -864 +20% 0.25 -20% 0.2 163712 0 0.5 120064 +20% 0.3 758121. 计算本项目融资方案的总体税后资金成本。答案:股东直接投资资金成本=社会无风险投资收益率+项目的投资风险系数(市场投资组合预期收益率-社会无风险投资收益率)=3%+1(8%-3%)=8%。 银行长期贷款所得税后资金成本=7%(1-25%)=5.25%。 本项目融资方案的总体税后资金成本=8%35%+5.25%(1-35%)=6.21%。 2. 计算本项目达到盈亏平衡时的生产能力利用率，并判断项目对市场的适应能力。答案:BEP(生产能力利用率)=年总固定成本/(年销售收入-年总可变成本-年销售税金及附加)100%=42500/(125000-21000-1200)100%=41.34%。 计算结果表明，在生产负荷达到设计生产能力的41.34%时即可盈亏平衡，说明该项目对市场的适应能力较强。 3. 计算本项目财务净现值大于或等于零的概率，并判断本项目的财务抗风险能力。答案:计算本项目财务净现值大于或等于零的概率。概率树图如下图所示。 发生的可能性及其财务净现值见表1。 表1 发生的可能性及其财务净现值 发生的可能性 净现值/万元 0.250.2=0.05 10344 0.250.5=0.125 -33304 0.250.3=0.075 -77557 0.50.2=0.1 87036 0.50.5=0.25 43388 0.50.3=0.15 -864 0.250.2=0.05 163712 0.250.5=0.125 120064 0.250.3=0.075 75812 累计概率计算见表2。 表2 累计概率计算 净现值/万元 概率 累计概率 -77557 0.075 0.075 -33304 0.125 0.20 -864 0.15 0.35 10344 0.05 0.4 43388 0.25 0.65 75812 0.075 0.725 87036 0.1 0.825 120064 0.125 0.95 163712 0.05 1.0 根据表2数据，可求得净现值小于零的概率为：PNPV(7%)0=0.35+(0.4-0.35)864/(864+10344)=0.354，即项目不可行的概率为0.354，计算得出的净现值大于或等于零的可能性为64.6%，因此该项目的抗风险能力较强。 4. 说明当项目面临风险时，常用的风险对策有哪些?答案:当项目面临风险时，常用的风险对策有风险回避、风险控制、风险转移、风险接受。（四）X公司是一家家电生产企业，其生产的A产品目前处于衰退期。X公司采取了降价措施，A产品的价格从2011年的2200元/件下降到2012年的2000元/件，其销售量随之从2011年的60万件/年上升到2012年的69万件/年。 为了降低企业的市场风险，X公司拟实施多元化经营，考虑进入游戏软件开发行业。为此，X公司委托Y咨询公司分析了该行业的吸引力，见下表。 表 游戏软件开发行业吸引力评价表 关键行业特征 权重 得分(15分) 市场增长率 0.25 5 竞争强度 0.18 3 行业盈利水平 0.12 5 技术要求 0.20 2 产业政策 0.15 4 资金需求 0.10 4 为了给X公司提供更加科学的咨询建议，Y咨询公司还详细考察了近年来X公司所面临的外部环境因素，主要包括： (1)中国加入世贸组织5年过渡已经结束，平均进口关税下降到9.9%。 (2)法律体系日益健全和完善。 (3)生产技术不断更新。 (4)中国国内生产总值连续4年保持了10%以上的增长率。 (5)高等教育进入大众化阶段。 (6)银行存贷款利率上升。 (7)全社会的诚信观念进一步加强。 (8)中华人民共和国专利法颁布实施。 (9)风险投资资金来源多样化。 (10)新产品层出不穷，产品生命周期越来越短。 同时，X公司的决策层也分析了本公司所处的家电行业以及拟进入的游戏软件开发行业的行业成功关键因素，认为：家电行业的成功关键因素是低成本产品设计、低成本厂址和较高的劳工技能；而软件开发行业的成功关键因素则是既定技术应用能力和网络营销能力。 1. X公司对A产品在市场、生产经营、研发和投资策略四个方面应分别采取哪些相应的战略?答案:A产品处于生命周期中的衰退期，应采取的以下战略。 (1)市场方面：重新选择市场区域，改善企业形象。 (2)生产经营方面：缩小生产规模或缩减生产能力，保持价格优势。 (3)研发方面：研发可替代的新产品。 (4)投资方面：不再增加投资，逐渐减少投资，逐步退出该领域。 2. 根据A产品2011年和2012年的价格和销售量数据，计算该产品的价格弹性。答案:利用价格弹性公式，A产品的价格弹性=(Q/Q)/(P/P)=(69-60)/60/(2000-2200)/2200=-1.65。3. 根据Y咨询公司所作游戏软件开发行业吸引力评价表，X公司是否应该进入该领域?说明理由。答案:X公司应该进入该领域。从案例中的行业吸引力评分表可以计算出游戏软件开发行业的行业吸引力评分为：50.25十30.18+50.12+20.20+40.15+40.10=3.79。4. 利用PEST分析方法对X公司面临的外部环境因素进行归类。答案:PEST分析是从政治、经济、社会、技术四个方面进行外部环境因素分析。由此可得出： (1)政治环境方面：(2)、(8)。 (2)经济环境方面：(1)、(4)、(6)、(9)。 (3)社会环境方面：(5)、(7)。 (4)技术环境方面：(3)、(10)。 5. 在家电行业和软件开发行业成功关键因素的分析中，除了X公司决策层考虑的上述因素外，这两个行业分别还有哪些成功关键因素?答案:除了题目所给的因素之外，家电行业的成功关键因素还包括生产成本低、固定资产高、生产能力利用率、产品设计能力强等；而软件行业的成功关键因素还包括科研专家、工艺创新能力、产品创新能力等。（五）W厂生产的A产品目前的市场份额与最大竞争的市场份额的比率(相对市场份额)为1.2，市场成长率为14%。鉴于目前的市场态势，该厂拟调整2013年二季度的生产计划。为此，委托Y咨询公司对该厂所在地区的A产品的销售量进行预测。Y公司根据本公司目前仅有的行业统计信息库，统计了W厂所在地区2012年10月至2013年3月的A产品销售量，见下表。表 W厂所在地区A产品销售量(单位：万台) 时间 2012年10月 2012年11月 2012年12月 2013年1月 2013年2月 2013年3月 销售量 5.54 5.75 5.59 5.33 6.06 6.57 同时，Y公司为了进一步提高自己的竞争能力，并为业主提供更加优质的咨询服务，拟进一步完善本公司的数据库。1. 运用波士顿矩阵分析W厂目前生产的A产品属于哪类业务?针对此业务，该厂应采取何种策略?答案:运用波士顿矩阵分析，A产品的相对市场份额为1.2，