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投资建设项目管理师考试密押资料投资建设项目决策模拟29投资建设项目管理师考试密押资料投资建设项目决策模拟29投资建设项目决策模拟29一、单项选择题(每题的备选项中，只有1个最符合题意)问题:1. 建设项目的经济分析结果是政府审批或核准项目的重要依据，经济分析应强调从 角度分析各种经济影响效果。A.资源投入最小化B.财务现金流量C.资源配置经济效率D.资源占用的产权归属答案:C解析 经济分析强调从资源配置经济效率的角度分析包括项目外部效果在内的各种经济影响效果，通过费用效益分析及费用效果分析等方法判断建设项目的经济合理性，是政府审批或核准项目的重要依据。问题:2. 某企业每年提取100万元储备基金，利率为4%，半年计息一次，5年后，该企业储备基金账户余额为 。A.542.1万元B.542.1万元C.1020万元D.624.1万元答案:A问题:3. 投资项目经济评价有一整套指标体系，敏感性分析可选定其中一个或几个主要指标进行，其中最基本的分析指标是 。A.内部收益率B.建设期以及人民币汇率C.经济内部收益率D.敏感度系数答案:A问题:4. 工业项目应分析建设项目对目标市场可能达到的市场占有率和市场份额，根据 ( )确定市场规模。A.市场需求B.社会需求C.社会供给D.市场份额答案:A问题:5. 采用双倍余额递减法计算年折旧额时。若固定资产净值为1000万元，折旧年限20年，则年折旧额为 。A.400万元B.100万元C.300万元D.50万元答案:C问题:6. 资金等值是指资金的 相等。A.时间价值B.绝对数额C.经济价值D.社会价值答案:C解析 资金等值即资金的经济价值相等。由于资金有时间价值，不同时点的绝对额不同的资金，有可能具有相等的经济价值。问题:7. 根据国务院的规定，钢铁项目的资本金占总投资的比例为 。A.40%及以上B.20%及以上C.30%及以上D.35%及以上答案:A问题:8. 某项目公司借得一笔银行贷款，名义年利率为6.6%，按季计息，其有效年利率为 。A.6.71%B.6.77%C.6.80%D.6.83%答案:B问题:9. 的渠道和可靠度是研究产品方案需要重点关注的内容。A.技术来源B.技术应用C.产品设计D.产品来源答案:A解析 技术来源的渠道和可靠度是研究产品方案需要重点关注的内容，技术来源是制约项目建设成败的一个关键环节。问题:10. 实行建设 的多少，在一定程度上反映了投资者对项目建设的信心和建设项目业主的实力。A.项目准资本金制B.项目资本公积金制C.项目注册资本金制D.项目资本金制答案:D问题:11. 是从社会经济资源有效配置的角度，分析项目的投资建设对经济发展所作出的贡献以及建设所耗费的社会资源的经济合理性，是在项目投资决策分析中对拟建项目进行分析评价的重要方法。A.环境分析B.经济分析C.财务分析D.社会分析答案:B问题:12. 是缓解水资源供需矛盾的根本途径，应成为我国今后水资源开发利用的基本国策。A.节水、挖潜B.高效用水C.提高水利用效益D.尽量减少用水量答案:A问题:13. 国民经济评价的目标是 。A.识别国民经济的费用与效益B.编制国民经济评价报表C.计算国民经济评价指标D.实现资源最优配置答案:D问题:14. 环境影响评价工作大体包括三个阶段，下列不属于环境影响评价阶段的是 。A.准备阶段B.正式工作阶段C.评价阶段D.文件编写阶段答案:C问题:15. 项目的 是构成财务现金流量的基础。A.经济价值B.社会价值C.经济分析D.经济效率答案:A问题:16. 某项目有关数据如表12-1所示，设基准收益率为10%，寿命期为6年。计算结果保留两位小数，则该项目的净现值为 万元。表12-1 年序/年 1 2 3 4 5 6 净现金流量/万元 -180 50 50 50 50 50A.8.67B.20C.24.96D.70答案:A解析 净现值=-180(P/F,10%,1)+50(P/A,10%,5)(P/F,10%,1)=8.67(万元)。问题:17. 估算外购原材料费，需要先确定项目所需各种原材料的 。A.品种B.用途C.性质D.数量和单价答案:D解析 估算外购原材料费，需要先确定项目所需各种原材料的数量和单价，其中，外购原材料的数量应是产品的产量与单位耗量的乘积。问题:18. 根据项目对贫困人口的影响程度对贫困人口进行划分，其内容不包括 。A.相对贫困人口B.受益贫困人口C.潜在受益贫困人口D.受损贫困人口答案:A解析 贫困人口通常可以根据他们在某些方面的不同特征被划分为不同类型。根据项目对贫困人口的影响程度不同可将贫困人口划分为项目目标受益贫困人口、潜在受益贫困人口和受损贫困人口。问题:19. 关于既有法人内部融资的渠道和方式，下列说法错误的是 。A.在拟建项目的建设期内，既有法人在生产经营活动中获得的净现金节余，可以抽出一部分用于项目建设B.除流动资产以外，既有法人可以将长期投资、固定资产和其他资产变现为现金用于项目建设C.既有法人在改扩建项目中直接使用本单位的非现金资产时，其资产价值应计作新增投资规模D.既有法人可以将其所属资产经营权的一部分转让，取得现金用于项目建设答案:C解析 既有法人的非现金资产(包括实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等)适用于拟建项目的，经资产评估可直接用于项目建设。当既有法人在改扩建项目中直接使用本单位的非现金资产时，其资产价值应计入“有项目”的项目总投资中，但不能计作新增投资规模。问题:20. 预算应急费中，经济应急费用于 。A.补偿流动资金的不足B.弥补投资失误造成的损失C.对付通货膨胀和价格波动D.补偿估价和实施过程中的不确定性答案:C解析 预算应急费一般分为实施应急费和经济应急费两类。实施应急费用于补偿估价和实施过程中的不确定性；经济应急费用于对付通货膨胀和价格波动。问题:21. 经济内部效益率是建设项日在计算期内经济净效益流量的现值 时的折现率。A.等于0B.等于1C.大于0D.大于1答案:A解析 经济内部效益率(EIRR)是建设项目在计算期内经济净效益流量的现值累计等寸：零时的折现率，是经济分析的重要评价指标之一。问题:22. 对原始数据进行预处理，以消除数据中的异常因素或除去数据中的周期变动成分是 的主要用途之一。A.类推预测法B.简单移动平均法C.趋势外推法D.指数平滑法答案:B解析 简单移动平均法是预测将来某一时期的平均预测值的一种方法。该方法按对过去若干历史数据求算术平均数，并把该数据作为以后时期的预测值。简单移动平均法的另一个主要用途是对原始数据进行预处理，以消除数据中的异常因素或除去数据中的周期变动成分。问题:23. 大型基础设施项目的负债融资应以 为主。A.短期债务B.中期债务C.长期债务D.中长期债务答案:C解析 在确定项目债务资金结构比例时，应合理搭配短期、中期、长期债务比例。适当安排一些短期负债可以降低总的融资成本，但过多采用短期负债，会产生财务风险；大型基础设施项目的负债融资应以长期债务为主。问题:24. 下列有关重新定位的说法中，正确的是 。A.是一种避开强有力的竞争对手的市场定位B.能够迅速在市场上站稳脚跟，并在消费者或用户心目中迅速树立起一种形象C.是一种与市场上占据支配地位的企业进行正面竞争的定位方式D.通常是指对销路少、市场反应差的产品进行二次定位，意在摆脱困境重新获得增长与活力答案:D解析 重新定位通常是指对销路少、市场反应差的产品进行二次定位，意在摆脱困境，重新获得增长与活力。A项是避强定位的定义；B项是避强定位的特点；C项是迎头定位的定义。二、多项选择题(每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。)问题:1. 在确定项目债务资金内部结构时，可借鉴的正面经验有 。A.大型基础设施项目的负债融资应以长期债务为主B.债务资金的筹措应尽可能使用外债C.先偿还利率较低的债务，后偿还利率较高的债务D.需要使用外汇时，应选择可自由兑换货币E.当资本市场利率水平呈上升趋势时，尽量借用浮动利率贷款 A B C D E答案:AD解析 从项目本身的资金平衡考虑，产品内销的项目尽量不要借用外债，可以采用投资方注入外汇或者以人民币购汇；尽可能先偿还利率较高的债务，后偿还利率较低的债务；当资本市场利率水平相对较低，且有上升趋势时，尽量借固定利率贷款，当资本市场利率水平相对较高，且有下降趋势时，尽量借浮动利率贷款。问题:2. 对资源利用效果进行分析评价，是企业 的内在要求。A.优化资源配置B.减少资源消耗C.降低成本费用D.提高投资收益E.形成循环经济 A B C D E答案:ABCD解析 项目的建设及运营过程，也是资源的消耗过程。对资源利用效果进行分析评价，不仅是企业按照国家有关政策法规的要求，贯彻和落实科学发展观的需要，也是企业优化资源配置、减少资源消耗、降低成本费用、提高投资效益的内在要求。问题:3. 项目影响区域包括 。A.基础设施影响区域B.关键影响区域C.直接影响的区域D.各种可能的间接影响区域E.潜在影响区域 A B C D E答案:CDE解析 项目影响区域包括项目的直接影响区域和各种可能的间接或潜在影响区域，社会评价的范围应尽可能扩大到能够涵盖所有潜在的影响因素，同时又尽可能不超出必要的范围，以便针对项目的影响区域开展社会评价工作，降低社会评价的费用支出。问题:4. 在下列投资项目评价指标中，属于静态评价指标的有 。A.净年值B.借款偿还期C.投资收益率D.内部收益率E.偿债备付率 A B C D E答案:BCE问题:5. 下列各项，属于经济分析主要步骤的有 。A.对能够进行货币量化的费用和效益进行定性分析B.分析项目所产生的利益分配格局及费用负担情况C.根据经济分析的结果，为项目的投资、建设和运营提出需要改善的对策建议D.对于不能进行货币量化的费用效益进行量化计算E.对项目涉及的各种利益相关者为项目的投资建设及运营活动所发生的费用和获得的效益进行识别 A B C D E答案:BCE解析 除了BCE三项外，经济分析的主要步骤还包括：对能够进行货币量化的费用和效益进行量化计算，编制经济费用效益流量表进行定量分析评价；对于不能进行货币量化的费用效益进行定性分析；根据经济分析的结果，为项目的投资、建设和运营提出需要改善的对策建议。问题:6. 下列关于建设项目环境影响评价文件报批的表述中，正确的有 。A.实行审批制的项目，应当在报送项目建议书前完成环境影响评价文件报批手续B.实行核准制的项目，应当在提交项目申请报告前完成环境影响评价文件报批手续C.实行备案制的项目，应当在办理备案手续和项目开工后完成环境影响评价文件报批手续D.外商投资项目，应当在报送可行性研究报告前完成环境影响评价文件报批手续E.不同类型项目，向环境保护行政主管部门报批环境影响评价文件的时段有所不同 A B C D E答案:BE解析 对于不同类型的项目，向环境保护行政主管部门报批环境影响评价文件的时段有不同要求：实行审批制的建设项目，应在报送可行性研究报告前完成环境影响评价文件报批手续；实行核准制的建设项目，应在提交项目申请报告前完成环境影响评价文件报批手续；实行备案制的建设项目，应在办理备案手续后和项目开工前完成环境影响评价文件报批手续。问题:7. 应从 等方面对利益相关者的影响力及重要程度进行分析评价。A.组织机构的级别B.偏好和财富的排序C.对战略资源的控制力D.权利和地位的拥有程度E.对项目取得成功的重要程度 A B C D E答案:ACDE解析 获得所需信息之后，应从以下方面对利益相关者的影响力及其重要程度进行分析评价：权利和地位的拥有程度；组织机构的级别和层次；对战略资源的控制力；其他非正式的影响力；与其他利益相关者的权利关系；对项目取得成功的重要程度。问题:8. 投资项目资本金的出资方式包括 。A.货币资金B.劳动力C.厂房、机器设备D.非专利技术E.土地使用权 A B C D E答案:ACDE解析 投资者可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。作价出资的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权和资源开采权，必须经过有资格的资产评估机构评估作价。问题:9. 采用风险因素取值评定法，需要估计风险因素的 。A.标准差B.平均值C.最可能值D.最乐观值E.最悲观值 A B C D E答案:CDE解析 风险因素取值评定法，通过估计风险因素的最乐观值、最悲观值和最可能值，计算期望值，将期望值的平均值与可行性研究中所采用的数值相比较，计算两者的偏差值和偏差程度，据以判别风险程度。问题:10. 经济效果评价的动态评价指标有 。A.投资收益率B.内部收益率C.净现值D.净年值E.利息备付率 A B C D E答案:BCD问题:11. 社会评价的方法有 。A.快速社会评价法B.详细社会评价法C.综合社会评价法D.定性社会评价方法E.定量社会评价方法 A B C D E答案:ABDE问题:12. 按照经济分析费用与效益的划分原则，项目实际征地费用可划分为 。A.转移支付B.土地影子费用C.机会成本D.新增资源消耗E.土地使用权出让金 A B C D E答案:ACD解析 一般情况下，按照经济分析费用与效益的划分原则，项目实际石1：地费用包括：机会成本，如土地补偿费、青苗补偿费等；新增资源消耗，如拆迁费用、移民安置费用、养老保险费用等；转移支付，国家征收的属于转移支付性质的各种税费等。问题:13. 在确定采用定性分析方法后，进行定性分析时应 。A.合理确定所分析指标的标准B.在可比的基础上按照有无分析法的原则对该指标进行分析对比C.在调查时要制定定性分析的调查大纲，以利于调查和分析工作的有序和深入D.在衡量影响重要程度的基础上，对各指标进行权重的确定和排序E.为项目的综合评价做好准备 A B C D E答案:ABDE问题:14. 对采用 的政府投资项目，由政府进行投资决策。A.资本金注入方式B.直接投资C.间接投资D.资本金的筹措方式E.项目的目标收益水平 A B C D E答案:AB问题:15. 一般投资机会研究可分为 。A.企业投资机会研究B.具体项目投资机会研究C.地区投资机会研究D.资源开发投资机会研究E.部门投资机会研究 A B C D E答案:CDE问题:16. 企业债券融资的特点有 。A.筹资对象广，市场大B.募集资金多C.发债条件宽松、手续租对简单D.利率低于银行贷款利率，发行费用较高E.需支付承销费、发行手续费 A B C D E答案:ADE解析 企业债券融资适用于资金需求大，偿债能力较强的建设项目，其特点有：筹资对象广、市场大，但发债条件严格、手续复杂；其利率虽低于银行贷款利率但发行费用较高，需要支付承销费、发行手续费、兑付手续费及担保费等费用。问题:17. 建设项目厂址方案比选的主要内容有 。A.主要原材料的供应B.投资费用C.工程技术条件D.关键配套件供应E.建设项目建成投产后正常生产运营费用 A B C D E答案:BCE问题:18. 社会折现率对项目可行性及项目选优的影响表现在 。A.社会折现率提高会使本来可以通过的投资项目达不到判别标准而被舍弃B.社会折现率可以作为国家建设投资总规模的间接调控参数C.社会折现率高不利于初始投资大而后期费用节省或收益增大的方案或项目D.需要缩小投资规模时，就降低社会折现率E.需要扩大投资规模时，就降低社会折现率 A B C D E答案:ABCE问题:19. 外商投资项目申请报告包括的内容有 。A.项目建设规模B.投资意向书C.项目名称、经营期限、投资方基本情况D.涉及公共产品或服务的价格E.项目建设地点，对土地、水、能源等资源的需求 A B C D E答案:ACDE解析 外商投资项目申请报告应包括以下内容：项目名称、经营期限、投资方基本情况；项目建设规模、主要建设内容及产品，采用的主要技术和工艺，产品目标市场，计划用工人数；项目建设地点，对土地、水、能源等资源的需求，以及主要原材料的消耗量；环境影响评价；涉及公共产品或服务的价格；项目总投资、注册资本及各方出资额、出资方式及融资方案，需要进口设备及金额。B项属于报送外商投资项目申请报告应附送的文件。问题:20. 政府投资决策是指政府有关投资管理部门，根据经济和社会发展的需要，以 为目标，作出政府是否投资建设项目的决定。A.实现经济调节B.获得经济C.满足社会公共需求D.社会效益E.促进经济社会可持续发展 A B C D E答案:ACE问题:21. 融资风险分析中应重点分析的风险因素有 。A.资金供应风险B.获利能力风险C.利率风险D.汇率风险E.资金结构风险 A B C D E答案:ACD解析 融资风险是指融资活动存在的各种风险，有可能使投资者、项目法人、债权人等各方蒙受损失。融资风险分析中应重点分析下列风险因素：资金供应风险；利率风险；汇率风险。问题:22. 承担可行性研究报告评估的单位应遵循的行为准则有 。A.敢言B.公正C.善断D.多谋E.可靠 A B C D E答案:ACD解析 承担可行性研究报告评估的工程咨询单位，应能遵循“公正、科学、可靠”的宗旨和“敢言、多谋、善断”的行为准则。问题:23. 以下关于风险量的表述，错误的是 。A.风险量可以用风险发生的概率与风险出现后造成的损失程度两个指标来确定B.如果某个风险出现的概率以及风险出现后带来的损失都很大，则风险量就很大C.若某个风险出现的概率较小，但风险出现后带来的损失很小，则风险量就较小D.若某个风险出现的概率很大，但风险出现后带来的损失较小，则风险量就较小E.若某个风险出现的概率很大，但风险出现后带来的损失较小，则风险量就较大 A B C D E答案:CD三、分析计算题某上市公司各种融资资金及资金成本的构成如表6-2所示。表6-2 某上市公司各种融资资金及资金成本 资金来源 融资金额/万元 资金成本率 长期借款 600 12% 债券 800 6% 设备融资租赁 200 15% 优先股 400 10% 普通股 400 18% 注：表中长期借款和债券均为税后资金成本。1. 简述资金成本的含义及构成。答案:资金成本是指项目为筹集和使用资金而支付的费用。广义的资金成本是指筹集和使用全部资金(包括长期资金和短期资金)而支付的费用；狭义的资金成本仅指筹集和使用长期资金(包括权益资金和债务资金)而支付的费用。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。 (2)资金成本包括资金占用费和资金筹集费。 资金占用费是指项目在投资建设、生产运营中因使用资金而支付的费用，如借款利息、债券利息、股息、红利等，是项目经常发生的费用，因使用资金数量的多少和时间的长短而变动。 资金筹集费是指项目在筹措资金过程中为获取资金而支付的费用，如发行股票、债券支付的发行手续费、证券印刷费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等，通常是在筹措资金时一次支付的，在资金使用过程中不再发生此项费用。因此，可视为对筹集资金数量的一项扣除。 2. 试计算该公司融资方案的总资金成本。答案:解：加权平均资金成本一般是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的，其计算公式为：式中，Kw为加权平均资金成本，Ki为第j种个别资金成本；Wi为第j种个别资金成本占全部资金的比重(权数)。 W1=600/(600+800+200+400+400)=0.25 W2=800/(600+800+200+400+400)=0.333 W3=200/(600+800+200+400+400)=0.083 W4=400/(600+800+200+400+400)=0.167 W5=400/(600+800+200+400+400)=0.167 则：总资金成本(税后加权平均资金成本)Kw=0.2512%+0.3336%+0.08315% +0.16710%+0.16718%=10.92% 问题:3. 某项目初始投资为2222.1万元，其中固定资产投资为1222.1万元，流动资金投资为 1000万元。项目寿命期为6年，其中建设期1年，运营期5年，运营第1年达产80%，运营第2年至第5年达产100%。厂房采用直线法折旧，折旧年限为10年，无残值；生产设备采用直线法折旧，折旧年限为5年，无残值；其余设备采用直线法折旧，折旧年限为5年，残值30万元；无形资产按10年平均摊销；资产残值均在第5年末回收；销售税金及附加费不予考虑；行业的基准收益率为20%。利润计算见下表。 【问题】 1补充完成全部现金流量表(见下表)，求出项目的净现值NPV。 全部投资的现金流量表(单位：万元) 序号 项目 建设期 生产期 1 2 3 4 5 6 生产负荷(%) 80 100 100 100 100 1 现金流入 3312 4140 4140 1.1 产品销售收入 3312 4140 4140 4140 1.2 回收固定资产余值 1.3 回收流动资金 2 现金流出 1222.1 3200.57 2708.87 2708.87 2708.87 2708.87 2.1 固定资产投资 1222.1 2.2 流动资金 2.3 经营成本 1743.39 2094.24 2094.24 2094.24 2094.24 2.4 销售税金及附加 2.5 所得税 457.18 614.64 614.64 614.64 614.64 3 净现金流量(1-2) -1222.1 111.43 1431.13 1431.13 1431.13 2677.28 4 折现系数(i=20%) 1 0.6944 0.5887 0.4822 0.4019 0.3349 5 折现净现金流量 -1222.1 77.38 842.51 690.09 575.17 896.62 6 累计折现净现金流量 2选择固定资产投资、销售收入、经营成本三个主要的敏感因素对项目分别进行10%的单因素敏感性分析，并确定项目的最敏感因素。答案:补充完成全部现金流量见下表。补全完成全部投资的现金流量表(单位：万元) 序号 项目 建设期 生产期 1 2 3 4 5 6 生产负荷(%) 80 100 100 100 100 1 现金流入 3312 4140 4140 1.1 产品销售收入 3312 4140 4140 4140 1.2 回收固定资产余值 246.15 1.3 回收流动资金 1000 2 现金流出 1222.1 3200.57 2708.87 2708.87 2708.87 2708.87 2.1 固定资产投资 1222.1 2.2 流动资金 1000 2.3 经营成本 1743.39 2094.24 2094.24 2094.24 2094.24 2.4 销售税金及附加 2.5 所得税 457.18 614.64 614.64 614.64 614.64 3 净现金流量(1-2) -1222.1 111.43 1431.13 1431.13 1431.13 2677.28 4 折现系数(i=20%) 1 0.6944 0.5887 0.4822 0.4019 0.3349 5 折现净现金流量 -1222.1 77.38 842.51 690.09 575.17 896.62 6 累计折现净现金流量 -1222.1 -1144.72 -302.21 387.88 963.05 1859.67 净现值NPV=1859.67万元 2计算单个因素发生变化对净现值NPV的影响，单因素敏感性分析见下表。 补全完成全部投资的现金流量表(单位：万元) 序号 销售收入变化x(%) 建设投资变化y(%) 经营成本变化(%) NPV/万元 1 0 0 0 1859.67 2 +10 0 0 2819.77 3 -10 0 0 2819.77 4 0 +10 0 1723.29 5 0 -10 0 1967.71 6 0 0 +10 1347.94 7 0 0 -10 2342.06 某项目建设期1年，第2年即可投产盈利，按有关规定免征所得税1年，所得税率为 25%。该项目的建设投资为1200万元，资金筹措方案初步设定为：项目资本金(权益资金) 400万元，来源于该上市公司的未分配利润；银行借款800万元。该上市公司普通股目前市价为16元，预期年末每股发放股利0.8元，估计股利年增长率为6%。借款在建设期初取得，筹资费用率为0.5%，年利率为6%，4年内还清，每年付息一次、到期一次还本，建设期内也支付利息。4. 计算该项目的权益资金成本和税后债务资金成本。答案:采用股利增长模型法，计算权益资金成本Ks 权益资金成本Ks=预期年股利额/普通股市价+股利期望增长率=0.8/16+6%=11%。 (2)计算税后债务资金成本Kdt 由于建设期不征税，运营期可按有关规定免征所得税1年，则： 采用试差法： i=5%时，800(1-0.5%)-480.9524-480.9070-360.8638-8360.8227=-12.13(万元)0 i=6%时，800(1-0.5%)-480.9434-480.8900-360.8396-8360.7921=15.58(万元)0 即：该借款的税后债务资金成本 5. 试计算该项目建设投资的税后加权平均资金成本。答案:解：该项目建设投资的税后加权平均资金成本为： 问题:6. 有A、B两个互斥方案，寿命期均为8年，i10%，其投资年销售收入、年经营成本与资产回收残值Sv，如图8-2所示。 问题： 1用净现值法比较两方案的优劣。 2用费用现值法比较两方案的优劣。 答案:两方案的净现值计算如下： NPV(10%)A -8 000+6 340+6 495+1 866 6 701元 NPV(10%)B -10 000+7 925+4 330+1 400 3 655元 NPV(10%)ANPV(10%)B，则方案A优于方案B。 2用费用现值法计算如下： PC(A)8000+ 8 000+19 020+10 826-1 866 35 980元 PC(B)10000+ 10 000+17 435+12 991-1 400 39 026元 PC(A) 问题:7. 国家提出要建设一个针对特定灾害的防灾预警系统，以减少灾害损失。共有三个互斥的建设方案，寿命期均为20年。根据统计资料分析及专家论证，如果不建造该预警系统，预期未来每年灾害经济损失为120亿元；如果建造该防灾预警系统，除需要初始投资外，每年还需要支付系统维护费用，但可降低每年预期灾害损失。各方案的初始投资、每年运营维护费用及预期年损失等资料见表3-3。设定基准收益率为8%。复利系数表见表3-4。表3-3各方案投资、费用及预期损失单位：亿元 方案 初始投资 年运营维护费用 预期年损失 1 120 12 70 2 210 20 90 3 250 30 30 问题： 1计算各方案初始投资的费用年值和各方案预期每年减少损失的效益。 2项目财务评价人员拟采用费用年值比较法来评价三个方案的优劣，请判断该方法是否恰当，为什么? 3请利用效益/费用分析法判断哪些方案不可行，哪些方案可行，并请从中选择出一个最优方案。 表3-4复利系数表 i n F/P,i,n P/F,i,n A/P,i,n P/A,i,n A/F,i,n F/A,i,n 8% 15 3.1721 0.31524 0.11683 8.5534 0.03683 27.151 20 4.6690 0.21455 0.10185 9.8181 0.02185 45.761 25 6.8483 0.14602 0.09368 10.674 0.01368 73.104答案:方案1的初始投资的费用年值120(A/P，8%，20)12.222亿元 方案2的初始投资的费用年值210(A/P，8%，20)21.389亿元 方案3的初始投资的费用年值250(A/P，8%，20)25.463亿元 方案1预期每年减少损失的效益120-7050亿元 方案2预期每年减少损失的效益120-9030亿元 方案3预期每年减少损失的效益120-3090亿元 2费用年值比较法适用于效益相同或基本相同，又难于具体估算效益的方案进行比较的情况，而本题中三个方案的效益显然不同，所以不宜采用该方法。 3方案1的效益/费用50/(12.222+12)2.061 方案2的效益/费用30/(21.389+20)0.721 方案3的效益/费用90/(25.463+30)1.621 由此可以看出，方案1和方案3是可行的，方案2在经济上不可行。进一步比较方案1和方案3：差额效益/差额费用(90-50)/(25.463+30-12.222-12)1.281 所以投资额大的方案优，即方案3优。 问题:8. 建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元(其中：其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款为30天，存货为40天。 【问题】 用分项详细估算法估算该项目的流动资金。 答案:()应收账款年经营成本年周转次数 21000(36030)万元1750万元 (2)现金(年工资福利费+年其他费)年周转次数 (11000.72+860)(360+40)万元183.56万元 (3)存货 外购原材料、燃料年外购原材料、燃料、动力费年周转次数 19200(360+40)万元2133.33万元 在产品(年工资福利费+年其他制造费+年外购原料燃料费+年修理费)年周转次数 (11000.72+660+19200+2100010%)(360+40)万元2528.00万元 产成品年经营成本年周转次数 21000(360+40)万元2333.33万元 存货(2133.33+2528.00+2333.33)万元6994.66万元 由此求得：流动资产应收账款+现金+存货 (1750+183.56+6994.66)万元8928.22万元 流动负债应付账款年外购原材料、燃料、动力费年周转次数 19200(360+30)万元1600万元 流动资金流动资产-流动负债(8928.22-1600)万元=7328.22万元 问题:9. 某车间可从A、B两种新设备中选择一种来更换现有旧设备。设备A使用寿命期为6年，设备投资10 000元，年经营成本前三年平均为5 500万元，后三年平均为6 500万元，期末净残值为3 500万元。设备B使用寿命期6年，设备投资12 000万元，年经营成本前三年均为5 000万元，后三年均为6 000万元，期末净残值为4 500万元。该项目投资财务基准收益率为15%。 问题： 1用年费用法比较选择设备更新最优方案。 2如果设备B使用寿命期为9年，最后三年经营成本均为7 000万元，期末净残值为2 000万元，其他数据不变，用费用现值法比较选择最优方案(以最小寿命期作为共同研究期)。 答案:1本题的解答方式较多，现举例如下。 (1)AC(A)10 000(A/P，15%，6)+5 500(P/A，15%，3)(A/P，15%，6)+6 500 (F/A，15%，3)(A/F，15%，6)-3 500(A/F，15%，6) 8 056.10万元 AC(B)12 000(A/P，15%，6)+5 000(P/A，15%，3)(A/P，15%，6) +6 000(F/A，15%，3)(A/F，15%，6)-4 500(A/F，15%，6) 8 056.10万元 (2)AC(A)10 000+5 500(P/A，15%，3)+6 500(P/A，15%，3)(P/F，15%，3) -3 500(P/F，15